앤트로픽 투자자들, 기록적인 IPO에서 2조 달러 기업가치에 베팅

빠른 매출 성장이 Claude 개발사가 난관을 극복하고 사상 최대 규모의 기업공개를 성사시킬 수 있다는 기대를 키우고 있다.

샌프란시스코의 조지 해먼드

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앤스로픽 투자자들은 이 AI 스타트업이 10월에 2조 달러 이상의 기업가치로 상장할 것으로 예상하고 있다. 이는 경이적인 규모로, AI 연구소의 기업공개를 사상 최대 규모로 만들며 스페이스X를 뛰어넘게 될 전망이다. 앤스로픽의 투자자 가운데 6명은 이 회사의 급증하는 매출 덕분에 계획 중인 가을 상장에서 현재 기업가치를 두 배 이상으로 끌어올릴 수 있을 것이라고 FT에 말했다.

이 정도 수준의 상장은 설립 5년 된 앤스로픽의 초기 투자자들에게 수십억 달러의 차익을 안겨줄 수 있지만, AI 붐에 대해 점점 더 불안해하는 공개시장에도 시험대가 될 것이다.

앤스로픽의 투자자들은 이 연구소의 첨단 AI 모델과 도구에 대한 수요 급증이 높은 기대치를 정당화한다고 말한다. 투자자들은 클로드 개발사인 앤스로픽의 연환산 매출이 2026년 말까지 1,000억~1,200억달러에 이를 것으로 예상한다. 이는 최근 실적을 바탕으로 연간 매출을 추산하는 이 스타트업의 선호 측정 방식에 따른 것으로, 2026년 한 해 동안 10배 이상 증가하는 셈이다.

이 투자자 그룹의 한 관계자는 “앤스로픽이 연간 800% 성장한다면, 아무리 낮게 잡아도 매출의 30배에 거래될 것이라고 생각할 것”이라며 “그렇게 되면 기업가치가 3조달러에 이른다”고 말했다. 앤스로픽의 기업가치를 평가할 기준을 제공할 미국 상장 동종업체는 없다. 그러나 데이터 인텔리전스 기업 팔란티어와 클라우드 기업 네비어스 등 AI 수혜주로 여겨지는 기업들은 올해 매출의 약 55배 수준에서 거래됐다.

여러 투자자는 앤스로픽의 고위 임원들이 비공개 대화에서조차 기업공개(IPO)의 기업가치 목표를 아직 확정하지 않았다고 말했다. 그러나 투자자들은 자체 재무 모델을 구축했다. 이들의 낙관적인 전망은 중국 경쟁업체들의 경쟁 심화, AI 규제 압박, 미국 정부와의 갈등 고조 등 난관이 커지는 가운데 나온 것이다. 이 사안에 정통한 투자자 2명에 따르면, 특히 미 상무부가 앤스로픽의 최고 성능 모델을 일시적으로 금지한 조치는 6월 전체 매출 성장세 둔화에 영향을 미쳤다. 그럼에도 이들은 앤스로픽이 반등했으며, 실리콘밸리 기준으로도 놀라운 속도로 계속 성장하고 있다고 말했다.

앤스로픽은 논평을 거부했다.

Dario Amodei가 이끄는 스타트업은 6월 증권거래위원회(SEC)에 서류를 제출하면서 재무 실적에 대한 공개 발표를 제한하는 조용한 기간에 들어갔다.

Anthropic은 올해 경쟁사인 OpenAI와 Google을 앞서 나갔다. 경쟁사보다 뛰어난 성능을 보인 모델을 출시하는 한편 기업 고객 대상 영업에 집중했다. Anthropic은 5월 연환산 매출이 470억 달러를 넘어섰다고 발표했다.

벤처캐피털, 국부펀드 및 기타 기관투자가들은 2026년 Anthropic에 1,000억 달러에 조금 못 미치는 금액을 쏟아부었다. Anthropic의 기업가치는 5월 처음으로 OpenAI를 추월했으며, 신규 투자금을 포함해 9,650억 달러에 이르렀다.

그러나 Anthropic은 상당한 불확실성에도 직면해 있다. 트럼프 행정부와 거듭 충돌해 왔으며, 올해 초 Anthropic을 공급망 위험으로 규정한 미국 국방부를 상대로 진행 중인 소송도 이어가고 있다.

이후 Anthropic은 6월 상무부의 수출 통제로 제재를 받은 뒤 주력 모델인 Fable 5와 Mythos 5를 잠시 철수해야 했다. 이 사건으로 Anthropic의 모델에 의존하는 일부 고객들은 불안에 휩싸였다.

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고객들은 또한 최고의 모델을 이용하는 비용에 점점 더 민감해지고 있다. 치솟는 비용에 직면한 일부 고객은 직원들에게 AI 사용을 극대화하라고 지시했던 방침을 철회하고, 성능은 낮지만 더 저렴한 모델을 선택했다.

AI 모델을 분석하는 Artificial Analysis에 따르면, Anthropic의 시장 선도 모델을 사용하는 비용은 OpenAI의 대표 모델보다 2.5배 이상 비싸다. 반면 올해 성능이 크게 향상된 중국산 오픈 웨이트 대안 모델들은 비용이 그 일부에 불과하다.

결제업체 Ramp의 데이터에 따르면 Anthropic은 지난달 미국 기업들 사이에서 시장점유율을 높였다. 그러나 Ramp의 애널리스트들은 기업들이 “AI 지출의 한계에 도달하고 있다”며 더 저렴한 대안으로 눈을 돌리고 있다고 분석했다. OpenAI와 SpaceX를 비롯한 AI 기업들에 투자했으며, SpaceX는 6월 1조7,700억달러의 기업가치로 상장한 바 있는 한 Anthropic 투자자는 “어려운 점을 찾아내기는 쉽다”고 말했다. “하지만 성능과 포지셔닝, 그리고 사람들이 투자 노출을 원한다는 점에서 이 회사는 계속 1위를 차지하고 있다.”

추가 취재: Zijing Wu, Ivan Levingston

데이터를 활용해 위험을 평가하고 시장 변동성에 대응하며 전략 수립에 정보를 제공하다