금주의 차트: 주식은 누가 소유하고 있을까?

국가별 가계의 주식 투자 비중은 큰 차이를 보인다

2026년 7월 25일 발행

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

이 글은 FT의 ‘Unhedged: Chart of the Week’ 뉴스레터를 현장에서 전하는 버전입니다. 매주 토요일 뉴스레터를 받아보려면 여기에서 신청하거나, FT의 모든 뉴스레터를 살펴보세요.

안녕하세요. 국가별 가계의 공개시장 노출도는 크게 다릅니다. 선진국 표본 가운데 미국이 가장 높으며, 가계 금융자산의 46%를 상장 주식과 투자펀드에 직접 보유하고 있습니다. EU 27개국 평균은 16%입니다. 현대 주식시장의 발상지인 네덜란드는 EU 평균의 절반에도 못 미치는 6%에 그칩니다.

그 배경에는 조세정책, 금융문화, 그리고 무엇보다 연금제도 설계가 있습니다. 연금 수급권을 포함하면, 대규모 적립식 퇴직연금 제도를 갖춘 호주와 네덜란드는 순위가 급등해 가계 금융자산의 50%를 웃돕니다. 반면 프랑스, 이탈리아, 스페인처럼 부과방식 연금제도의 비중이 큰 국가에서는 변화 폭이 훨씬 작습니다.

영국에서는 낮은 주식시장 참여율이 주기적으로 우려를 불러왔습니다. 주식 보유 문화를 확산하려는 시도에도 불구하고 개인의 직접 주식 보유 비중은 역사적으로 낮은 수준을 향해 계속 하락했습니다. 가계 저축이 생산적 투자로 흘러가지 않고 현금과 저수익 계좌에 지나치게 많이 머물게 되면 이는 경제정책의 문제가 됩니다.

정책 입안자들이 부의 효과에도 관심을 두는 이유입니다. 가계가 시장 수익률에 눈에 보이는 지분을 갖고 있으면, 밸류에이션 상승으로 자신이 더 부유해졌다고 느끼고 지출을 늘릴 가능성이 있습니다. 이 효과는 묶여 있는 연금자산보다 직접 보유하는 유동성 자산에서 더 강할 가능성이 높지만, 시장에 폭넓게 참여하면 소비를 뒷받침하는 데 여전히 도움이 될 수 있습니다. 물론 주식시장이 크게 조정되면 부의 효과는 반대로 작용합니다.

여러분의 의견을 보내주세요: unhedged@ft.com.

언헤지드의 추천 읽을거리

하경: 모든 책

Daire: 하이퍼폴리틱스

Rob: 팜 투 테이블.

FT 언헤지드 팟캐스트

Unhedged가 아무리 들어도 부족한가요? 일주일에 두 번, 최신 시장 뉴스와 금융 헤드라인을 15분 동안 깊이 있게 다루는 저희의 새 팟캐스트를 들어보세요. 뉴스레터의 지난 호는 여기에서 확인할 수 있습니다.

추천 뉴스레터

기업금융계 주요 소식을 전하는 ‘Due Diligence’. 여기에서 구독하세요

‘The AI Shift’ — John Burn-Murdoch와 Sarah O’Connor가 AI가 일의 세계를 어떻게 변화시키고 있는지 자세히 살펴봅니다. 여기에서 구독하세요

유럽 자산운용업의 성장, 유통 및 전문화를 재고하다