LA 다저스 구단주의 보험사, ‘Dodger Tickets’에 대출 제공 사실 인정

델라웨어 라이프, 수년간 비계열로 분류해온 대출을 레벨 1 특수관계자 투자로 재분류

어제 게시됨

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

억만장자 Mark Walter가 소유한 보험사 Delaware Life는 Walter가 로스앤젤레스 다저스 구단을 소유하고 있음에도 수년간 “Dodger Tickets LLC”에 대한 대출을 비관계사 대출로 분류했다. 그러나 미국 검찰이 이 보험사의 사모 신용자산 보유 내역을 조사하기 시작하자 입장을 바꿨다.

제출 서류에 따르면 지난달 Delaware Life는 이 대출을 ‘1단계’ 특수관계자 투자로 재분류했다. 이는 보험사가 보유할 수 있는 특수관계자 자산 가운데 가장 밀접하게 연계돼 있으며 잠재적인 이해상충 문제가 가장 많은 유형이다.

자산운용사들이 계열사로 보유한 보험사들은 제국 내 여러 사업 부문 간 연계성과 신용 위험이 보이지 않는 곳에서 누적되고 있는지를 두고 규제당국과 투자자들의 감시를 점점 더 강하게 받고 있다.

Walter는 방대한 지주회사 TWG Global을 운영하고 있으며, TWG Global은 다시 보험사 Delaware Life와 Clear Spring Life and Annuity를 소유하고 있다.

분기 공시 자료에 따르면 Dodger Tickets에 대한 대출은 Delaware Life가 최근까지 특수관계인 거래 관계가 없는 것으로 분류한 1억 달러 이상의 사모신용 투자 가운데 일부였다.

이 생명보험사는 6월 공시에서 해당 자산의 분류를 변경해, 올해 첫 3개월에 대한 공시 자료에서 자산이 “직접적인 신용 익스포저”를 나타낸다고 표시했다.

6월 공시 자료에 따르면 올해 초 미국 뉴욕 남부지검은 Walter의 보험사인 Delaware Life와 Clear Spring에 대해, 이들이 사모신용 투자와의 연계성을 충분히 공개하지 않았는지를 조사하기 위해 소환장을 발부했다.

일부 사모자본 운용사들은 특수관계자 자산에 대한 질문을 비켜가려 하면서, 해당 분류가 지나치게 광범위해 실질적으로는 특수관계가 없는 자산까지 포함할 수 있다고 주장해왔다.

그러나 미국 최대 생명보험사 일부가 공개한 자료에 따르면, 이들 그룹 중 상당수는 특수관계자와 밀접하게 연계된 부채에 대규모로 투자하고 있다.

애널리스트와 규제당국, 투자자들은 생명보험사의 관계사 보유자산 규모를 면밀히 살펴본다. 과소평가된 위험이 축적되고 있을 수 있다는 우려 때문이다. 특히 이들은 특수관계자 투자가 이해상충을 초래하고 보험계약자에게 불리하게 작용할 수 있다고 주장한다.

이는 시장가격이 없는 상황에서 해당 자산이 잘못된 가치로 매입 또는 매각될 수 있기 때문이며, 자산운용사가 소유한 보험사가 부채를 재조정해야 할 경우 모회사에 강경하게 대응하기를 주저할 수 있기 때문이다.

이 사모대출은 델라웨어 라이프가 재분류한 100억 달러 이상의 투자 중 일부였다. 이에 따라 델라웨어 라이프의 관계사 자산 비중은 투자자산의 약 3%에서 약 42%로 급증했다. 클리어 스프링의 관계사 보유자산 비중도 포트폴리오의 5%에서 52%로 뛰었다.

Delaware Life의 계열사 자산은 현재 회사가 향후 보험금 청구를 보장하기 위해 보유한 핵심 자금인 약 40억 달러 규모의 자본 및 잉여금의 3배를 넘어선다.

Delaware Life는 Ballinshire Capital Funding Trust에 대한 투자도 비관계자산에서 1등급 관계자산으로 재분류했다. 보험사 Security Benefit의 공시에 따르면, 2023년 기준 이 명칭의 신탁은 최종적으로 Walter의 사업 파트너인 Todd Boehly가 지배했다.

TWG는 논평 요청에 응답하지 않았다. Delaware Life와 Clear Spring은 논평을 거부했다.

시장 모닝 브리핑, 평일마다

시장을 선도하며 하루를 시작하세요.