모건스탠리의 IPO 뒤풀이: 자산관리 사업의 대박

은행의 스페이스X 및 기타 신규 발행 인수 주선으로 자산관리 부문에 2분기 740억달러 유입

뉴욕의 조슈아 프랭클린과 해리엇 클라펠트

2026년 8월 2일 발행

FT의 최고 트레이더가 될 수 있을까?

모건스탠리는 잇따를 기업공개(IPO) 열풍으로 자산관리 부문에서 고객 자산 수백억 달러를 확보하는 횡재를 기대하고 있다. 이는 스페이스X 상장으로 얻은 대박을 재현하려는 것이다.

2분기에 이 월가 은행의 자산관리 사업은 스페이스X를 포함한 IPO를 통해 740억 달러가 넘는 순유입 신규 자산을 확보했다. 모건스탠리가 기업공개 주관사로 참여한 기업들의 직원 주식보상계획을 관리한 덕분이다. 이는 모건스탠리 투자은행 부문이 스페이스X IPO 주관 역할로 받은 1억 달러의 수수료에 더해진 금액이다.

월스트리트 은행은 2분기에 자산관리 부문 순영업수익 89억 달러를 기록하며 사상 최대치를 올렸다. 기업공개(IPO)로 유입된 신규 자산이 은행에 계속 남아 있을 경우 수천만 달러 규모의 반복 수수료를 창출할 것으로 예상된다. 주식보상플랜 사업을 포함하는 모건스탠리 앳 워크의 책임자 스콧 왓리는 FT에 이번 실적이 “일회성 효과가 아니다”라고 말했다.

왓리는 “기업 고객들을 위해 수십 건의 IPO를 준비하고 있다”고 말했다. “자본시장이 계속해서, 아무쪼록, 개방된 상태를 유지한다면 우리는 앞으로도 이와 같은 실적을 계속 낼 수 있을 것이다.”

이 발언은 AI 투자 붐으로 월가 금융사들이 여러 경로를 통해 수혜를 입을 수 있음을 보여준다. AI 투자 붐은 금융시장을 활성화하는 동시에 이들 기업의 직원과 투자자들에게 막대한 부를 안겨주고 있다.

SpaceX는 기업공개(IPO) 역사상 최대 규모로, 기업가치가 1조 달러를 넘어섰다. AI 기업인 OpenAI와 Anthropic도 IPO를 검토하고 있다.

Morgan Stanley는 2008년 금융위기 이후 변동성이 큰 투자은행 및 트레이딩 사업에 대한 의존도를 낮추기 위해 자산관리 및 투자관리 사업 확대에 힘써왔다. 이 은행의 고객 자산은 최근 10조 달러를 넘어섰으며, 그 대부분은 자산관리 부문에 편입돼 있다.

Morgan Stanley는 2분기에 총 순신규자산이 1,480억 달러라고 발표했으며, 이 중 절반 이상은 SpaceX와 AI 칩 제조업체 Cerebras Systems를 포함한 IPO에서 유입됐다. 투자자들은 이 지표를 사업 성장 궤적을 가늠하는 척도로 면밀히 추적한다.

Morgan Stanley는 2019년 인수한 Solium 사업을 통해 직원 주식 보상 계획을 관리한다. 직원들의 주식 베스팅 일정, 세금 계획, 금융 자문 등을 지원하는 사업이다. 비상장 기업의 경우 직원들이 지분을 받을 수 있지만, 기업이 상장되거나 매각될 때까지 주식을 현금화하기가 더 어렵다.

Whatley는 “IPO의 유동성 이벤트가 Morgan Stanley에 큰 동력”이라며, 은행이 아직 그 혜택을 확인하는 초기 단계에 있다고 말했다.

IPO 시장은 2020년과 2021년에 호황을 누렸지만, 금리 상승으로 많은 비상장 기업이 공개시장에서 기대할 수 있는 기업가치가 제약되면서 주식시장이 상승했음에도 2022년에는 침체됐다. Whatley에 따르면 2020년부터 2025년까지 Morgan Stanley의 직장인 대상 사업은 약 4,000억 달러의 순유입을 창출했다.

Whatley는 “한동안 자본시장 활동이 전혀 없던 시기도 있었다. 그럼에도 우리는 여전히 매우 높은 수준으로 업무를 수행했다”고 말했다.

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