공급 제약 해소 실패로 허니웰 에어로스페이스 주가 급락

병목 현상으로 첨단 부품에 대한 강한 수요를 매출로 전환하기 어려워지면서 그룹이 전망치를 대폭 낮췄다

뉴욕의 크리스천 데이비스

05:03 업데이트

허니웰 에어로스페이스의 주가는 만성적인 공급망 병목 현상으로 신설 독립 기업으로서의 출범에 먹구름이 드리우면서 목요일 가치의 5분의 1 이상을 잃었다.

산업 대기업 허니웰의 전 자회사인 이 회사는 제트엔진과 관련 애프터마켓 서비스에 대한 전 세계 수요가 급증하면서 투자자들의 열기가 광범위하게 고조된 가운데 6월 말 기업공개를 단행했다.

그러나 첫 분기 실적 보고에서 2026년 매출 성장률 전망치를 7~9%에서 4~5%로 대폭 낮췄다.

최고재무책임자(CFO) Josh Jepsen은 투자자들에게 “지난 1년간 수주가 전년 대비 8% 증가했지만 . . . 공급망 제약이 모든 최종 시장에서 수요를 매출로 전환하는 우리의 능력을 계속 제한하고 있다”고 말했다.

수요일 오후 경영진이 내놓은 이 같은 인정은 당시 모회사였던 Honeywell이 지난 4월 “공급망 제약에서 회복해 온 우리의 역사가” 항공우주 사업부의 높은 한 자릿수 유기적 매출 성장을 뒷받침할 것이라고 거듭 강조했던 입장에서 후퇴한 것이다.

Honeywell Aerospace 주가는 목요일 오전 거래에서 한때 26.3% 급락했다. 주가는 23.2% 하락으로 마감했으며, 이에 따라 회사의 시가총액은 약 500억 달러가 됐다.

글로벌 국방비 지출 급증과 Boeing의 점진적인 회복에 대한 낙관론에 힘입어 최근 몇 년간 투자자들은 미국 항공우주·방산 업종에 대거 투자해 왔다. 이 업계의 거대 기업인 Boeing은 6,000대가 넘는 상업용 항공기로 구성된 사상 최대 규모의 수주 잔고를 서서히 소화하고 있다.

Lockheed Martin, General Dynamics, L3Harris와 Raytheon의 모회사 RTX는 모두 전년 동기보다 높은 2분기 순이익을 기록했다. 미국이 미사일 비축량을 보충하고 방위산업 기반을 ‘전시 체제’로 전환하기 위해 지출을 늘리고 있는 데 따른 것이다.

그러나 이 업계는 숙련 인력 부족과 미국 산업 기반의 근본적인 취약성으로 계속 어려움을 겪고 있다. 이는 금속 주물과 단조품부터 마이크로칩과 센서에 이르기까지 부품 부족이 지속되는 원인이 됐다.

첨단 전자·기계 시스템과 엔진 및 동력 시스템을 전문으로 하는 Honeywell Aerospace는 공급망 제약으로 인해 자원을 Boeing과 같은 대형 고객사 지원에 집중해야 했으며, 그 결과 수익성이 더 높은 애프터마켓 서비스 부문이 희생됐다고 밝혔다.

Melius Research의 애널리스트 Scott Mikus는 “Honeywell Aerospace가 고객사들의 불만을 초래해 왔다는 것은 비밀이 아니며, 회사의 20억 달러 규모 납기 지연 수주잔고는 계속 늘고 있다”고 지적했다.

“공급망 문제를 해결하고 납기 준수율을 개선하지 못한다면, 향후 고마진 애프터마켓 매출의 일부를 잃을 위험이 있다.”

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최고경영자 짐 커리어는 수요일 “솔직히 말해, 우리가 취했고 현재 취하고 있는 시정 조치를 실행하고 성과가 나타나기까지 얼마나 오래 걸릴지 과소평가했다”고 인정했다.

커리어는 이어 이 문제가 “우리 사업 운영의 근본적인 건전성을 반영하는 것은 아니다”라고 말했다. “해야 할 일이 더 남아 있지만, 우리는 최근 몇 년간 10억 달러 이상을 투자했으며 회복탄력성을 높이기 위해 계속 투자할 것이다.”

그러나 버티컬 리서치 파트너스의 애널리스트 로버트 스톨러드는 “허니웰 에어로스페이스가 문제를 인식하고 있다는 점은 긍정적이지만, 문제를 해결하는 일이 하룻밤 사이에 이뤄지지는 않을 것”이라고 말했다.

그는 이 회사가 “다른 기업들에 비해 대형 상업용 엔진이나 미사일처럼 매력적인 하위 부문에 대한 노출이 상대적으로 적다”며 “종합적으로 볼 때 허니웰의 성장은 계속해서 동종업체들에 뒤처질 것으로 본다”고 덧붙였다.

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