홍콩, 글로벌 역외 자산 허브로서 스위스 추월

부유층이 여러 관할권에 자산을 분산하면서 중국 본토발 투자가 중국령 지역으로 급증하고 있다

취리히의 메르세데스 뤼엘, 홍콩의 아르준 닐 알림

중국 본토에서 유입된 투자금에 힘입어 홍콩이 전통적인 안전처인 스위스를 제치고 사상 처음으로 세계 최대 국경 간 자산관리 허브로 부상했다.

보스턴컨설팅그룹(BCG)의 추산에 따르면, 중국 특별행정구의 자산관리사들은 2025년 2조9000억달러 규모의 국제 자산을 유치했다.

이 가운데 약 60%는 중국 본토에서 유입됐으며, BCG는 아시아의 부가 빠르게 증가하면서 10년 말까지 홍콩과 스위스의 격차가 약 6000억달러로 벌어질 것으로 전망했다.

중국의 성장은 기업들이 해외에서 자금을 조달할 수 있게 한 홍콩 주식자본시장 활동의 회복과 전기차 같은 분야에서 중국이 제조업을 지배하고 있는 데 힘입었다.

그러나 아시아 도시 홍콩이 국경 간 자산관리 허브로 부상한 것은 글로벌 자산 흐름의 더 광범위한 변화도 반영한다. 고객들이 지정학적 긴장, 제재 위험, 정치적 불안정에 대비하기 위해 여러 관할권에 자산을 분산하려 하기 때문이다.

스위스에 기반을 둔 글로벌 고객 대상 독립 자산운용사 베이스라인 웰스 매니지먼트의 마이클 펠먼 롤런드는 “이는 완전히 새로운 현상이다. 이와 같은 일은 본 적이 없다”고 말했다.

롤런드는 해외로 자금을 옮기는 부유층 고객들이 전통적으로 세금 계획이나 기업 구조 설계를 목적으로 했지만, 코로나19 팬데믹 이후에는 지정학적·정치적 위험에 대비하기 위해 여러 국가에 자산을 분산하는 ‘관할권 다변화’를 점점 더 추구하고 있다고 말했다.

BCG의 파트너 마이클 칼리히에 따르면, 이러한 분산은 세계 최대 ‘부킹 센터’의 지배력을 더욱 강화했다. 부킹 센터는 은행들이 국제 고객의 해외 자산을 관리하고 보호하는 허브를 뜻한다.

칼리히는 “서로 다른 두 개의 허브가 형성되고 있다”고 말했다. 홍콩과 싱가포르가 아시아의 한 네트워크를 중심에서 이끌고, 스위스와 아랍에미리트(UAE), 미국이 서쪽에서 경쟁 축을 형성하고 있다는 설명이다.

스위스는 성숙한 서유럽의 부에 더 밀접하게 연결돼 있고 업계를 재편하고 있는 빠르게 성장하는 아시아의 자산 흐름에는 덜 노출돼 있지만, 은행가들은 많은 부유한 아시아 고객들이 여전히 궁극적으로 스위스에 등록된 자산을 원한다고 말했다.

스위스 프라이빗뱅크를 포함한 대부분의 대형 국제은행은 아시아에서 늘어나는 부를 관리하기 위해 이제 홍콩과 싱가포르에 대규모 자산 계상 거점을 두고 있다.

그러나 UBS라는 최대 은행이 새로운 자본 규정을 놓고 규제당국과 대립하는 가운데, 스위스가 경쟁력을 유지하기 위해 충분히 노력하고 있는지 금융업계 관계자들은 의문을 제기하고 있다.

취리히에 기반을 둔 한 UBS 은행가는 “스위스가 자산관리 분야에서 자신의 입지를 적극적으로 지키기 위해 충분히 노력하고 있는지, 아니면 단지 안정성에 의존하고 있는지가 문제다. 나는 후자라고 생각한다”고 말했다.

두바이 같은 다른 금융 중심지도 팬데믹 이후 경쟁 관계에 있는 동서 양쪽 자본 풀을 연결하는 가교로서 빠르게 성장했다.

UBS, JPMorgan, Deutsche Bank를 비롯한 은행들은 최근 몇 년간 두바이에 공격적으로 사업을 확장했다. 소득세가 없고 상대적으로 정치적으로 안정돼 있으며, 러시아·인도·중국·유럽·걸프 지역 전역에서 부유한 개인과 헤지펀드, 패밀리오피스가 유입된 데 따른 것이다.

BCG에 따르면 UAE에 계상된 국경 간 자산은 11% 성장했음에도 지난해 7,210억 달러로 스위스나 홍콩보다 훨씬 적었다.

세계 자본의 동쪽 이동으로 큰 수혜를 입은 또 다른 주요 금융 중심지 싱가포르도 고위급 자금세탁 사건으로 규제 단속과 부유한 외국인 고객에 대한 조사가 강화된 이후 성장세가 둔화됐다.

싱가포르의 오언 워커와 두바이의 니콜라스 파라지 추가 취재. 홍콩의 하오샹 코 자료 제공

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