블랙스톤, 대표 사모신용펀드의 환매 속도 둔화 밝혀

잠재적 손실에 대한 투자자들의 우려로 올해 자금 인출을 원하는 고객이 급증했다

앤투안 가라, 뉴욕

2026년 7월 23일 발행

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까?

블랙스톤은 대표 사모 신용 펀드의 환매 속도가 둔화됐다고 밝혔다. 잠재적 손실에 대한 투자자들의 우려로 올해 자금 인출을 요청하는 고객이 급증한 뒤 나온 발표다.

블랙스톤과 아폴로 글로벌, 블루아울을 비롯한 경쟁사들은 올해 초 일부 신용 펀드에 대한 투자자 환매를 제한했다. 고객들이 과도한 부채를 안고 있는 기술 기업에 대한 대출에서 손실이 늘어날 것을 우려해 자금을 인출했기 때문이다.

블랙스톤의 사장인 조너선 그레이는 블랙스톤 프라이빗 크레디트 펀드(BCred)를 언급하며 “환매가 상당히 둔화되는 모습을 보고 있지만, 아직 3분기 초반”이라고 말했다.

블랙스톤은 올해 신용 펀드 자산의 5%를 넘는 환매 요청이 쇄도하자 사상 처음으로 일부 환매를 제한했다.

그레이는 FT와의 인터뷰에서 2021년 출시 이후 수백억 달러의 자금을 유치한 BCred에 대한 신규 투자가 “미미한” 수준이었다고 말했다. 반면 대형 기관투자가들은 블랙스톤의 다른 사모 신용 펀드에 계속해서 대규모 자금을 투입했다.

그는 “기관 고객들은 사모 신용 시장에서 벌어지는 일을 바라보는 시각이 다르다”며 “BCred의 경우 사모 신용 시장을 둘러싼 잡음 때문에 당연히 자금 조달이 더 미미하다”고 말했다.

순자산 450억 달러 규모인 BCred는 6월 30일로 끝난 3개월 동안 신규 자본을 10억 달러만 조달했다. 이는 지난해 같은 시기보다 약 70% 감소한 규모다.

그레이의 발언은 블랙스톤이 시장 전망을 웃도는 2분기 실적을 발표한 가운데 나왔다. 데이터센터와 에너지 인프라, 그리고 스페이스X·앤스로픽·오픈AI 등 기술 기업에 대한 대규모 투자에서 큰 이익을 거둔 것이 실적을 견인했다.

블랙스톤의 현금흐름을 가늠하는 지표로 애널리스트들이 선호하는 분배가능이익은 2분기 주당 1.52달러로, 지난해 같은 기간보다 26% 증가했으며 블룸버그가 조사한 애널리스트들의 전망치를 웃돌았다.

블랙스톤은 신규 투자자 자금으로 약 700억 달러를 유치해 애널리스트 전망을 상회했다. 기관투자가를 대상으로 한 신규 신용·인프라·사모펀드에 대한 수요가 강했던 덕분에 성장세가 탄력을 받았다. 개인투자자를 겨냥한 사모펀드도 빠르게 성장했다.

블랙스톤의 신용펀드에서 발생한 성과이익이 사실상 사라진 가운데, 인프라·사모펀드·헤지펀드 부문은 3.6%를 웃도는 총수익률을 기록했다.

한때 어려움을 겪었던 뉴욕 소재 블랙스톤의 개인투자자용 부동산 펀드 브라이트(Breit)는 12억 달러의 신규 투자금을 유치하며 4년 만에 최고의 자금 조달 분기를 기록했다. 그러나 블랙스톤의 전체 부동산 투자 부문은 부진한 성과를 보고했으며, 일부 대표 펀드의 수익률은 하락했다.

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“우리는 탁월한 성과를 거뒀으며, 그 성과의 상당 부분은 수년 전 AI와 AI 인프라에 집중하기로 내린 전략적 결정과 관련이 있습니다”라고 Gray는 말했다.

Gray는 AI 스타트업들이 지출 거품에 있다는 우려를 일축하며, 이 분야와 1990년대 인터넷 인프라에 막대한 자금을 쏟아부었다가 이후 고객이 나타나지 않아 과도한 지출을 정당화하지 못하고 자금이 고갈된 케이블·광섬유 업체들 사이에는 차이가 있다고 지적했다.

그는 “거품 우려를 생각할 때는 대체로 공급이 과잉인 경우입니다”라고 말했다.

“1990년대 광섬유 구축 붐을 돌아보면, 당시 구축된 광섬유의 사용률은 5%에도 못 미쳤습니다. 2007년 주택시장에서는 인구 증가율을 훨씬 웃도는 속도로 주택이 지어지고 있었습니다. 오늘날 우리가 보고 있는 것은 컴퓨팅 파워의 심각한 부족입니다. . . . 우리의 거래 상대방들이 세계에서 가장 규모가 크고 수익성이 높은 기업들이라는 점에서 상황이 매우 다르게 느껴집니다”라고 Gray는 덧붙였다.

그는 민간시장에서 더 중요한 이야기는 기술을 계속 발전시키는 데 필요한 데이터센터, 에너지 네트워크 및 장비에 더 많은 자금을 공급할 기회라고 말했다.

그는 “세상을 위한 새로운 운영체제, 즉 지능의 새로운 세계를 구축해 나가는 데 필요한 자본은 막대합니다. 그중 상당 부분은 민간 자본에서 나올 것입니다”라고 말했다.

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