항공사들이 고전하는 사이, 공급업체들은 날아오른다

항공 공급망은 활기를 띠고 있지만, 고객들이 어려움을 겪는다면 날개가 꺾일 수 있다.

게시일 2026년 8월 5일

실제로 항공사가 아닌 경우에 한해, 항공 운송업에 종사하기에는 더없이 좋은 시기다. 항공기를 공급하고 유지·보수하는 기업들은 항공사들의 신규 항공기 주문 지연 덕분에 이처럼 좋은 실적을 거두고 높은 평가를 받은 적이 드물다. 문제는 항공 생태계의 한 부문에서 발생한 부담이 오랫동안 고립된 채 남아 있는 경우가 거의 없다는 점이다.

현재 공급망에 속한 기업들에게 공급망은 더할 나위 없이 팽팽하게 가동되고 있다. Boeing과 Airbus는 코로나19 팬데믹 시기부터 쌓인 주문 잔고를 처리하고 있다. 그 결과 두 기업의 공급업체들은 추가 투자가 비교적 적게 필요한 대규모 주문을 확보했으며, 대신 이를 머지않아 모습을 드러낼 차세대 모델을 준비하는 데 투입할 수 있다. 현재 운항 중인 노후 항공기는 신형 항공기보다 유지·보수에도 더 많은 비용이 든다.

최근 McKinsey 설문조사에 따르면 정비업체와 제조업체에 부품을 공급하는 기업의 3분의 2는 지난 6개월 동안 수요가 늘었거나 변함이 없다고 답했다. 기업가치도 이러한 낙관론에 부합한다. 시가총액이 4년 만에 두 배로 늘어 400억 달러를 넘어선 부품 공급업체 Heico는 2년 후 예상 순이익의 48배에 거래되고 있다. 이는 1년 전 숨이 막힐 듯한 58배의 고점에서 하락한 수치다.

한편 거대 엔진 제조업체 General Electric은 여전히 2028년 예상 순이익의 40배를 조금 웃도는 10년 고점에 근접해 있다. 파리에 본사를 둔 파트너사 Safran 역시 최고경영자 Olivier Andriès에 따르면 “순풍을 맞고 있는 상황”이다. Rolls-Royce의 최고경영자 Tufan Erginbilgiç는 제트엔진 제조업체의 민간항공기 정비 계약 마진이 2022년보다 2028년에는 28%포인트 높아질 것이라고 말한다.

항공사 자체의 분위기는 그만큼 낙관적이지 않다. 맥킨지가 설문조사한 항공사 중 절반 이상은 수요가 약화되고 있다고 답했다. 지난 6월 항공업계 단체 국제항공운송협회(Iata)는 미국·이란 전쟁으로 인한 불확실성을 이유로 2026년 전 세계 여객 수요 증가율 전망을 2.1%로 절반 이상 하향 조정했으며, 업계 순이익률은 고작 2%에 그칠 것으로 예상했다.

지금까지 항공사들은 수익성이 높은 여름철을 지나 시장점유율을 유지하기 위해 단지 공급 능력만 줄여왔다. 하지만 날씨가 쌀쌀해지면 수익성이 낮은 노선에서 높은 정비 비용을 부담하기보다 항공기 운항을 중단하는 쪽이 더 매력적으로 보일 수 있다. 브리티시항공의 모회사 IAG는 금요일 시장점유율이 아니라 마진에 초점을 맞추고 있다고 재차 밝혔다. 루프트한자는 4월 점보제트기 2대를 운항에서 제외했고, 또 다른 기종은 마지막 항공기까지 퇴역시켰다.

공급망에 속한 업체들은 대수롭지 않게 여길 수도 있다. 물론 이것이 전부라면, 여기저기서 항공기 몇 대가 운항을 중단한다고 해서 이들에게 실질적인 영향이 생기지는 않을 것이다. 하지만 고객들의 상황이 나아지지 않는다면 이들의 사정이 어떻게 더 좋아질 수 있을지는 여전히 알기 어렵다. 이코노미석이든 일등석이든, 결국 모두 같은 목적지에 도착한다.

jennifer.hughes@ft.com

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