호실적에 이란 전쟁 우려 완화되자 유럽 증시로 돌아오는 투자자들

Stoxx Europe 600 기업들은 2분기에 이익이 22% 증가할 것으로 예상된다.

런던의 에밀리 허버트

게시일 2026년 8월 9일

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까?

강력한 실적 시즌과 유가 하락으로 유럽 증시가 변동성 높은 글로벌 기술주에 대한 헤지 수단으로서의 매력을 높이면서, 투자자들이 유럽 주식시장으로 돌아오고 있다.

팩트셋 자료에 따르면 유럽 기업들은 올해 2분기에 전년 동기 대비 22%의 이익 성장을 기록할 전망이다. 이는 에너지 가격이 더 높았던 시기를 이겨내고, 글로벌 시장이 코로나19 위기에서 회복하던 2022년 이후 가장 높은 성장률을 기록하는 것이다.

Morgan Stanley의 유럽 주식 전략가 마리나 자볼록은 이는 이 지역 주식에 “두드러진 시즌”이라며, 실적이 “거의 모든 업종에서 매우 긍정적이었다”고 덧붙였다.

Bloomberg 데이터에 따르면 유럽 주식 상장지수펀드(ETF)는 2월 말 미국·이란 분쟁이 시작된 이후 처음으로 7월 한 달 동안 순유입을 기록했다. BlackRock은 유럽 주식 상품에 7월 44억 달러가 유입됐다며, 이는 변동성이 큰 반도체 제조업체 주식에서 벗어난 “모멘텀 비추종형 자금 배분의 증거”라고 설명했다.

투자자들은 탄탄한 실적에 호응하며 지난주 Stoxx Europe 600 지수를 잇달아 사상 최고치로 끌어올렸다. 독일의 Dax, FTSE 100, 프랑스의 Cac 40, 스페인의 Ibex 등 다른 지수들도 사상 최고치로 급등했다.

Zavolock에 따르면 최근 몇 주간 양호한 실적은 유럽 주식에 대한 추가적인 ‘분산투자 관심’을 불러일으켰다. 투자자들은 7월 글로벌 반도체 주식의 급격한 매도세로 유럽과 같은 지역에 대한 관심이 다시 커졌다고 말했다. 이들 지역의 수익률은 변동성이 큰 기술주와 AI 주식에 덜 연동되기 때문이다.

은행주는 유럽의 2분기 실적 시즌에서 두드러진 성과를 낸 종목군 중 하나였다. 유가 급등으로 촉발된 금리 상승의 수혜를 입은 데다, 변동성 높은 시장 환경이 트레이더들에게 힘을 보탰기 때문이다. BNP Paribas의 분기 이익은 3분의 1 급증했고, UBS의 이익은 17% 증가해 사상 최고치를 기록했다. 두 은행 모두 트레이딩 수익이 실적을 견인했다.

Stoxx 은행 하위지수는 올해 광범위한 지수를 크게 앞서며 21% 넘게 상승했다. 같은 기간 Stoxx Europe 600의 상승률은 11.5%였다.

유럽의 기술주도 지수 이익 증가에 가장 크게 기여한 종목군 중 하나였다. 반도체 제조업체 ASML과 Infineon은 모두 올해 남은 기간의 매출 전망을 상향 조정했다. 에너지주 역시 유가와 가스 가격이 높았던 2분기 유럽의 이익 증가에 상당 부분 기여했다.

“유럽이 2026년에 10%대 중반의 이익 성장을 실제로 달성할 수 있다면, 기업들이 이익을 늘릴 수 있을지 투자자들이 심각한 의문을 제기해온 경제로서는 매우 강력한 성과입니다”라고 JP모건자산운용의 글로벌 시장 전략가 휴 김버가 말했다. 김버는 이것이 “유럽으로의 자금 순환을 뒷받침하고 있다”고 덧붙였다.

유럽 증시는 2분기 대부분의 기간 동안 월스트리트보다 부진한 성과를 냈다. 미·이란 갈등과 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄로 유가와 가스 가격이 급등했으며, 트레이더들은 이것이 특히 에너지 수입 의존도가 높은 유럽에 부정적이라고 판단했다.

워싱턴과 테헤란이 갈등을 끝내려 한다는 징후가 나타나면서 유가는 배럴당 90달러 아래로 다시 내려갔고, 이는 유럽의 경제 전망을 개선하는 한편 투자자들이 유럽 지역에 조심스럽게 다시 발을 들일 수 있게 했다.

Citi의 유럽 주식 전략 책임자인 Beata Manthey는 중동 긴장이 완화되면서 유럽이 에너지 가격 상승에 따른 최악의 경제 시나리오는 피했을 가능성이 높으며, 이로 인해 유럽 지역 주식으로 “상당한 자금이 유입됐다”고 말했다. 그는 동시에 “국제 투자자들이 유럽을 다시 좋아하기 시작했다. 유럽은 AI에 반대되는 투자 테마이기 때문”이라고 말했다.

유로존 경제는 에너지 가격 상승에도 불구하고 2분기에 0.4% 성장해 예상을 웃돌았으며, 투자자들은 이 같은 점도 유럽 지역에 투자하려는 욕구를 키웠다고 말했다.

유럽 기업들의 실적은 여전히 미국 기업들의 이례적인 이익에 가려져 있다. 미국은 또 한 번 눈부신 실적 시즌을 기록했으며, FactSet에 따르면 전년 동기 대비 이익이 50% 증가했다. 최근 유럽 증시가 랠리를 펼쳤음에도 올해 S&P 500은 Stoxx 600을 근소하게 앞서고 있다.

하지만 DWS의 서유럽 최고투자책임자인 Vera Fehling은 “오랫동안 유럽의 이익 성장은 대략 제로 수준이었다”고 지적했다. 이제는 “예전보다 훨씬 더 나은 분산 투자 수단이 됐다”고 그는 말했다.

유럽 주식으로의 자금 유입은 여전히 2026년 초 기록한 사상 최고 수준을 밑돌고 있다.

Barclays의 유럽 주식 전략가 Emmanuel Makonga는 유럽에 대한 국제 투자자들의 관심이 여전히 “선별적”이라며, 은행주가 유럽에 투자하기 위한 인기 있는 선택지라고 말했다.

Makonga는 7월 초 유럽 주식으로 유입된 자금은 “유럽에 대한 관심이라기보다는 미국에서 빠져나온 자금 . . .”이었다고 말했다.

하지만 실적 발표 시즌이 진행되면서 “단순한 분산 투자 차원을 넘어, 이러한 투자 다변화를 뒷받침하는 펀더멘털이 있다는 점을 확인하고 있다”고 Makonga는 말했다. “사람들이 다시 관심을 보이며 투자에 나서려 한다.”

FT 자산운용, 월요일

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