주목할 종목: 코스테인, 옥스퍼드 나노포어 테크놀로지스, BHP

이번 주 매수·매도 또는 보유할 종목에 대해 전문가들이 논의한다

발행일 2026년 8월 22일

기술, 방위산업, 인프라는 지난 5년간 가장 큰 투자 테마 세 가지다. 이 가운데 앞선 두 분야가 인프라 성장의 상당 부분을 견인했다. 영국 주식시장은 글로벌 기술 챔피언 기업이 부족할 수 있지만, 막대한 에너지·디지털·재무장 추세에 힘입어 방위산업과 인프라 시장이 새로운 구조적 성장 국면에 진입하면서 그 혜택을 누리고 있다.

현재 인프라는 여러 자본지출 파동이 동시에 도래하면서 슈퍼사이클을 겪고 있다. 화석연료 채굴에서 청정 전력의 생산·유통으로 전환하기 위해 필요한 전력망 업그레이드, AI 관련 데이터센터 붐, 개선되고 현대화된 방위 시스템에 대한 수요뿐 아니라, 경제성장을 가로막는 노후·구식 민간 및 공공 자산을 교체하고 잦은 누수와 폐수 유출을 끝내며 가뭄 위험 증가에 대응하기 위해 국가의 상하수도 인프라를 보수하는 데에도 막대한 자금이 투입되고 있다.

정치적 배경도 매우 우호적이다. 정부는 보다 생산적인 경제를 구현하고 공공 부문 자산을 재정비하기 위해 국가의 ‘경제 동맥’을 재건하는 데 수천억 파운드를 투입하기로 했으며, 대규모 주택 건설 프로그램을 추진하면서 새로운 도로·철도·전력·디지털 연결망에 대한 수요도 증가할 전망이다.

과거 사이클에서는 기업들이 비용 상승과 낮은 마진에 취약했지만, 프로젝트 관리와 계약 조건이 개선되면서 이러한 위험은 크게 줄어들었다.

이는 모두 코스테인과 같은 건설업체에 호재로 작용한다. 다분야 전문성을 갖추고 컨설팅부터 건설, 해체까지 원스톱 서비스를 제공하는 이 건설 엔지니어링 기업의 수주잔고는 지난해 말 70억 파운드로 늘어났다. 여러 수도 기업과 HS2, 런던교통공사로부터 대형 신규 계약을 잇달아 따낸 덕분이다.

매수: 코스테인(COST) 233펜스

코스테인이 중간 실적에서 또 한 번 양호한 성과를 거뒀다고 휴 무어헤드가 전했다.

대형 경쟁사인 키어, 모건 신달, 밸푸어 비티와 달리 영국 인프라 사업에만 집중하는 이 건설업체는 매출 5억4,300만 파운드와 조정 세전이익 1,900만 파운드를 기록했다. 두 수치 모두 전년 대비 3% 증가했다.

핵심 지표인 조정 영업이익률은 3.2%로 변동이 없었다. 알렉스 본 최고경영자는 “모든 계약에 인플레이션 보호 조항이 있다”고 말했지만, 고객들을 위해 “인플레이션의 영향을 완화하기 위해 열심히 노력하고 있다”고 덧붙였다.

확정 수주잔고와 우선협상대상자 수주잔고를 합한 코스테인의 향후 수주 물량은 70억 파운드에 달한다. 2030년 이전 수자원 프로젝트에 34억 파운드를 투자하는 오프워트(Ofwat)의 승인은 반가운 소식이었을 것이다.

회사의 유동성은 개선되고 있다. 주말 평균 현금 잔고가 전년 대비 16% 증가한 1억7,700만 파운드에 이르렀다. 이는 주주들을 위한 자사주 매입이 늘어날 수 있음을 의미한다.

주가는 애널리스트들의 2027년 이익 추정치의 13배 수준에서 거래되고 있다. 여전히 투자 가치가 있다.

매수: 옥스퍼드 나노포어 테크놀로지스(ONT) 130펜스

옥스퍼드 나노포어 테크놀로지스는 새 경영진을 정착시키는 과정에서 조정 EBITDA 손실이 절반 이상 줄어든 2,200만 파운드를 기록했다고 줄리언 호프만이 전했다.

매출총이익률은 400bp 개선됐다. 이 가운데 최소 315bp는 2025년에 발생한 일회성 비용 330만 파운드의 영향이었다. 보다 지속적인 변화는 연구개발 인력 감소로, 관련 비용이 820만 파운드 줄어든 4,300만 파운드로 감소했다는 점이다.

프랜시스 반 파리스 최고경영자는 ONT가 “성장 잠재력이 높은 일부 애플리케이션에 자원을 집중할 것”이라고 말했다.

그러나 가장 큰 문제는 최대 사업 부문의 성장 속도가 매우 더디다는 점이다. 그룹의 중간 기간 총매출 1억1,600만 파운드 중 65%를 차지한 연구 부문은 대규모의 경직된 검사 계약에 묶여 매출이 5.4% 증가하는 데 그쳤다. 이에 따라 매출 다변화를 추진하고 있다.

또한 2,000만 달러 규모의 일회성 라이선스 지급 수익 때문에 향후 1년을 명확히 전망하기도 어려울 전망이다.

Berenberg는 2026년 주가순자산비율(P/B)이 3.4배에 이를 것으로 전망한다. ONT는 복잡하지만, 우리는 여전히 긍정적으로 본다.

보유: BHP(BHP) 3,251펜스

BHP의 실적이 예상을 웃돌았고 배당금 지급액은 2022년 이후 최고 수준에 도달했다고 Mark Robinson이 썼다.

우호적인 가격 흐름에 힘입어 기초이익은 132억 달러(98억 파운드)로 증가했다. 이는 전년보다 거의 3분의 1 늘어난 수준이다. 다만 캐나다 Jansen 칼륨 프로젝트에서 발생한 23억 달러의 손상차손으로 보고 이익은 줄었다.

구리 사업은 우호적인 가격에 힘입어 기초 현금이익의 절반 이상을 창출했다.

가격 상승은 잉여현금흐름이 83% 증가해 98억 달러에 이른 데서도 확인된다. 실제로 BHP는 2010년 이후 연평균 200억 달러를 웃도는 순영업현금흐름을 창출해 왔다.

FactSet 컨센서스는 구리 가격이 안정화되면서 향후 2년간 주당순이익이 186펜스에 이를 것으로 전망하고 있으며, 이에 따라 그룹의 선행 주가수익비율은 17배다. 이는 다소 제한적인 기준이기는 하지만 Glencore와 Rio Tinto를 모두 크게 웃도는 수준이다. 따라서 구리 가격과의 상관관계가 높아진 점을 염두에 두고, 선행 배당수익률이 약 4%임에도 투자의견을 다시 ‘보유’로 낮춘다.

더 길고 예측하기 어려운 삶에 맞춰 진화하는 투자 전략