AI는 아직 일자리를 빼앗고 있지 않다

게다가 유가가 다시 문제가 되고 있다

어제 게시

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

이 글은 FT의 뉴스레터 ‘언헤지드(Unhedged)’를 현장에서 전하는 버전입니다. 프리미엄 구독자는 여기에서 신청해 평일마다 뉴스레터를 받아볼 수 있습니다. 스탠더드 구독자는 여기에서 프리미엄으로 업그레이드하거나, FT의 모든 뉴스레터를 살펴볼 수 있습니다.

좋은 아침입니다. 아시아에서 시작된 반도체 매도세가 어제 미국과 유럽으로 확산됐습니다. 한국 코스피는 10퍼센트 넘게 하락했습니다. 이 지수의 절반 이상을 차지하는 두 메모리 대기업 SK하이닉스와 삼성전자는 각각 13퍼센트와 14퍼센트 하락으로 거래를 마쳤습니다. 샌디스크는 필라델피아 반도체지수에서 14퍼센트 떨어지며 하락을 주도했습니다. 표면적인 촉매는 중국이 고품질 반도체 제조 장비 생산을 시작했다는 소식과, 월요일 중국 메모리칩 제조업체 CXMT의 대형 기업공개였습니다. 이어 장 막바지에는 미국이 중동 주둔 미군을 겨냥한 미사일 공격을 요격했다는 소식이 전해졌고, SK하이닉스는 전년 대비 매출이 257퍼센트 증가했음에도 애널리스트들의 예상치를 밑돌았습니다. 오늘이 흥미로울 것 같습니다. 이메일: unhedged@ft.com.

AI와 일자리

AI 최고경영자들은 한때 자신들의 기술이 수백만 개의 일자리를 없앨 것이라고 자랑하곤 했다. 그런데 이것이 자신들을 인기 없는 인물로 만든다는 사실을 알고는 놀랐다. 하지만 그들을 탓할 수만은 없다. 그들은 서툰 방식으로나마 자신들의 기술이 세상을 바꿀 것이라고 말했을 뿐이기 때문이다. 실제로 그럴지도 모른다. 그러나 업계의 보다 과장된 주장 가운데 상당수는 여전히 근거가 부족하다.

AI 관련 감원 소식이 없는 주가 거의 한 주도 지나지 않는다. 그런데 한 AI 연구소의 수석 이코노미스트는 지난주 이렇게 썼다. “현재까지 AI가 실업률을 유의미하게 높였다는 증거는 없다.” 이처럼 상반된 신호를 우리는 어떻게 해석해야 할까?

이 질문에 대한 몇 가지 답은 전 미국 노동통계국 국장이자 Unhedged 인터뷰이인 에리카 맥엔타퍼와 스탠퍼드 경제정책연구소 동료들이 새로 내놓은 보고서에 담겨 있다.

이 분야의 연구는 대체로 일자리를 AI 노출도가 높은 일자리와 낮은 일자리로 나눈다. 예를 들어 소프트웨어 개발자와 고객서비스 상담원은 AI에 크게 노출돼 있지만, 배관공과 건설 노동자는 그렇지 않다. AI가 노동자를 의미 있게 대체하고 있다면, 노출도가 가장 높은 직종에서 실업률이 빠르게 상승할 것으로 예상할 수 있다. 그러나 맥엔타퍼와 동료들은 “AI 노출도가 높은 직종의 고용 추세는 상당히 안정적”이라는 사실을 발견했다. 더 놀라운 점은 “소프트웨어 개발자를 위한 온라인 구인 공고 . . . 가 지난 1년간 다른 직종보다 더 빠르게 증가했다”는 것이다.

다만 노출도가 높은 분야에서 젊은 노동자들이 대체되고 있다는 일부 증거는 있다. 2022년 11월 ChatGPT 출시 이후 소프트웨어 개발과 고객서비스 직무에 종사하는 22~25세 노동자의 고용은 고령 연령대에 비해 감소해 왔다. 하지만 그 원인을 분리해 확인하기는 어렵다.

광범위한 효과가 AI 낙관론자들이 예상한 것보다 작을 수 있는 이유는 무엇일까? 첫째, 실험 환경에서 확인된 생산성 향상이 아직 광범위하게 확산되지 않았기 때문이다. 저자들은 “AI가 수익성 있게 속도를 높일 수 있는 업무의 비중은 전체 경제 활동 업무 수에 비해 작을 수 있다”며 “현재 AI가 지원할 수 없는 프로세스의 병목 현상이 당분간 생산성 향상을 제한할 수 있다”고 썼다.

둘째, 도입률이 여전히 낮다. 미국 인구조사국은 약 20%의 기업이 AI를 사용하고 있는 것으로 추산하지만, ‘AI 사용’을 어떻게 정의하느냐에 따라 민간 부문 조사에서는 그 비율이 80%에 이르는 것으로 나타나기도 한다. 더 높은 수치를 기준으로 보더라도, 그 대부분은 고용 통계에 반영될 정도의 심층적인 통합이라기보다는 실험에 해당한다. 맥킨지 조사에 따르면 대부분의 기업은 여전히 ‘파일럿 단계’에 있다.

도입 속도가 느린 것은 사회·경제적 혼란에 대비할 시간이 더 생기는 정책 입안자들에게는 희소식이다. 반면 AI 낙관론자들에게는 그다지 반가운 소식이 아니다.

(맥패든)

석유: 지나치게 낙관하지 말 것

미국-이란 전쟁의 1차 국면, 즉 ‘양해각서’가 체결되기 전까지 원유 가격은 많은 석유 애널리스트들이 전망했던 배럴당 150~200달러 수준에 도달하지 않았다. 재고 감소와 중국의 수입 수요 급감이 공급 충격을 완화하는 데 도움이 됐고, 세계 경제는 계속 굴러갔다.

이제 양해각서가 무산된 만큼, 유가 상승 위협에 대해 좀 더 안심해도 될까? 가장 최근의 짧은 교전 중단 이후 가격은 100달러를 다시 웃돌았다가 87달러 안팎으로 안정됐다.

배럴당 150달러를 전망하는 것은 아니지만, 봄 이후 상황이 달라졌으며 모든 면에서 개선된 것만은 아니라는 점은 주목할 필요가 있다. 석유 재고와 지속 가능한 평화협상에 대한 신뢰가 모두 줄어들면서 분위기는 악화되고 있다. 라피던 에너지의 헌터 콘파인트는 양해각서(MOU) 무산 이후 기본 시나리오는 석유 공급 흐름의 회복이 더디게 진행되고, 호르무즈 해협도 전쟁 이전의 상태로 돌아가지 않는 것이라고 말한다. 어쨌든 기업과 정부는 고갈된 석유 비축량을 다시 채워야 하므로, 가격의 하방은 무기한 높아질 것이다.

원유 가격의 기준선이 다소 높아져도 미국의 성장에는 큰 타격이 없을 것이다. 그러나 인플레이션 측면에서는 우려스럽다. 가장 큰 걱정은 러시아산 디젤 수출 금지로 이미 압박을 받고 있는 정제제품 가격이다. 크랙 스프레드, 즉 정유사의 이윤 마진은 휘발유와 디젤 가격의 향방을 가늠하는 좋은 지표이며, 최근에는 우크라이나 전쟁 초기 이후 가장 높은 수준에 도달했다. KPMG의 벤 슈스미스가 제공한 아래 차트의 짙은 파란색 선을 보라.

Shoesmith는 전형적인 ‘로켓과 깃털’ 효과를 강조한다. 원유 가격(파란색 선)이 급등하면 주유소 가격(아래 분홍색 선)은 로켓처럼 치솟지만, 원유 가격이 안정되면 깃털처럼 천천히 하락한다.

Shoesmith의 설명이다:

해협 봉쇄가 시작된 이후, 재개방에도 불구하고 전년 대비 인플레이션은 크게 가속화됐습니다. 그런데 다시 봉쇄되면서 유가가 재차 상승했고, 이는 높은 정제마진으로 이어졌습니다. 우리는 두어 달 전 상황으로 되돌아가고 있는 셈입니다 . . . 중앙은행들은 데자뷔를 느끼며, 정말 금리를 인상해야 하는가라는 결정을 다시 내려야 하는 상황에 놓였습니다. 한 달 전만 해도 고려 대상이 아니었지만, 이제 다시 테이블 위에 올라왔습니다.

내일 기자회견에서 연준 의장 케빈 워시가 에너지 가격에 대해 어떤 말이라도 할지 귀 기울여 들어볼 것이다.

(Kim)

읽어볼 만한 글 하나

저희를 델리라고 부르지 마세요.

FT 언헤지드 팟캐스트

언헤지드가 아무리 들어도 부족하신가요? 일주일에 두 번, 최신 시장 소식과 금융 헤드라인을 15분 동안 집중적으로 다루는 새 팟캐스트를 들어보세요. 뉴스레터의 지난 호는 여기에서 확인할 수 있습니다.

추천 뉴스레터

실사(Due Diligence) — 기업 금융 분야의 주요 소식. 여기에서 구독하세요

AI 전환 — John Burn-Murdoch와 Sarah O’Connor가 AI가 일의 세계를 어떻게 변화시키고 있는지 심층적으로 살펴봅니다. 여기에서 구독하세요

언헤지드, 프리미엄, 평일마다

로버트 암스트롱과 케이티 마틴이 가장 중요한 시장 동향을 분석하고 월가의 최고 전문가들이 이에 어떻게 대응하는지 살펴봅니다. 구독자들은 매주 토요일 ‘언헤지드: 이번 주의 차트’도 받아볼 수 있습니다.