짐 래트클리프의 이네오스, 유럽 화학업종 주식 투자 강화

이 회사와 투자자들은 상장 경쟁사들의 주식을 4억 유로 넘게 매입했지만, 이 그룹의 일부 채권은 할인된 가격에 거래되고 있다.

런던의 유언 힐리

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짐 래트클리프 경의 화학 대기업 이네오스와 주주들이 유럽 화학기업의 상장 주식에 대한 투자를 두 배로 늘리며, 이 업종이 저평가됐다는 견해를 재확인했다.

비상장 화학 대기업 이네오스가 부채 발행을 위해 사용하는 두 지주회사 중 하나인 이네오스 콰트로가 지난주 투자자들에게 일부 화학기업에 자체적으로 2억 유로를 투자했다고 알렸다고 이 사안에 정통한 관계자들이 전했다.

이 화학 그룹의 주주 3명도 유사한 투자를 단행했다고 이 사안에 정통한 관계자들이 전했지만, 투자 규모는 공개하지 않았다.

이 소식에 정통한 관계자들에 따르면, 이네오스와 주주들은 지난 5월 공개된 2억 유로 규모의 ‘화학산업 관련 상장 유동성 주식 바스켓’ 매입을 포함해 화학 부문 동종업체에 4억 유로 이상을 투자했다.

이 같은 주식 매입에 일부 이네오스 채권자들은 반발했다. 특히 이네오스 채권 일부가 할인된 가격에 거래되고 있는 상황에서, 현금을 왜 자신들의 채무를 되사는 데 사용하지 않았는지 의문을 제기했다. 이 그룹이 투자자들에게 진 빚은 190억 달러에 달한다.

이네오스의 채무를 보유한 한 신용 투자자는 “시장은 이들이 채권을 되사지 않은 데 불만을 품었다”고 말했다. 그는 이러한 움직임이 “경영진과 주주 모두 마침내 4년간 침체된 시장이 회복되고 있다고 보기 시작했음을 시사한다”고 덧붙였다.

지난해 대부분의 기간 동안 Ineos의 채권과 대출 가격이 하락했지만, 미국과 이스라엘의 이란 전쟁은 이 그룹과 일부 동종업체에 숨통을 틔워줬다. 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서 아시아와 중동에서의 공급이 줄었고, 이에 따라 화학제품 가격과 마진이 상승했다.

축구 클럽 Manchester United의 공동 소유주인 Ratcliffe는 외면받던 분야에서 여러 건의 과감한 인수를 단행하며 Ineos를 구축했다. 그는 최근 몇 년간 유럽 화학업계의 수익성이 약화됐음에도 유럽 화학산업을 강력하게 옹호해왔다.

영국에서 가장 부유한 인사 중 한 명인 Ratcliffe는 이 그룹의 지배 지분을 보유하고 있으며, 측근인 Andy Currie와 John Reece는 각각 약 20%의 지분을 갖고 있다.

Ineos Group은 이달 초 진행된 7억 유로 규모의 부채 발행과 관련해 5월 투자자들에게 공유한 비공개 채권 발행 문서에서 “이 그룹의 최종 주주들은 현재 화학 생산업체들의 가치가 저평가돼 있다고 보고 있다”고 밝혔다.

이어 “이에 따라 이 그룹은 화학산업과 관련된 상장 유동성 주식 바스켓에 약 2억 유로를 투자했다”며, 해당 주식에 대한 투자 비중을 늘릴 수 있고 이 부문과 관련된 다른 기업들의 주식을 매입할 수도 있다고 덧붙였다.

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유럽의 화학제품 생산업체들은 최근 몇 년간 전 세계적인 공급 과잉과 수요 부진에 더해, 중국산 저가 수입품의 물량 공세와 높은 에너지 가격, 한층 강화된 환경 규제로 어려움을 겪어왔다.

Ineos는 “화학산업의 가치가 시장에서 상당히 저평가되고 있다고 본다”며 이 그룹이 “탄탄한 대차대조표와 상당한 유동성, 자본 배분에 대한 규율 있는 접근법”을 갖추고 있다고 덧붙였다.

Ineos는 “부채 관리, 유동성, 투자 기회 간 균형을 유지하면서 사업 전반에 걸쳐 자본을 가장 효율적으로 활용할 방법을 끊임없이 평가하고 있다”고 말했다.

분절된 시장을 연결해 기회를 포착하는 데 앞장서다