파산 우려 속 아시아 사모신용 펀드레이징, 12년 만에 최저로 급락

아시아 기반 펀드 중 상반기 문을 닫은 곳은 단 5곳… 투자자들은 대형 미국 운용사를 선호

어제 게재

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

아시아 사모대출 펀드들이 올해 10여 년 만에 가장 적은 규모의 자금을 조달했다. 주요 기업들의 파산 사례가 세간의 주목을 받으면서 많은 투자자들이 시장에서 발을 빼고 있기 때문이다.

몇몇 대형 투자자들은 사모대출이라는 자산군을 둘러싼 부정적인 소식에도 불구하고 사모대출 펀드에 투자할 의향이 있다고 밝혔지만, 대부분은 아시아 경쟁사보다 미국의 대형 운용사들을 선호하고 있다.

피치북 데이터에 따르면, 올해 상반기에 아시아 기반 사모대출 펀드는 단 5개만 설정을 완료해 12억 달러를 조달했다. 이는 지난해 29개 펀드가 95억 달러를 조달하고, 2022년에는 53개 펀드가 202억 달러를 조달한 것과 대조된다.

하반기에도 같은 속도로 펀드 설정이 완료된다면, 2026년은 적어도 12년 만에 아시아 사모대출 펀드 조달이 가장 부진한 해가 될 것이다.

이 같은 감소세는 향후 몇 년간 크게 성장할 것으로 예상됐던 아시아 시장에 타격이다. 또한 업계 애널리스트들에 따르면, 사모대출에 여전히 관심을 보이는 투자자들이 자산군의 위험성에 대한 우려가 커지는 가운데 규모가 크고 검증된 대형 펀드 운용사를 선호하고 있음을 보여준다.

LEK 컨설팅의 아시아 금융서비스 부문 책임자인 저스틴 탄은 “시장에 스트레스가 가중되는 이 시기에 투자자들은 대형 운용사들이 성과를 낼 것으로 믿고 있다”며 “오랜 실적을 보유한 대형 업체들, 즉 미국의 대형 운용사들로 강하게 쏠리고 있다”고 말했다.

아시아의 사모대출 산업은 미국과 유럽의 성숙한 관련 시장에 비해 규모가 훨씬 작고 성숙도도 낮지만, 오랫동안 엄청난 잠재력을 지닌 분야로 여겨져 왔다.

지난 11월까지만 해도 대체투자운용협회(AIMA)는 아시아 사모대출 시장의 자산이 2024년부터 2027년 사이 46% 늘어난 920억 달러에 이를 것으로 전망했다. 이는 선진 지역보다 빠른 성장세다. 유입 자금의 상당 부분은 부유한 개인들로부터 나올 것으로 예상됐다.

신용평가사 Moody’s의 애널리스트 Sean Hung은 향후 18개월 동안 아시아 투자자들이 사모대출에 대한 약정을 줄일 것으로 예상한다고 말했다.

그는 “거시경제 불확실성, 지정학적 긴장, 높은 금리가 비유동성 자산에 대한 투자자들의 수요를 압박하고 있다”고 말했다.

상장 사모대출 펀드들은 지난 1년 동안 이 펀드에서 돈을 빌린 여러 기업이 파산한 이후 개인 투자자들의 환매가 잇따르면서 타격을 입었다.

그럼에도 대형 투자자들은 개인 고객의 이탈로 수익을 거두고자 이 자산군에 수십억 달러를 투자했다.

이달 싱가포르 국부펀드 테마섹은 2031년까지 프라이빗 크레딧에 대한 투자 비중을 2%에서 5%로 늘릴 계획이라고 밝혔다.

테마섹의 파트너십 사업부에서 사모펀드 자본 솔루션 부문을 이끄는 알핀 메타는 “시장 전반에서 여전히 상당히 좋은 기회를 보고 있다”고 말했다.

테마섹이 소유한 대체자산 운용사 SeaTown International은 지난해 Granite Asia를 비롯한 여러 아시아 운용사 중 하나로 프라이빗 크레딧 펀드 모집을 마쳤다.

그러나 아시아에서의 자금 모집은 미국 운용사들이 주도해왔다. 시장정보 제공업체 PitchBook에 따르면 KKR은 12월 총 25억 달러의 투자 가능 자본을 확보한 아시아·태평양 펀드의 모집을 마쳤으며, 이는 최근 몇 년간 이 지역에서 가장 큰 규모 중 하나다.

테마섹의 펀드 사업부 세비오라(Seviora)는 이달 미국 그룹 처칠 애셋 매니지먼트(Churchill Asset Management)와 함께 양사의 사모대출 및 사모펀드에 투자하는 4억 달러 규모의 담보부 펀드 의무(CFO) 구조를 설정하는 거래를 마무리했다. 조성된 자금의 절반은 아시아에 투자될 예정이다.

혼란한 시장에서 수익률 추구