라스본스의 실수, 영국 부자 유치 경쟁에서 은행들에 호재로 작용하다

내부 검토에서 규제 준수상의 미비점이 발견되면서 주가가 17% 급락했다.

게시일 2026년 6월 20일

높은 세금, 더딘 성장, 우울한 날씨까지 영국의 부유층은 불평할 일이 많다. 자산운용사들이 비를 어떻게 할 수는 없지만, 점점 더 많은 업체가 앞의 두 문제를 헤쳐 나갈 수 있도록 돕고 있다. 은행, 사모펀드, 스타트업, 기존 전문업체들이 모두 시장 점유율을 놓고 경쟁하고 있으며, FTSE 250 기업 Rathbones는 이 시장에 투자할 자금이 최소 15만 파운드인 개인이 약 400만 명 포함된 것으로 추산한다.

Rathbones는 대부분의 업체보다 더 오랫동안 이 사업을 해왔지만, 284년 역사의 이 회사에서 최근 발생한 문제는 경험이 전부는 아니라는 점을 보여준다. 내부 검토에서 새로운 소비자 보호 규정의 시행 방식과 일부 고객의 가입 절차를 포함한 문제들이 발견된 뒤, 이 회사의 주가는 화요일 17% 하락했다. Jefferies 애널리스트들은 문제 해결 비용, 수수료 변경, 사업 손실을 감안할 때 내년 이익이 기존 추정치보다 약 25% 낮을 것으로 보고 있다.

Rathbones나 St James’s Place 같은 전문업체는 일반 은행보다 두 가지 강점을 가져야 한다. 하나는 일관성이다. 이들은 Lloyds나 Barclays 같은 회사들이 자산관리 사업에 들어왔다 나갔다를 반복하는 동안에도 자산관리에 계속 집중해왔다. 다른 하나는 명망 높은 브랜드다. 매력적인 투자 수익을 제공하는 독점적인 클럽의 일원이라는 느낌은 고객뿐 아니라 직원도 끌어들이는 데 도움이 된다.

그러나 규제와 관련해서는 규모가 작다는 점이 문제가 된다. 금융행위감독청(FCA)은 모든 기업이 금융범죄 방지 규정과 같은 요건을 계속 준수할 것으로 요구한다. 또한 규정 준수의 최소 비용이 높아질수록 대기업의 상대적 우위도 커진다. 지난해 1억1200만 파운드의 이익을 올린 Rathbones는 전문업체로서는 규모가 크지만, Barclays는 그보다 많은 금액을 매주 벌어들인다.

은행들은 기술에도 더 많이 투자할 수 있다. 이는 앱 기반 서비스에 만족할 가능성이 높은 이른바 ‘대중 부유층’에 다가가는 데 특히 유용하다. Rathbones는 이미 부유층 고객에 치우쳐 있으며, 가장 부유한 고객에게 특히 중요한 세금 및 상속 자문과 같은 재무설계 서비스를 강조해 이들로부터 더 많은 사업을 확보하려 하고 있다.

비교적 신임 최고경영자 조너선 소렐이 이끄는 이 전략은 타당하다. 문제는 주가가 크게 떨어진 래스본스가 이 전략을 실행할 만큼 오랫동안 독립성을 유지할 수 있느냐는 점이다. 인베스텍의 대규모 지분 보유로 인해 다른 누군가의 기회주의적 인수 제안이 성공할 가능성은 낮아졌다. 그럼에도 래스본스는 자원은 갖췄지만 강력한 브랜드가 없는 더 큰 그룹에는 매력적인 인수 대상일 수 있다.

최근 영국 경제는 부유한 가문들이 나라를 떠나는 문제를 겪고 있다. 런던 금융가의 또 다른 유서 깊은 가족 기업인 슈로더스에 이어 래스본스마저 이렇게 빠른 시일 내에 인수된다면, 영국 주식시장에도 비슷한 문제가 있는 것처럼 보이기 시작할 수 있다. 현재 상황에서 곤경에 처한 이 자산운용사는 현상 유지를 옹호하는 논거를 뒷받침하는 데 거의 기여하지 못했다.

nicholas.megaw@ft.com

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