중국 반도체 선두주자 CXMT, 상장 첫날 466% 폭등
기술 기업, 2010년 이후 중국 본토 최대 IPO로 잠시 중국 상장사 중 시가총액 1위 올라
홍콩의 윌리엄 샌드룬드, 베이징의 엘리너 올콧
게재 어제
FT 최고의 트레이더가 될 수 있나요?
CXMT 주가는 월요일 상하이 증시에 처음 거래되자 466% 급등했다. 중국 증시를 휩쓴 AI 열풍 속에 CXMT는 잠시 중국에서 가장 가치 있는 기업으로 변모했다.
사상 최대 규모의 숨 가쁜 거래가 벌어진 가운데 투자자들은 세계 4위 메모리 반도체 제조업체인 CXMT에 앞다퉈 투자했다. 중국에서는 CXMT가 자체적인 AI 공급망 구축에 성공한 중국의 역량을 입증하는 사례로 평가받고 있다.
CXMT 주가는 기업공개(IPO) 공모가 8.66위안에서 상승해 49위안으로 거래를 마쳤다. 월요일 거래 중 시가총액은 한때 3조7000억 위안(5470억달러)까지 불어나며, 홍콩에 상장된 텐센트를 잠시 제치고 중국에서 가장 가치 있는 기업이 됐다.
중국 동부 안후이성의 성도인 허페이에 본사를 둔 CXMT는 데이터센터 구축으로 메모리 반도체 가격이 급등하면서 AI 붐을 타고 성장한 가장 최근의 기업이다.
CXMT는 서버부터 카메라에 이르기까지 다양한 기기에 사용되는 반도체인 D램의 중국 최대 생산업체로, SK하이닉스와 삼성전자, 마이크론에 이어 세계 4위다.
투자자들의 높은 관심을 보여주듯 CXMT는 67억 주를 매각해 85억달러를 조달했으며, 이에 따라 2010년 중국농업은행 이후 중국 본토 최대 규모의 기업공개를 기록했다. CXMT는 추가로 10억 주를 매각할 수 있는 옵션도 보유하고 있다.
“대형 IPO가 될 것이라는 점은 알고 있었습니다.” 베이징 소재 Gavekal Dragonomics의 기술·산업정책 애널리스트 Tilly Zhang은 말했다. “그럼에도 사람들이 이토록 열광적인 반응을 보였다는 점은 놀랍습니다.”
이 같은 열기는 CXMT의 주가수익비율(PER)을 1,600배 이상으로 끌어올렸다. 노무라증권은 이 회사에 대한 커버리지를 개시한 보고서에서 목표주가를 주당 116위안으로 제시했는데, 이는 IPO 공모가보다 1,200% 이상 높은 수준이다.
CXMT의 상장은 한국의 반도체 기업 SK하이닉스가 미국 상장을 통해 260억달러 이상을 조달한 지 2주 만에 이뤄졌다.
이 중국 기업은 컴퓨터에 단기 메모리를 저장하는 D램 칩의 생산 확대와 연구개발을 위해 자금을 조달하고 있다.
CXMT는 베이징과 허페이에서 3곳의 D램 웨이퍼 공장을 운영하고 있으며, IPO 투자설명서에서 “생산능력을 지속적으로 확대하고 글로벌 시장점유율을 높이는 데 전념하고 있다”고 밝혔다.
리서치업체 세미애널리시스는 CXMT가 올해 말까지 월 35만 장의 신규 웨이퍼를 생산할 수 있는 능력을 갖추게 될 것으로 추산했다. 이는 마이크론의 생산능력 38만5,000장에 근접한 수준이며, 2028년 말까지 50만 장에 이를 것으로 내다봤다.
CXMT는 올해 흑자로 전환해 1분기에만 330억 위안(49억 달러)의 이익을 거뒀다. 이는 지난 10년간 누적된 370억 위안의 손실에서 극적으로 반전한 것이다.
이 회사는 AI 추론용 메모리 반도체 수요 급증의 수혜를 입었다. 이로 인해 공급 부족과 가격 상승이 촉발됐다.
장에 따르면 CXMT의 이익은 주로 가전제품에 사용되는 저사양 반도체 판매에서 나왔다. 주요 반도체 업체들이 AI 데이터센터에 사용되는 고대역폭 메모리 반도체에 집중하고 있었기 때문이다.
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일부 투자자와 애널리스트들은 중국의 생산량이 늘어나면서 메모리칩 가격이 하락해 삼성전자와 SK하이닉스 같은 기존 D램 제조업체들이 위협받을 수 있다고 경고했다.
CXMT도 HBM 칩을 개발하고 있지만, 세계 경쟁업체들에 뒤처져 있다. 이는 상당 부분 미국의 수출 규제로 인해 네덜란드 소재 ASML의 최첨단 제조 장비에 접근할 수 없기 때문이다.
장씨는 이 같은 칩을 아직 “대량 생산하고 있지는 않다”고 말했다.
CXMT의 부상은 핵심 기술에 대한 미국의 수출 규제로부터 영향을 받지 않는 자체 국내 AI 공급망을 구축하려는 베이징의 노력이 거둔 성공을 보여준다.
CXMT는 허페이 지방정부로부터 지속적인 지원을 받았다. 허페이 지방정부는 자금을 제공하고 토지를 저렴하게 공급했으며, 공급업체들이 회사의 광활한 캠퍼스 인근으로 이전하도록 유치하는 데 도움을 줬다.
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