홍콩, 글로벌 역외 자산 허브로서 스위스 추월
중국 본토 부유층이 여러 관할권에 자산을 분산하면서 본토발 투자가 급증한 중국령 지역
홍콩이 중국 본토에서 유입된 투자에 힘입어 전통적인 안전자산 피난처인 스위스를 제치고 사상 처음으로 세계 최대 국경 간 자산관리 허브로 부상했다.
보스턴컨설팅그룹(BCG)의 추산에 따르면, 중국 영토 내 자산관리사들은 2025년 2조9,000억달러 규모의 국제 자산을 유치했다.
이 가운데 약 60%는 중국 본토에서 유입됐으며, BCG는 아시아의 부가 빠르게 늘어나면서 2030년까지 홍콩과 스위스의 격차가 약 6,000억달러로 확대될 것으로 전망했다.
중국의 성장에는 홍콩에서 주식자본시장 활동이 되살아난 점도 기여했다. 이에 따라 기업들은 역외에서 자금을 조달할 수 있게 됐으며, 전기차와 같은 분야에서 중국이 제조업을 지배한 것도 힘을 보탰다.
그러나 아시아 도시 홍콩이 국경 간 자산관리 허브로 부상한 것은 글로벌 부의 흐름에서 나타난 더 광범위한 변화도 반영한다. 고객들이 지정학적 긴장, 제재 위험, 정치적 불안정에 대비하기 위해 여러 관할권에 자산을 분산하려 하고 있기 때문이다.
스위스에 기반을 둔 글로벌 독립 자산관리사 베이스라인 웰스 매니지먼트의 Michael Pellman Rowland는 “이는 완전히 새로운 현상이다. 이와 같은 일은 본 적이 없다”고 말했다.
Rowland는 역외로 자금을 옮기는 부유층 고객들의 전통적인 동기는 세금 계획이나 기업 구조 설계였지만, 코로나19 팬데믹 이후에는 지정학적·정치적 위험에 대비하기 위해 국가별로 자산을 분산하는 ‘관할권 다변화’를 점점 더 추구하고 있다고 말했다.
BCG의 파트너 Michael Kahlich에 따르면, 이러한 분산은 세계 최대 ‘부킹 센터’의 지배력을 더욱 강화했다. 부킹 센터는 은행들이 국제 고객의 역외 자산을 관리하고 보호하는 허브를 뜻한다.
Kahlich는 “서로 다른 두 개의 허브가 부상하고 있다”고 말했다. 홍콩과 싱가포르가 아시아의 한 네트워크를 중심에서 이끌고, 스위스와 아랍에미리트(UAE), 미국이 서쪽에서 경쟁 축을 형성하고 있다는 설명이다.
은행가들은 스위스가 성숙한 서유럽의 부에 더 크게 연계돼 있고 업계를 재편하는 빠르게 성장하는 아시아의 자산 흐름에는 덜 노출돼 있지만, 많은 부유한 아시아 고객들은 여전히 최종적으로 스위스에 자산을 예치하기를 원한다고 말했다.
스위스 프라이빗 은행을 포함한 대부분의 대형 국제 은행들은 아시아에서 늘어나는 부를 관리하기 위해 현재 홍콩과 싱가포르에 대규모 자산 계정 운용 거점을 두고 있다.
하지만 스위스 최대 은행인 UBS가 새로운 자본 규정을 놓고 규제 당국과 대립하면서, 스위스가 경쟁력을 유지하기 위해 충분한 노력을 기울이고 있는지에 대해 금융업계에서는 의문을 제기하고 있다.
취리히에 기반을 둔 한 UBS 은행가는 “스위스가 자산관리 분야에서 자신의 입지를 적극적으로 지키기 위해 충분한 노력을 하고 있는지, 아니면 그저 안정성에 의존하고 있는지가 문제다. 나는 후자라고 생각한다”고 말했다.
두바이 같은 다른 금융 중심지도 경쟁 관계에 있는 동서 양쪽의 자본을 연결하는 가교 역할을 하며 팬데믹 이후 빠르게 성장했다.
UBS, JPMorgan, Deutsche Bank를 비롯한 은행들은 소득세가 없고 상대적으로 정치가 안정돼 있으며 러시아, 인도, 중국, 유럽, 걸프 지역 전역에서 부유층 개인과 헤지펀드, 패밀리오피스가 유입되면서 최근 몇 년간 이 에미리트에서 공격적으로 사업을 확대했다.
하지만 BCG에 따르면 지난해 아랍에미리트에 계상된 국경 간 자산은 11% 증가했음에도 7,210억 달러로, 스위스나 홍콩보다 여전히 훨씬 적었다.
세계 자본의 동쪽 이동으로 큰 수혜를 입은 또 다른 주요 금융 중심지 싱가포르도 세간의 이목을 끈 자금세탁 사건으로 규제 당국의 단속과 부유한 외국인 고객에 대한 심사가 강화된 이후 성장세가 둔화됐다.
싱가포르의 오언 워커와 두바이의 니콜라 파라시가 추가 취재했다. 홍콩의 고샹샹이 데이터 분석을 담당했다.
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