조급해진 요트 소유주들, 새로운 인기 자산군으로 부상하다

마리나는 ‘안정적인 현금흐름’ 요건을 비교적 수월하게 충족하며, 개선의 여지도 충분하다

게시일 2026년 8월 9일

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고객들의 요트는 어디에 있는가? 새로운 투자 트렌드가 이 오래된 금융 질문에 새로운 의미를 부여했다. 지난달 CVC는 마리나 운영업체 D-Marin을 프랑스 사모펀드 운용사 인프라비아(InfraVia)에 약 10억 유로에 매각하기로 합의했다. 사모펀드 동종업체인 스톤피크(Stonepeak)와 블랙스톤(Blackstone)도 유사한 거래를 진행했다. 알고 보니 요트 계류장은 훌륭한 인프라 투자 대상이다.

한때 인프라라고 하면 도로, 철도, 교량, 발전소 같은 자산을 뜻했지만, 요즘 인프라는 일종의 사고방식에 더 가깝다. 경쟁에 거의 노출되지 않고 안정적인 현금흐름을 제공하며 지속적인 투자가 필요한 것이라면 무엇이든 해당될 수 있다. 반도체 공장과 화장장부터 양계장과 위성 군집에 이르기까지 다양하다.

마리나는 이러한 조건에 부합한다. 우선 희소하다. 해안선은 한정돼 있고 개발 허가를 받기도 어렵다. 더 많고 더 큰 보트가 등장하면서 계류 공간은 만성적으로 부족해졌다. 맥킨지에 따르면 매년 약 6,500척의 신규 요트가 인도되지만, 완공까지 5~10년이 걸릴 수 있는 신규 마리나는 평균 300개의 계류 공간을 추가하는 데 그친다.

‘안정적인 현금흐름’이라는 조건도 비교적 수월하게 충족된다. 보트 소유주들은 경기가 좋을 때나 나쁠 때나 선박을 보관할 곳이 필요하다. 때로는 불황이 오히려 도움이 되기도 한다. 코로나19 기간에는 부유한 소비자들이 거실에서 벗어나고자 하면서 보트 수요가 증가했다.

그뿐만 아니라 개선의 여지도 충분하다. 사모펀드 소유주는 계류 자리를 더 늘리고, 레스토랑과 라운지를 추가하며, 요금 등급제를 도입하고 보트 세척 같은 추가 혜택을 제공할 수 있다. 인근에 여지가 있다면 확장도 가능하다.

운영업체들은 부지를 여러 곳 확보함으로써 보트 리프트와 펜더 같은 장비를 구매할 때 협상력을 높일 수 있으며, 사모펀드가 가장 선호하는 수익 모델인 구독 서비스를 제공해 선원들이 네트워크 내 각 마리나에서 계류 자리를 확보하도록 할 수도 있다.

매도자들도 이러한 매력을 모르는 것은 아니다. Blackstone은 부동산에서 사용되는 현금흐름 유사 지표인 Safe Harbor의 ‘운영자금(funds from operations)’의 약 21배를 지급했다. 이는 5년 전 Sun Communities가 이 사업에 지불한 금액의 대략 두 배다. 업계 가격을 잘 아는 한 관계자에 따르면, 현재 개별 마리나 자산은 5년 전보다 약 15% 높은 가격에 거래되는 것으로 추정된다.

그럼에도 추가 거래의 잠재적 후보는 많다. 셀프 스토리지, 캠핑장, 모터홈과 마찬가지로 마리나 소유권은 여전히 분산돼 있다. 전 세계 마리나의 약 95%는 여전히 개인, 가족 또는 정부가 보유하고 있다. 부유층의 자산이 늘고 요트가 커질수록 마리나는 인프라 투자 테마를 논리적으로 변주한 대상으로 보인다. 다만 전망은 훨씬 더 좋다.

gaia.freydefont@ft.com

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