중국의 전기화 금속 장악력이 인플레이션에 미칠 영향

중국의 공급망 지배력은 녹색 전환에 중대한 위험을 초래한다

뉴욕의 놀런 셰퍼

2026년 7월 28일 발행

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

이 기사는 에너지 소스 뉴스레터의 현장판입니다. 프리미엄 구독자는 여기에서 신청해 매주 화요일과 목요일 뉴스레터를 받아볼 수 있습니다. 스탠더드 구독자는 여기에서 프리미엄으로 업그레이드하거나 FT의 모든 뉴스레터를 둘러볼 수 있습니다.

안녕하세요. 뉴욕에서 전해드리는 에너지 소스에 오신 것을 환영합니다.

브렌트유 가격은 미국이 주말 동안 이란에 대한 2주간의 공습 작전을 일시 중단하면서 월요일 한때 9.5%까지 하락했다. 예멘 후티 무장세력과 사우디아라비아 간 긴장이 고조되면서 역내 원유 수송 차질 우려가 계속되고 있어, 호르무즈 해협의 잠재적 재개방을 더욱 복잡하게 만들고 있다.

오늘의 Energy Source에서는 잠시 석유에서 벗어나 핵심 광물로 시선을 돌려본다.

FT의 동료 Martha Muir는 오늘 서방의 핵심 광물 프로젝트가 공공자금 부족으로 발목이 잡히고 있다고 경고하는 새 보고서에 대해 썼다. 비정부기구인 Safe’s Center for Critical Minerals Strategy에 따르면, 이는 기술 및 방산 제조에 필수적인 소재에 대한 중국의 장악력에 도전하는 이들 프로젝트의 역량을 저해하고 있다.

주말에는 Edward White가 중국의 일대일로 인프라 프로그램에 대한 기록적인 자금 지원을 보도했다. 지원 규모는 2026년 상반기 1,263억 달러로 증가했으며, 이 중 201억 달러는 녹색에너지 금융에 투입됐다. BRI는 중국 정부의 핵심 광물 통제에 상당한 역할을 해왔다. 예를 들어 인도네시아는 부분적으로 BRI 자금 지원에 힘입어 니켈의 주요 수출국이 됐으며, 올해 첫 5개월 동안 페로니켈 수출량의 98%를 중국으로 보냈다.

또 월요일에는 William Wallis가 케냐에서 Digo족에게 성지이기도 한 620억 달러 규모의 희토류 매장지 개발 계획을 보도했다.

이 모든 상황의 배경에는 중국이 녹색 전환에 필요한 금속을 체계적으로 장악하고 있다는 사실이 있으며, 오늘 이 문제를 보도합니다.

읽어주셔서 감사합니다. Nolan

중국의 전기화 핵심 금속 장악이 인플레이션 위험 키워

전 세계가 재생에너지로 전환하고 재생에너지에 필요한 금속군을 중국이 장악하면서, 에너지 안보를 위한 국제적 노력이 새로운 도전에 직면하고 있다.

파이낸셜타임스(FT)는 이달 초 중국의 희토류 금속 통제가 반도체 산업에 ‘공황’과 ‘존립 자체를 위협하는 위험’을 초래했다고 보도했다. 국제에너지기구(IEA)는 곧이어 중국 정부의 수출 통제로 인해 중국 외 지역에서 연간 6조5,000억 달러 규모의 다운스트림 생산이 위험에 처할 수 있다고 밝혔다.

그러나 중국의 공급망 지배력은 전기화에 필요한 일반 금속으로까지 확대되고 있어 녹색 전환에 중대한 위험을 초래하고 있다.

우드맥킨지의 비철금속 시장 부문 책임자인 내털리 빅스는 에너지 소스에 이렇게 말했다. “세계는 점점 기술에 의존하고 있으며, 이는 금속에 정말 … 의존한다는 뜻입니다. 이제 재생에너지 발전이 부상하면서 전력 측면에서도 더욱 금속에 의존하게 됐습니다.”

중국은 재생에너지에 필요한 거의 모든 금속의 최대 정제국이다. 구리, 리튬, 니켈, 코발트와 같은 이른바 전기화 금속은 태양광, 풍력, 배터리를 비롯한 녹색 기술 제조에 필수적이다. 예를 들어 배터리급 흑연 교역이 차질을 빚는다면 중국 외 지역에서 3,000억 달러가 넘는 다운스트림 생산이 위험에 처할 수 있다.

이들 금속 각각에서 최대 정제국—니켈을 제외하면 모두 중국—은 2025년 평균 72%의 점유율을 차지했으며, 이는 2023년의 70%에서 상승한 수치다. 이달 초 국제에너지기구(IEA)가 발표한 전망에 따르면 향후 30년 동안에도 이 비중은 거의 변하지 않을 것으로 예상된다.

30년 넘게 미국지질조사국(USGS)에서 지구물리학자로 근무해 온 콜린 윌리엄스는 “우리는 이미 재생에너지와 진화하는 전기화에 필요한 많은 광물 원자재에 대해, 우리가 ‘핵심적’이라고 판단할 정도로 의존하고 있다”고 말했다.

그는 에너지 소스에 “우리의 가공 역량은 우리가 직접 채굴한 구리조차 충분히 정제하지 못하는 수준”이라고 말했다.

지난주 전미경제연구소(NBER)가 발표한 워킹페이퍼에서 경제학자들은 정책 및 양자 무역 데이터를 활용해, 중국이 천연자원 자체는 거의 보유하지 않았음에도 전기화 관련 금속을 어떻게 ‘허브 앤 스포크 시스템’으로 재편했는지를 보여줬다. 이는 공급망이 분산돼 있고 전략적 비축분과 심도 있는 시장이 완충 역할을 하는 화석연료와는 크게 다른 양상이다.

논문의 공동 저자인 예브게니아 파사리는 에너지 소스에 “중국의 중심성이 글로벌 패권국으로서 미국이 차지했던 위상과 어느 정도 평행성을 보인다”고 말했다. 이어 “우리는 중국의 이러한 막대한 중심성이 해당 금속의 주요 수출국들에 대한 선택, 전략적 선택, 전략적 자금 지원을 통해 구축됐다고 생각한다”고 덧붙였다.

8백만 건이 넘는 뉴스 기사를 분석해 원자재별 공급·수요 충격을 식별한 연구진은 중국의 공급망 장악력이 인플레이션에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 파악하는 모델도 개발했다.

연구진은 전기화 금속 공급이 표준편차 1만큼 감소하면 향후 2년 동안 미국과 EU의 소비자물가 누적 수준이 약 1%포인트 상승한다는 사실을 발견했다. 이는 이에 상응하는 화석연료 충격의 영향보다 약 2배 크고, 지속 기간도 상당히 길다.

저자들은 다음과 같이 썼다. “화석연료에서 벗어난다고 해서 전략적 의존이 사라지는 것은 아니다. 전략적 의존의 대상이 탄화수소 매장량에서 … 집중도가 높고 규모가 작으며 재현하는 데 오랜 시간이 걸리는 광물 가공망으로 이동할 뿐이다.”

코로나19 팬데믹 이후 외국 공급망 의존에 따른 취약성이 분명해지자 미국은 위험을 완충하기 위한 일부 조치를 취했다. 2월 2일 백악관은 미국수출입은행과 함께 핵심 광물 비축기금 설립을 발표했다. 프로젝트 볼트(Project Vault)라는 이름의 이 비축기금은 100억 달러 규모의 Exim 대출과 민간 부문 투자 약 20억 달러를 재원으로 한다.

Exim은 Energy Source에 다음과 같이 밝혔다. “외국의 적대 세력은 미국 공급망을 완전히 옥죌 능력을 갖고 있다. 이것이 미국 정부가 미국 제조업체에 다른 선택지가 있도록 보장하기 위해 마련한 여러 수단 중 하나인 이유다.”

국제에너지기구(IEA)에 따르면, 상당한 핵심 광물 비축량을 보유한 국가는 호주, 일본, 한국, 중국뿐이다.

핵심 광물 확보는 지난달 프랑스에서 열린 주요 7개국(G7) 정상회의의 중요한 의제였다. 정상들은 “시장 집중도가 매우 높은 상황에서 [핵심 광물]과 관련한 취약성을 줄여야 할 필요성 . . . 에 비춰, 공급망 다변화가 시급하다는 점을 재확인한다”고 발표했다.

그러나 공급망 다변화에 대한 이들의 약속은 희토류와 영구자석에만 초점을 맞췄다.

정상들은 “그 밖의 핵심 광물에 대해서는 관련 장관들에게 연말 전까지 이러한 의존도를 줄이기 위한 구체적인 목표를 설정하도록 지시한다”고 밝혔다.

핵심 포인트

• 칠레에서 발생한 치명적인 폭풍으로 구리 생산이 위협받으면서, AI 붐에 필수적인 금속을 업계가 공급할 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있다.
• 영국 석유·가스 산업 발전에 비판적인 입장을 보였던 스코틀랜드의 최고 부호 중 한 명인 Ian Wood 경이 84세를 일기로 별세했다.
• DCC 이사회는 FTSE 100 에너지 기업의 주요 주주들이 제안된 거래를 강하게 비판했음에도 불구하고, 미국 사모펀드 그룹 KKR과 Energy Capital Partners가 제시한 57억5000만 파운드 규모의 인수 제안을 권고했다.

Energy Source는 Jamie Smyth, Martha Muir, Alexandra White, Rachel Millard, Malcolm Moore, Ryohtaroh Satoh, Stephanie Findlay가 FT의 글로벌 기자팀 지원을 받아 작성하고 편집합니다. energy.source@ft.com으로 연락하거나 X에서 @FTEnergy를 팔로우하세요. 뉴스레터의 지난 호는 여기에서 확인할 수 있습니다.

추천 뉴스레터

Moral Money — 사회적 책임을 다하는 기업, 지속가능 금융 등을 다루는 놓쳐서는 안 될 뉴스레터입니다. 여기서 신청하세요

The Climate Graphic: Explained — 이번 주 가장 중요한 기후 데이터를 이해하기 쉽게 설명합니다. 여기서 신청하세요

AI로의 전환, 프리미엄, 목요일

John Burn-Murdoch와 Sarah O'Connor가 AI가 일의 세계를 어떻게 재편하고 있는지 심층적으로 분석하는 주간 코너