한국 ‘개미’ 투자자들, 다시 학교로

감독당국, 단일 종목 레버리지 펀드 신규 투자자에 의무 교육 부과

다니엘 튜더, 송정아 서울 특파원

게시일 2026년 8월 13일

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한국의 개인투자자들은 이제 단일 종목 펀드 거래를 시작하기 전에 일주일간의 교육 과정을 이수해야 한다. 금융당국이 세계에서 가장 변동성이 큰 주식시장 중 하나인 한국 증시의 급격한 등락을 심화시킨다는 비판을 받아온 상품들에 대한 규제를 강화하고 있기 때문이다.

이번 조치는 한국 주식시장의 이례적인 급등과 뒤이은 조정에 따른 것이다. 코스피는 2025년 76% 상승한 데 이어 올해 다시 두 배로 뛰었고, 6월에는 9,300포인트를 넘어서며 정점을 찍었다.

개인 투자자들은 올해 초 AI에 힘입은 SK하이닉스와 삼성전자 주가 랠리 속에서 시장에 순매수 기준 100조 원(700억 달러)을 쏟아부었다.

이 같은 상승세는 주식시장 부양을 위한 정부 주도의 노력과도 맞물렸다. 두 기업을 기초자산으로 하는 단일 종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 5월 말 출시되면서 투자자들은 한국 반도체 대표 기업들에 대한 베팅을 확대할 수 있게 됐다.

이어 6월 8일 기자회견에서 이재명 대통령은 시장이 약 8,000포인트까지 올랐음에도 여전히 “다소 저평가돼 있다”고 말했다.

이후 7월 들어 랠리는 무너졌고, 코스피는 22% 하락하며 글로벌 금융위기 이후 최악의 월간 성적을 기록했다.

한국 기획재정부는 7월 29일 긴급회의를 연 뒤 레버리지 ETF에 대한 접근을 제한하는 조치를 발표했다.

“많은 개인투자자들이 단일 종목 레버리지 ETF 열풍으로 상당한 손실을 입으면서 이 상품에 대한 인식이 달라졌다”고 서울 소재 헤지펀드 Petra Capital Management의 공동대표 Albert Yong은 말했다.

미래에셋증권 자료에 따르면, 5월 말 출시 당시 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 ETF를 매수해 7월 중순까지 보유한 투자자들은 투자금의 약 절반을 잃었다.

단일 종목 레버리지 ETF에 새로 투자하는 사람들은 당국의 지속적인 규제 강화 조치에 따라 이제 5일 동안 하루 최소 1시간씩 모의거래를 이수해야 한다.

거래 플랫폼과 앱은 이용자들이 규정을 준수하도록 관련 규제를 적용해야 한다.

이달 초 금융당국은 최소 현금 예치금을 1,000만 원에서 3,000만 원(2만1,000달러)으로 인상하고, 이 같은 상품에 투자하는 사람들에게 3시간의 의무교육을 받도록 했다.

용은 개인투자자들이 레버리지 ETF의 작동 방식에 대한 이해도가 낮았다며, 많은 투자자들이 변동성이 잠재 수익률을 잠식할 수 있다는 점을 깨닫지 못했다고 말했다.

구어체로 ‘개미’라고 불리는 일부 투자자들은 새 규정이 과연 큰 차이를 만들어낼지 의문을 제기했다.

7월 폭락으로 손실을 본 서울 거주자 윤 씨는 “말이 달아난 뒤 마구간 문을 닫는 격인 것 같기는 하지만, 아무것도 하지 않는 것보다는 낫다”며 “교육이나 모의투자로 그런 투자를 하겠다고 결심한 사람들을 막을 수 있을 것 같지는 않다”고 말했다.

그러나 규제 강화가 시장을 냉각시키고 있다는 징후도 나타나고 있다. 단일 종목 레버리지 ETF의 일일 거래대금은 7월 30일 12조4000억 원에서 8월 11일 7000억 원으로 급감했으며, 투자자들은 8월 4일부터 10일 사이 해당 상품에서 1조4000억 원을 환매했다.

서울 소재 자산운용사 티차파트너스의 김형균 전무는 “레버리지에 힘입은 개인투자의 상당 부분이 청산된 것으로 보여 시장이 정상화되는 과정에 있는 것 같다”고 말했다.

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한편 코스피는 7월 30일 저점에서 5분의 1 이상 반등했으며, 일부 투자자들은 여전히 신중한 태도를 보이고 있지만 AI 투자에 대한 신뢰를 되찾고 있다.

Yong은 “AI의 펀더멘털은 여전히 견고하다”고 말하면서도, “이번 반등이 [새로운] 강세장의 시작인지, 그리고 이 반등이 얼마나 오래 지속될지는 지켜봐야 한다”고 덧붙였다.

Yoon은 이번 반등이 정책 당국에 대한 신뢰를 회복하는 데 거의 도움이 되지 않았다고 말했다. 그는 “이처럼 변동성이 큰 시장을 겪으면서 우리 같은 개인투자자들은 국내 주식에 이런 상황에서 어떻게 투자해야 하는지 의문을 품고 점점 더 큰 좌절감을 느끼게 됐다”고 말했다.

“정부에 대한 신뢰는 심각하게 무너졌다.”

투자업계는 앞으로 닥칠 상황에 대비하고 있을까?