빅파마 업계에서 무르익는 4,000억 달러 규모의 초대형 거래

아스트라제네카와 브리스톨마이어스스큅의 협상으로 시가총액 기준 세계 4위 제약사가 탄생할 수 있다

게시일 2026년 8월 4일

먼저 대형 벌금 소식입니다. 미국 재무부는 2018년 유사한 미비점으로 제재를 받은 UBS가 적절한 자금세탁방지 통제를 시행하지 못했다는 이유로 기록적인 1억2,500만달러의 벌금을 부과했습니다.

그리고 또 다른 FIFA 드라마입니다. 유럽 축구 governing body는 FIFA 회장 지아니 인판티노가 스위스 비영리단체에서 200억달러 규모의 상업 법인을 분리해 설립하고 민간 투자자들에게 지분 20%를 매각하려던 계획이 무산된 것과 관련해 법적 조치를 경고했습니다.

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오늘 뉴스레터에서는:

• 아스트라제네카, 대형 제약 거래 검토
• 아폴로 글로벌의 새로운 제2 본거지
• 모건스탠리, 부유층을 고객으로 삼다

FT가 단독 입수한 아스트라제네카와 브리스톨 마이어스 스큅 관련 대형 특종

아스트라제네카의 베테랑 최고경영자(CEO) 파스칼 소리오는 재임 초기 미국 경쟁사 화이자의 700억 파운드 규모 인수 공세를 막아내며 명성을 높였고, 이를 영국 제약사의 턴어라운드를 위한 결집의 구호로 활용했다.

현재 영국 증시의 보석이자 영국에서 두 번째로 큰 기업을 이끌고 있는 소리오는 이제 자신만의 초대형 합병을 모색하고 있다.

파이낸셜타임스(FT)는 일요일 아스트라제네카가 미국 기반의 브리스톨마이어스스큅과 합병해 약 4,000억달러 규모의 거대 기업을 탄생시키는 방안을 논의 중이라고 보도했다.

투자자들이 규모 확대와 비용 절감을 전제로 한 초대형 합병보다 신약 파이프라인에 투자하는 제약사를 선호하면서, 대형 제약사 간 통합은 오랫동안 업계의 관심사에서 벗어나 있었다.

그리고 투자자들은 아직 마음을 바꾸지 않은 것으로 보인다. 아스트라제네카 주가는 월요일 9% 하락 마감해 시가총액이 1,780억 파운드로 줄었다. BMS 주가는 보합세를 기록했으며, 시가총액은 1,340억달러였다.

아스트라제네카와 BMS의 제휴가 성사된다면 2000년 화이자의 900억 달러 규모 워너램버트 인수 이후 최대 제약업계 거래이자, 지금까지 업계에서 이뤄진 가장 큰 규모의 결합이 된다. 그러나 현재까지의 투자자 반응은 잠재적인 거래가 이제 위기에 처했을 수 있음을 시사한다.

아스트라제네카와 BMS 양사에 투자한 유니온 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저 마르쿠스 만스는 이 거래가 “전략적으로도 재무적으로도 의미가 없다”며 양사에 협상을 중단하라고 촉구했다.

또 다른 아스트라제네카 투자자는 이번 잠재적 거래가 FTSE 100 상장사인 아스트라제네카가 연구개발 파이프라인을 얼마나 신뢰하고 있는지에 의문을 제기한다며, 경영진이 “지속적으로 회사의 유기적 성장을 뒷받침해왔다”는 점을 고려하면 “놀라운 일”이 될 것이라고 말했다.

거래에는 장점도 있다. 양사는 모두 항암제 분야의 강자이며, 양사의 의약품 포트폴리오는 상호 보완적이다. 합병이 성사되면 연구개발 및 관리 비용도 상당히 절감할 수 있다.

그러나 양 제약사의 일부 주요 항암제가 겹친다는 점은 반독점 리스크를 초래할 수도 있다.

어떤 거래든 AstraZeneca와 BMS 주주 모두의 승인을 받아야 하므로, 주가의 부정적인 반응이 경영진을 불안하게 만들 수 있다. 다만 거래의 구체적인 구조는 아직 확정할 수 없으며, 거래가 결국 무산될 가능성도 있다.

양사는 아직 이번 협상에 대해 논평하지 않았다.

텍사스에서 펼쳐질 아폴로의 ‘차세대’ 미래

DD가 단독 보도한 지 수개월 만에, 아폴로 글로벌은 뉴욕 본사에서 멀리 떨어진 곳에 제2 본사를 열겠다고 확인했다.

아폴로는 텍사스주 오스틴에 ‘전략적 거점’을 열어 ‘장기 성장’을 도모할 예정이다. 마크 로언 최고경영자는 이곳에서 “아폴로와 아테네의 차세대를 구축”하고자 한다. 아테네는 아폴로가 지분을 100% 보유한 보험 자회사다.

FT는 올해 초 아폴로가 보다 기업 친화적인 지역에 제2 본사를 두는 방안을 검토하고 있으며, 1조 달러 규모의 자산을 운용하는 이 투자 대기업의 신규 채용 인력 대부분이 이곳에 배치될 것이라고 보도했다.

아폴로는 마이애미, 내슈빌, 오스틴을 비롯해 빠르게 성장하는 미국 내 여러 도시를 검토했으며, 파트너들을 대상으로 의견을 묻고 현지 지도자들과 논의를 진행했다.

아폴로가 오스틴을 선택한 것은 전통적인 사모펀드 인수로 출발했지만 지난 10년간 대형 대출 전문 기업으로 변모한 이 회사의 향후 몇 년을 로언이 어떻게 그리고 있는지를 잘 보여준다.

아폴로는 반도체, 기술 하드웨어, 에너지 부문의 대기업들과 연계성이 높다는 점을 고려해 오스틴을 선택했다. 이 분야들은 로언이 월스트리트에 향후 수조 달러 규모의 대출 기회가 있을 것이라고 말해온 영역이다.

텍사스에는 또한 다수의 민간 방산 스타트업과 일론 머스크의 기업 제국이 자리 잡고 있으며, 조 론스데일의 8VC 같은 벤처·기술 기업들도 오스틴을 기반으로 하고 있다.

석유 부유층 가문이 운영하는 패밀리오피스들과 유티모(Utimco), 텍사스 교직원퇴직연금시스템 같은 아폴로의 주요 유한책임사원(LP)들도 인근에 있다.

새로운 제2 본사는 미국 최대 기업들이 뉴욕 같은 초대형 도시보다는 텍사스와 같은 주에 점점 더 많이 자리 잡게 될 것이라는 로언의 승부수다.

FT가 제2 본사에 대해 처음 보도했을 당시, 뉴욕 시장 조란 맘다니의 열렬한 비판자였던 로언은 뉴욕에 “인재를 독점할 권리는 없다”고 말했다.

아폴로는 맨해튼에 있을 필요가 없는 대규모 보험·대출·유통 사업을 운영하면서 점점 더 은행과 비슷해지고 있다.

다른 월가의 대형 금융사들도 같은 판단을 내렸다. 골드만삭스는 이미 솔트레이크시티에 대규모 사무실을 두고 있다.

로언은 에릭 니들먼과 마이크 다우닝 두 임원에게 사무실 운영을 맡겼다.

니들먼은 아폴로가 민간대출 시장의 시장조성자가 되겠다는 로언의 비전을 현실로 구현하는 책임을 맡고 있다. 다우닝은 아폴로의 빠르게 성장하는 운용자산 4,450억 달러 규모 보험사이자 회사의 핵심 동력인 아테네의 최고운영책임자다.

로언은 “오스틴에서는 이미 갖춰진 인재, 기술, 사업 환경을 바탕으로 아폴로와 아테네의 차세대를 구축할 수 있으며, 여기에는 우리 사업 일부를 겨냥한 도전자 모델도 포함된다”고 말했다.

모건스탠리의 부의 효과

골드만삭스는 스페이스X 기업공개(IPO)의 선망의 대상인 ‘리드 레프트(lead left)’ 역할을 따내기 위한 월가의 경쟁에서 자랑할 만한 성과를 거뒀다. 하지만 업타운의 경쟁사 모건스탠리가 결국 마지막에 웃게 될 수도 있다.

2분기 모건스탠리의 자산관리 사업부는 기업들의 임직원 주식계획을 관리하는 업무를 통해 스페이스X를 포함한 IPO에서 740억 달러가 넘는 순유입 신규 자산을 확보했다.

이는 스페이스X IPO 인수 업무를 맡은 투자은행 부문이 받은 1억 달러의 수수료에 더해진 금액이다(골드만삭스와 동일한 액수).

모건스탠리는 이제 이 횡재가 시작에 불과했다고 말하고 있다. 주식계획 사업을 총괄하는 모건스탠리 앳 워크의 수장 스콧 왓리는 파이낸셜타임스(FT)에 이번 성과가 “일회성 성과가 아니었다”고 말했다.

왓리는 “기업 고객들을 위해 수십 건의 IPO가 예정돼 있다”며 “자본시장이 계속해서, 다행히도, 열려 있다면 우리는 이와 같은 성과를 계속 낼 것”이라고 말했다.

Morgan Stanley는 2019년 인수한 Solium 사업을 통해 직원 주식보상제도를 관리한다. 직원들의 주식 권리확정 일정, 세금 계획, 금융 자문 등을 지원한다.

비상장 기업의 경우 직원들이 지분을 받을 수 있지만, 기업이 상장되거나 매각될 때까지 보유 주식을 현금화하기가 더 어렵다.

Whatley는 “IPO의 유동성 이벤트가 Morgan Stanley의 큰 동력”이라고 말했다.

이는 2024년 James Gorman의 뒤를 이어 취임한 Morgan Stanley의 수장 Ted Pick에게는 꿈과 같은 일이다.

은행가와 자산관리 담당자 간의 협업은 월스트리트에서 진부한 구호처럼 들릴 수 있다. 하지만 Pick과 Morgan Stanley는 이를 단순한 공허한 말 이상으로 실현할 수 있다고 베팅하고 있다.

인사 이동

• 윌키 파르 & 갤러거는 댈러스 소재 소송 업무 부문 파트너로 그랜트 슈미트와 앤드루 빈을 영입했다. 이들은 힐거스에서 합류했다.
• TA 어소시에이츠는 보스턴 소재 최고 인적자본책임자로 마리 쉬세를 영입했다. 그녀는 바르데 파트너스에서 합류했다.
• 바이오엔테크는 귀도 오엘커스를 최고경영자로 선임했다. 그는 소비에서 합류한다.

똑똑한 읽을거리

수요 가뭄 버드 라이트는 2023년까지 미국에서 가장 많이 팔리는 맥주였다. FT가 미국 소비자들이 이 ‘마시기 편한’ 음료를 어떻게 외면하게 됐는지 설명한다.

데자뷔 지난해 제프리스의 포인트 보니타 캐피털은 온갖 잘못된 이유로 세간의 주목을 받았다. 블룸버그는 이제 이 회사가 허위 송장 및 기타 서류에 대한 우려가 커지는 가운데 세계 최대 철광석 트레이더 중 한 곳에 대한 익스포저를 재검토해야 하는 상황에 처했다고 전한다.

잘못 사용된 자금 미국 고등교육이 재정난에 빠졌다. 월스트리트저널은 대학들이 프로그램을 축소하고 직원을 해고하는 데 그치지 않고, 이제 비용을 충당하기 위해 기부금 기금까지 손대고 있다고 보도한다.

뉴스 종합

몬테 데이 파스키, ‘대등 합병’ 협상 결렬 후 방코 BPM 인수 검토 (FT)

애스턴 마틴 채권자들, 브랜드 권리 매각 계획에 법적 대응 경고 (FT)

텍사스 로펌, 사법 스캔들과 관련해 1,500만 달러 합의금 지급 합의 (FT)

25세 제임스 데이컴브, AI 칩 스타트업 기업가치를 33억 달러로 3배 끌어올려 (FT)

오프콤 의장, 빅테크 규제를 강화하기 위한 규제기관 검토 착수 (FT)

Walter 보험사들이 신용평가업체 Egan-Jones에 수백만 달러를 지급했다(FT)

Due Diligence는 런던의 Arash Massoudi, Ivan Levingston, Ortenca Aliaj, Alexandra Heal, Robert Smith, Aaron Kirchfeld, 뉴욕의 James Fontanella-Khan, Sujeet Indap, Eric Platt, Antoine Gara, Amelia Pollard, Kaye Wiggins, Oliver Barnes, Tabby Kinder, Julia Rock, 샌프란시스코의 George Hammond, 홍콩의 Arjun Neil Alim이 작성합니다. 의견은 due.diligence@ft.com으로 보내주시기 바랍니다.

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