140년간의 은행 위기와 구제금융

시작했으니 끝냈다

게시일 2026년 8월 20일

한 국가의 은행들에 나쁜 일이 발생하면 해당 국가의 경제는 흔히 침체에 빠진다. 이는 이미 잘 알려진 사실이다. 또한 충분히 오랫동안 알려져 온 일이어서, 구제금융이 초래하는 온갖 고심과 우려, 그리고 비인기에도 불구하고 각국 정부가 구제금융 과정에 점점 더 자주 개입하게 됐다.

이 모든 위기를 보여주는 세계 지도를 멋진 애니메이션으로 만들 수 있을까?

그렇다.

솔직히 말해 시작한 것을 후회하고 있습니다. 재미 삼아 올리는 짧은 글로 보였던 작업이 예상보다 조금 더 많은 시간과 노력을 요구했기 때문입니다. 하지만 셰익스피어의 표현을 빌리자면, ‘우리는 엑셀 데이터와 지도 코드, Flourish 형식 조정이 만나는 교차점에 이르렀고 / 너무 깊이 들어와 더 이상 걸어가지 않는다면 / 돌아가는 일도 건너가는 것만큼이나 고역일 터’였습니다.

그래서 계속 밀어붙였고, 마침내 여기 선보입니다.

이 지도에 모든 주요 은행 위기가 담겨 있는 것은 아닙니다. 하지만 1870년 이후 46개 주요 경제권에서 발생한 은행 위기 가운데, 어떤 형태로든 정책 개입(예컨대 중앙은행의 특별 유동성 지원이나 은행 부채에 대한 전면 보증 등)으로 종결된 위기는 담고 있습니다. 각각의 위기는 작은 초록색 원이 나타나는 것으로 표시됩니다.

초록색 원 자체의 크기는 아무런 의미가 없습니다. 하지만 분홍색 원과 파란색 원의 크기는 의미가 있습니다. 각각 위기 이전 장부상 자기자본 대비 정부와 민간 부문의 자본 재확충 규모를 나타냅니다. 공공자금으로만 이뤄진 자본 재확충만 보고 싶다면 지도의 왼쪽 상단에서 ‘govt recap’ 시리즈명을 클릭하세요.

또한 애니메이션이 반복 재생되는 동안 잠시 멈추고, 화면 하단의 시간 막대를 드래그해 시점별 스냅샷을 살펴보시기 바랍니다. 애니메이션을 멈추면 각 원을 클릭해 그 바탕에 있는 1만7,000단어가 넘는 상세 내용을 읽을 수 있기 때문입니다. 다만 모바일 기기를 사용 중이라면 이야기가 다릅니다. 휴대전화가 폭발하지 않도록 더 방대한 주석은 삭제해 두었습니다.

유럽에서 벌어지는 일이 워낙 많기 때문에, 유럽 대륙만 따로 확대한 특별판도 만들었습니다. 여러분이 원하는 만큼 각각의 폭발적 사건에만 온전히 집중할 수 있도록 말이죠:

분명히 해두자면, 1만7,000단어에 달하는 세부 내용은 저희가 작성한 것이 아닙니다. 모든 데이터의 출처인 Matthew Baron, Luc Laeven, Julien Pénasse, Yevhenii Usenko의 다소 최근에 나온 동일한 논문이 실린 『Quarterly Journal of Economics』 2월호의 데이터 부록에서 가져온 것입니다.

저자들은 다시 Matthew Baron, Emil Verner, Wei Xiong, 그리고 Òscar Jordà, Moritz Schularick, Alan Taylor가 각각 구축한 두 개의 대규모 데이터셋을 토대로 연구를 진행했습니다. 이들이 collectively 이 자료를 만드는 데 들인 노력을 감안하면, 데이터 시각화 작업이 조금 번거롭다고 너무 투덜거려서는 안 될 것 같습니다.

터무니없이 흥미로운 역사적 데이터를 담고 있을 뿐 아니라, 이 논문은 은행 위기 이후 발생하는 영구적인 자본 손실을 살펴보고, 은행주가 은행의 장기적인 이익 및 배당금 감소를 꽤 잘 예측한다는 주장을 제시합니다. 또한 은행을 실제로 무너뜨리는 것은 공황에 따른 자산 매각이라기보다 부실대출 상각이라고 분석합니다.

그렇다면 이 모든 연구를 통해 정책 입안자들이 활용할 만한 어떤 시사점을 얻을 수 있을까요?

초기 유동성 지원은 은행 위기를 막을 수 있지만, 특정 조건에서만 가능하다. 대형 은행의 주가가 크게 하락한 뒤에는 정책 대응으로도 역사적으로 은행 부문의 지속적인 자본 부족을 막지 못했다.

😔

추가 읽을거리: — 미국 은행 파산 시각화(FTAV) — 반세기에 걸친 국가 부채 위기(FTAV)

조직이 감독, 신뢰, 책임성을 어떻게 정의하는지 탐구