강세 심리가 월가에 돌아오면서 투자자들이 미국 주식에 다시 몰려들다

호조를 보인 실적 시즌과 물가 상승률 둔화가 7월 반도체주 급락 이후 반등을 이끌다

에밀리 허버트(런던)·헤일리 짐머먼(뉴욕)

어제 게재

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

투자자들이 미국 주식의 강세 베팅에 다시 몰려들면서, 7월 반도체주 폭락을 촉발했던 우려를 떨쳐내고 기술주 부문에서 “저가 매수”에 나서고 있다.

S&P 500지수는 이달 들어 지금까지 약 4% 상승해 이번 주 사상 최고치로 거래되고 있으며, 기술주 중심의 나스닥100지수도 지난달 잠시 조정 국면에 진입한 뒤 급반등해 6월 고점에서 2.5% 이내 수준으로 거래되고 있다.

Citibank와 JPMorgan은 예상을 뛰어넘은 2분기 실적 시즌이 월가에 새로운 낙관론을 불러일으킨 데 힘입어 이번 주 S&P 500의 2026년 목표치를 상향 조정했다.

State Street의 수탁 데이터에 따르면, 지난 한 달 동안 미국 정보기술주에 대한 수요가 5년 만에 최고 수준으로 회복됐다. 이 데이터는 50조 달러가 넘는 기관 자금을 추적한다. 동시에 투자자들은 시장의 추가 상승에 베팅하는 파생상품에 몰려들고 있다.

State Street의 매크로 전략 책임자인 Michael Metcalfe는 미국 기술주 트레이드가 “적어도 현재로서는 난공불락인 것으로 보인다”고 말했다.

Metcalfe는 “지정학적·경제적 잡음에도 불구하고 실적이 이처럼 강세를 유지했다는 사실은 이것이 경기순환적 트레이드가 아니라 구조적 트레이드라는 생각을 더욱 강화하고 있다”고 말했다.

이번 주 발표된 미국 인플레이션 둔화 데이터는 트레이더들이 금리 인상 베팅을 축소하게 만들었고, 주식시장에 추가 상승 동력을 제공하며 S&P 500을 7,800선을 조금 웃도는 사상 최고치로 끌어올렸다.

동시에 호르무즈 해협이 여전히 에너지 수출에 사실상 폐쇄된 상태임에도 유가는 지난달 배럴당 100달러까지 올랐던 고점에서 하락해 약 88달러를 기록하고 있다. 이는 투자자들의 관심이 미국과 이란의 전쟁을 넘어 이동하고 있음을 보여준다.

씨티의 미국 주식 전략 책임자인 스콧 크로너트는 2분기 실적 시즌의 강세에 힘입어 이번 주 연말 목표치를 8,100으로 상향 조정했다.

그는 실적 증가세가 “기이할 정도로 강력하다”고 말했다. “컨센서스를 이처럼 크게 웃도는 서프라이즈는 좀처럼, 아니 거의 볼 수 없는 수준이다.”

S&P 500 기업들은 2분기에 50% 넘는 이익 증가를 보고했다. 다만 아마존과 알파벳의 투자이익을 제외하면 증가율은 약 30%로 낮아진다.

JP모건의 글로벌 시장 전략 책임자인 두브라브코 라코스-부야스는 이번 주 고객들에게 보낸 메모에서 미국 주식시장의 “실적 흐름은 여러 업종에 걸쳐 여전히 강하고 폭넓게 나타나고 있다”고 밝혔다. 이른바 하이퍼스케일러 일부 기업의 실적에서는 막대한 AI 투자 수익화의 초기 징후도 나타났다.

이 은행은 S&P 500의 연말 목표치를 7,800에서 8,000으로 상향 조정했다. 이는 올해 남은 기간 지수가 2.6% 추가 상승하고 연간 상승률이 16.5%에 이를 것이라는 의미다.

실적 시즌은 반도체주가 눈부신 랠리를 펼친 것이 지나쳤다는 투자자들의 우려를 누그러뜨리는 데 도움이 됐다. 인기 있던 헤지펀드의 모멘텀 거래가 무너지면서 글로벌 반도체 업계는 7월 급격한 매도세로 큰 타격을 입었지만, 나머지 증시는 비교적 탄탄한 모습을 보였다.

반도체 및 메모리 관련주가 반등을 주도했다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 8월 들어 37% 상승했고, 메모리 업체 샌디스크는 33% 올랐다. 클라우드 컴퓨팅 업체 코어위브와 네비우스는 지난 2주 동안 모두 40% 넘게 상승했다.

반도체 제조업체 마이크론과 인텔은 모두 약 15% 상승했다.

기술주는 2분기 S&P 500의 눈부신 실적을 이끈 핵심 동력이었으며, 애널리스트들은 실적 증가세가 경제의 다른 부문으로도 확산되고 있다는 신호에도 고무됐다.

찰스 슈왑의 거시경제 연구·전략 책임자인 케빈 고든은 “기술 부문이 지수를 좌우할 수 있는 정도가 이제는 새로운 표준이 됐다고 생각한다”고 말했다.

월가에 낙관론이 되돌아왔다는 또 다른 신호로, Cboe에 따르면 S&P 500의 스큐 지수는 8월 초 1년 만에 최저 수준으로 급락했다. 이 지수는 큰 폭의 시장 하락에 대비하는 헤지 비용과 상승장에서 수익을 내는 옵션 매입 비용 간의 차이를 측정한다.

Cboe의 파생상품 시장 인텔리전스 책임자인 Mandy Xu는 투자자들이 “헤지 포지션을 모두 정리하고 상승세를 좇기 위해 상승 콜옵션으로 갈아탔다”고 말했다.

미국 주식 강세 포지션으로 빠르게 돌아선 데 대해, 올해 남은 기간에도 위험이 여전히 존재하는데 트레이더들이 이를 지나치게 낙관하고 있다는 우려가 일부 제기되고 있다.

도이체방크의 매크로 전략가 헨리 앨런은 “현재 시장은 성장이 계속 견조하고 중앙은행들이 금리를 소폭만 인상하며, [중동 위기로 인한] 공급 충격이 일시적인 것으로 판명되고 유가가 다시 하락하는 골디락스 조합을 가격에 반영하고 있다”고 말했다.

그는 “이는 오차를 허용할 여지가 거의 없다는 뜻”이라며 “이처럼 전적으로 우호적인 조건들이 동시에 발생하는 상황은 상상하기 어렵다”고 말했다.

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