AI 지출 다시 늘면서 구글, 현금 60억 달러 소진

검색 대기업, 2026년 AI 투자에 최대 2,050억 달러 투입 방침 밝혀

샌프란시스코의 라이언 맥모로

구글이 20여 년 전 상장한 이후 처음으로 2분기에 현금을 소진했다. 막대한 AI 인프라 지출로 인해 구글이 자산 경량형 기업에서 자본집약형 기업으로 탈바꿈했기 때문이다.

구글은 수요일 6월 말까지 3개월간 잉여현금흐름이 마이너스 59억달러로 전환됐다고 밝혔다. 데이터센터와 기타 AI 하드웨어에 대한 지출 전망을 또다시 상향하면서 시장 예상치를 크게 밑돌았다.

아나트 애시케나지 최고재무책임자(CFO)는 2026년 자본지출이 기존 전망치인 1,800억~1,900억달러에서 늘어난 1,950억~2,050억달러에 이를 것이라고 밝혔다. 실적 발표 다음 날인 목요일 주가는 6% 넘게 하락했다.

애시케나지는 “AI 기회를 활용하고 매력적인 수익률을 지속적으로 창출할 수 있게 해주는 기술 인프라 투자로 인해 잉여현금흐름은 계속 압박을 받을 것으로 예상한다”고 말했다.

구글이 올해 자본지출 예산을 두 번째로 늘린 것은 메타, 마이크로소프트, 아마존과 AI 인프라 구축 경쟁을 벌이는 가운데 나온 조치다. 이들 4대 하이퍼스케일러는 2026년에 합산 7,250억달러 이상을 지출할 전망이다.

수요일 실적 발표 전까지 구글은 AI 군비 경쟁을 가장 잘 견딜 수 있는 하이퍼스케일러로 평가받았다. 막대한 검색 사업에서 발생하는 현금흐름이 재무적 부담을 완충할 것으로 예상됐기 때문이다.

구글의 현금 소진과 자본지출 150억달러 증액은 AI에 대한 투자 규모를 둘러싼 투자자들의 불안을 키울 전망이다.

“시장은 하이퍼스케일러들이 AI 주도권을 확보하기 위해 강하게 밀어붙이기를 원하지만, 수익을 완전히 훼손할 정도의 속도는 원하지 않는다”고 자산운용사 SLC Management의 매니징 디렉터 데크 멀라키는 말했다. 그는 알파벳이 균형을 잘 맞추고 있다고 덧붙였다.

구글이 투자자들의 신뢰를 유지해 온 데는 AI 지출이 매출 증가로 이어진 점도 한몫했다. 구글의 클라우드 부문은 수요일 해당 기간 매출이 전년 대비 82% 증가한 248억 달러라고 발표했다. 핵심 검색 광고 사업 매출은 전년 대비 17% 늘어난 633억 달러로, 시장 예상치를 소폭 밑돌았다.

두 사업 부문에 힘입어 총매출은 1년 전 964억 달러에서 1,200억 달러로 증가했으며, 애널리스트 평균 예상치인 1,170억 달러도 웃돌았다.

구글의 최고경영자 순다르 피차이는 투자자들에게 “우리는 여러 분야에 걸친 구조적 변화의 아주 초기 단계에 있는 것 같다 . . . 지난 1년 동안 앞으로의 기회에 대해 더욱 낙관적으로 변했다”고 말했다.

구글은 4월 올해 예상 자본지출을 최대 1,900억 달러로 상향 조정했으며, 2027년에는 더 늘어날 것이라고 밝혔다. 구글은 2분기 자본지출이 449억 달러로 증가해 잉여현금흐름이 마이너스로 전환됐다고 발표했다.

잉여현금흐름은 기업이 영업비용과 자본지출을 충당한 뒤 부채를 상환하거나 주주에게 환원할 수 있는 현금이 얼마나 남는지를 보여주는 지표로 면밀히 관찰된다.

순이익은 4배 증가한 1,120억 달러를 기록했다. SpaceX 지분을 포함한 Google의 투자에서 발생한 이익이 기여했다. 투자이익을 제외한 영업이익은 30% 증가한 408억 달러로, 영업이익률은 34%로 확대됐다.

Google은 자체 칩, 데이터센터, 최첨단 모델과 소비자 제품을 결합하는 ‘풀스택’ 전략 덕분에 AI 경쟁에서 입지를 넓혔다. OpenAI와 Anthropic, 중국의 경쟁사들이 기술적 진전을 발표하는 가운데 Google은 최신 플래그십 모델을 출시하라는 압박을 받고 있다.

피차이는 Google이 이제 차세대 최첨단 모델인 Gemini 4를 훈련하는 데 역량과 컴퓨팅 파워를 집중하고 있다고 말하며, Google의 모델 출시 속도가 빨라질 것이라고 밝혔다.

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AI 지출이 증가하면서 알파벳은 거의 1,000억 달러에 달하는 부채를 떠안았으며, 6월에는 20여 년 만에 처음으로 약 850억 달러를 조달하는 주식 발행에 나섰다. 이는 수년간 자사주를 매입해온 행보에서 크게 선회한 것이다.

이 지출은 클라우드 계약 잔고 급증에 대응하기 위한 것으로, 계약 잔고는 전 분기 약 4,600억 달러에서 이번 분기 말 5,140억 달러로 늘었다.

애시케나지는 회사가 지출 재원을 마련하기 위해 부채와 자본뿐 아니라 영업활동에서 창출되는 현금흐름도 활용하고 있다고 말했다. 또한 구글은 이미 발표한 규모를 넘어 추가로 주식을 매각할 계획이 없다고 덧붙였다.

그녀는 “또한 회복력 있고 . . . 탄탄한 대차대조표를 갖추고 있는지 확인하고자 한다”고 말했다.

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