제약업계

아스트라제네카의 4,000억 달러 거래는 어떻게 무산됐나

잠재적 합의에 투자자들이 일제히 반발했다

3시간 전 게재2026년 8월 12일893 단어원문 ↗

게시됨 3시간 전

브로드웨이 관련 거래로 시작해보자. 할리우드 거물 아리 에마누엘이 라이시엄과 사보이를 비롯한 웨스트엔드 공연장들을 운영하는 극장 그룹을 약 45억 파운드에 인수하기로 합의했다. 라이브 이벤트에 대한 강한 수요가 계속될 것이라는 데 크게 베팅한 거래다.

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오늘 뉴스레터에서는:

아스트라제네카의 중단된 인수 추진
대형 로펌과 아다니 사기 사건

메가 합병의 부상과 몰락

이달 초 FT가 영국 제약사 아스트라제네카와 미국 경쟁사 브리스톨 마이어스 스퀴브(BMS)가 잠재적인 4,000억달러 규모의 통합을 논의 중이라고 단독 보도했을 때, 이는 성사됐다면 사상 최대 규모의 제약업계 거래 중 하나가 됐을 협상의 종말이 시작됐음을 의미했다.

아스트라제네카 주가는 다음 날인 8월 3일 9% 하락했다. 이는 코로나19 팬데믹이 2020년 3월 시장을 뒤흔든 이후 이 제약그룹의 최악의 거래일이었다. 그날 저녁 아스트라제네카 이사회는 협상 종료를 지시했다.

FT에 따르면 잠재적인 합의에 투자자들이 일제히 반발하면서 거래는 무산됐다.

아스트라제네카의 최고경영자(CEO) 파스칼 소리오는 수년간 회사를 획기적으로 변화시킬 통합을 추진했지만 성과를 거두지 못하다가, BMS의 CEO인 크리스 보어너를 잠재적 파트너로 찾았다.

두 회사는 봄부터 여름 내내 협상을 이어갔다. 이 사안에 정통한 관계자들은 FT에 8월 초가 되자 아스트라제네카가 BMS를 프리미엄을 얹어 인수하는, 주식 중심의 거래 논의가 진지한 단계에 이르렀다고 전했다.

양측은 가격에 관한 합의에 근접했으며, 수십억 달러 규모의 현금 지급분을 조달하기 위해 미국 대형 은행들과 협의가 진행 중이었다.

대형 인수합병은 AstraZeneca, GSK, Merck, Pfizer를 비롯한 오늘날 제약업계의 거물들을 탄생시켰지만, 가장 최근의 통합 물결은 2010년대 말에 막을 내렸다.

일부 투자자들은 AstraZeneca가 인수에 나선 논리를 이해하기 어려워했다. 특히 BMS는 향후 몇 년간 특허가 만료되면서 매출의 거의 절반을 잃을 상황에 직면해 있었다.

AstraZeneca와 BMS 양쪽의 주주인 Columbia Threadneedle의 헬스케어 투자자 Kosta Kleyman은 “이건 과거 시대의 발상처럼 느껴진다”며 “높은 성장성이 돋보인다고 평가받는 AstraZeneca가 유망한 바이오테크 기업을 인수할 수도 있는데, 왜 Bristol의 특허 절벽을 사들이려 하겠는가?”라고 말했다.

영국 정부 기관 관계자들은 영국 산업의 핵심 자산이 미국으로 중심축을 옮기는 것을 우려하면서, 잠재적인 거래에는 정치적 부담도 드리워졌다. 또한 투자자들은 이처럼 큰 거래가 받게 될 반독점 심사에 대해 우려했는데, 특히 두 제약사 모두 대규모 항암제 사업부를 보유하고 있기 때문이다.

두 회사 모두 해당 논의에 대해 공식적으로 논평하지 않았다.

익명을 요구한 한 BMS 주주에게는 더 우월한 경쟁사와의 결합 논리가 분명했다. 그러나 영국 제약사 입장에서는 “아스트라가 그저 잉글랜드에서 빠져나가려는 것처럼 느껴진다”고 했다.

DD 독자 여러분의 의견을 듣고 싶습니다. 아스트라제네카가 큰 실수를 피한 것일까요? due.diligence@ft.com으로 알려주세요.

‘금전적 제안’으로 뇌물 사건을 해결하려는 시도

Sullivan & Cromwell의 Bob Giuffra, Kirkland & Ellis의 Mark Filip, Quinn Emanuel의 Bill Burck는 어떤 공통점이 있을까?

DD 독자라면 여기에 각자 재치 있는 답을 덧붙일지도 모른다. 오늘은 이렇게 답하겠다. 이들은 모두 억만장자 Gautam Adani를 대리했다.

또한 이들은 모두 Adani가 2024년 11월 자신의 회사인 Adani Group이 미국에 100억 달러를 투자하겠다고 약속한 것과, 그 직후 발표된 미국 법무부의 그에 대한 형사 사기 사건 사이에 연관성이 있다고 지적했다. 이 사건은 뇌물 의혹을 핵심으로 한다.

이 사안에 정통한 관계자들은 Adani의 당시 변호사였던 Filip과 Burck가 기소로 인해 투자 약속이 위태로워졌다고 검찰에 말했다고 DD의 Kaye Wiggins에게 전했다.

이후 Adani는 Giuffra를 고용했고, Giuffra는 법원 제출 서류에서 검찰이 “본안에 따라” 사건을 취하하는 “어떤 해결안의 일환으로” Adani의 대기업이 미국에 100억 달러를 투자하는 데 “기꺼이 응할 것”이라고 법무부에 두 차례 말했다고 인정했다.

이번 주 미국 판사는 법무부(DoJ)가 Adani에 대한 사건을 취하하기로 한 결정을 승인했으며, 그 결정이 투자 약속 때문에 내려진 것이 아니라고 판단했다. 그러나 Nicholas Garaufis 판사는 판결문에서 Giuffra가 “금전적 제안으로 이 뇌물 사건을 해결하려는 반복적인 시도”를 했다고 언급했다.

그는 “이런 종류의 제안이 사법의 공평한 집행과 법치에 어떤 영향을 미치는지는 국민이 판단할 몫”이라고 말했다.

인사 이동

OpenAI의 윤리 책임자인 클로에 바칼라르가 합류한 지 1년도 채 되지 않아 회사를 떠났다. 회사의 AI 모델 개발 방식에 대한 scrutiny가 커지는 가운데 안전성 연구자들이 잇따라 퇴사한 데 따른 것이다.
브라질 바티스타 재계 가문의 후계자인 웨슬리 바티스타 필류가 JBS의 최고경영자(CEO)가 된다. 세계 최대 육류 가공업체인 JBS가 지배 가문 구성원에게 최고경영자 자리를 다시 맡기는 것이다.
블룸버그에 따르면 Apple의 결제 및 월렛 부문 책임자인 제니퍼 베일리가 은퇴한다.
Citigroup이 런던에서 영국 금융기관그룹(FIG) 투자은행 부문 책임자로 라스비 아메드를 영입했다. 그는 BNP Paribas에서 합류했다.
Akin Gump가 런던 금융 구조조정 부문 파트너로 조니 우즈를 영입했다. 그는 Weil, Gotshal & Manges에서 옮겨왔다.

스마트 리드

거래 기밀 전 FT와 블룸버그의 M&A 담당 기자였던 에드 해먼드는 FT 애버카인드 게시글에서 거래 보도가 어떻게 만들어지는지 그 이면을 공개했다. 물론 DD는 우리도 분홍색 신문사만의 일 처리 방식이 있다고 지적할 것이다.

절세 알파 헤지펀드와 슈퍼리치 사이에서 세금 손실 수확은 집착에 가깝다. 블룸버그는 소셜미디어 인플루언서들이 이를 널리 전파하면서 이제 더 폭넓은 계층에서도 그 매력이 커지고 있다고 보도했다.

AI 불안 인도의 IT 서비스 업계에서는 새로운 AI 도구의 숙련도가 높아지면서 근로자들이 해고되고 있다고 FT가 보도했다. 이는 인도에서 민간 부문 공식 고용의 최대 원천을 위협하고 있다.

뉴스 종합

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Due Diligence는 런던의 Arash Massoudi, Ivan Levingston, Ortenca Aliaj, Alexandra Heal, Robert Smith, Aaron Kirchfeld, 뉴욕의 James Fontanella-Khan, Sujeet Indap, Eric Platt, Antoine Gara, Amelia Pollard, Kaye Wiggins, Oliver Barnes, Tabby Kinder, Julia Rock, 샌프란시스코의 George Hammond, 홍콩의 Arjun Neil Alim이 작성합니다. 의견은 due.diligence@ft.com으로 보내주시기 바랍니다.