중국 AI 상장 붐의 배후에 있는 은행

CICC, 베이징의 대미 기술 경쟁에서 핵심 자금줄로 부상

윌리엄 샌들런드(홍콩), 엘리너 올컷(베이징)

게시일 2026년 8월 9일

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중국 최대 투자은행이 수년간 이어진 정부의 단속을 견뎌내고 경쟁자들을 제치면서, 미국과의 AI 경쟁에 나선 베이징의 노력을 뒷받침하는 최대 금융기관으로 부상했다.

중국국제금융공사(CICC)는 반도체 제조업체 CXMT와 데이터센터 부품 공급업체 중지이노라이트를 비롯해 중국의 여러 대표 기술기업이 수십억 달러 규모로 상장하는 과정에서 주관사로 참여했다.

국유 은행인 이 은행은 중국 본토와 홍콩 기업공개(IPO) 시장의 리그 테이블에서 선두를 달리고 있다. 올해 거래 규모는 115억달러로, 2025년 같은 기간의 두 배를 웃돌며 역대 최대 연간 실적을 향해 가고 있다.

CICC의 기술·미디어·통신 투자은행 부문 부문장인 루신위는 “우리는 10년 넘게 이 AI 물결에 투자하고 대비해 왔다”고 말했다.

CICC는 오랫동안 대형 거래의 대표 주관사로 꼽혔지만, 2021년 중국 부동산 거품이 터지면서 금융 부문을 겨냥한 정부의 단속 캠페인이 강화되자 그 여파를 피하지 못했다.

고위 임원들은 조사에 휘말렸고, 많은 은행원들은 소득 불평등 완화를 목표로 시진핑 국가주석이 추진한 ‘공동부유’ 캠페인의 일환으로 급여가 크게 삭감되는 일을 겪었다.

부동산 시장 붕괴로 촉발된 장기적인 시장 침체로 CICC의 투자은행 부문 수익은 2021년 68억 위안으로 정점을 찍은 뒤 2024년 28억 위안(4억1,500만 달러)까지 떨어졌다.

정부가 2024년 말 시장 부양을 위한 경기부양책을 발표하면서 투자심리가 돌아서기 시작했다. 이듬해에는 규제 당국이 기존 주식의 유동성을 유지하기 위해 앞서 강화했던 요건을 완화하면서 중국 기업들이 잇따라 상장에 나섰다.

정부가 상장에 제동을 걸고 있는 동안 CICC는 기술 부문의 재기를 위한 기반을 마련하고 있었다.

루는 투자은행, 사모펀드, 리서치팀을 한데 결집하는 은행의 전략이 AI 관련 기회를 포착하는 데 중요한 역할을 했다고 말했다.

그는 AI 부문 전반에 적극적으로 투자해온 은행의 사모펀드 부문 CICC Capital이 시장에 진입하고 “그 거래들을 성사시키는” 데 도움을 줬다고 평가했다.

“이들 기술 기업은 CICC 브랜드를 신뢰합니다. 중국 시장의 동향에 대한 기술 전문성과 노하우를 갖추고 있기 때문입니다”라고 Lou는 말했다. “우리는 사내 역량을 충분히 활용해 투자은행 솔루션을 제공하고, 이들 기술 기업에 종합적인 패키지를 제시할 수 있습니다.”

현재 중국 기술 기업들의 상장은 미국에서 AI가 주도하는 자본시장 호황이 이어지고 양국 간 기술 경쟁이 격화되는 가운데 진행되고 있다. Lou는 중국 기업의 상장 급증세가 앞으로 1년 더 이어질 것으로 전망했다.

그는 홍콩에서 미국의 초대형 IPO가 자금을 고갈시킬 것이라는 우려를 언급하며 “향후 12개월 동안 매우 분명하고 막대한 시장 기회가 여전히 존재하며, 유동성 제약의 영향도 상대적으로 덜 받을 것으로 봅니다”라고 말했다.

“AI 및 하드테크 기업의 경우, 중국 시장에서 자신이 희소 자산이며 장기적인 투자 가치가 있다는 점을 보여줄 수만 있다면 시장은 여전히 여러분을 환영할 것입니다.”

CICC는 1995년 중국건설은행과 모건스탠리의 합작으로 설립됐다. 2010년 미국 투자은행이 철수하고 여러 차례 주주 재편을 거친 뒤, 현재 최대주주는 중국 국부펀드인 중앙후이진이다.

시진핑 집권 이후 중국 정부는 금융 부문을 수익 창출 기계에서 국가의 전략적 목표를 위한 도구로 재편하려 해왔다. 시 주석은 2024년 중국을 ‘금융 강국’으로 만들 것을 촉구하는 연설에서 금융 부문이 경제를 발전시키되 ‘맹목적으로’ 확장을 추구해서는 안 된다는 비전을 제시했다. 그는 맹목적인 확장이 ‘위기’로 이어질 것이라고 말했다.

홍콩대 금융학 교수 드래건 탕은 “최고위층의 기본 방침은 금융이 실물경제에 기여하고 중국 경제와 경쟁력 강화를 도와야 한다는 것”이라며 “금융업계와 금융 종사자 모두 더욱 엄격한 감시와 규제를 받게 될 것”이라고 말했다.

CICC의 투자은행 부문 매출은 지난해 부분적인 회복세를 보이며 49억 위안(미화 7억2,600만 달러)을 기록했지만, 특히 자산관리 부문 등 다른 사업이 성장하면서 전체 이익에서 차지하는 비중은 하락했다. 그룹 순이익은 72% 증가한 98억 위안으로 집계됐다.

중국 금융 부문의 경쟁 심화로 투자은행의 수익성이 더욱 압박받고 있다. 최근 몇 년간 중국 금융업이 2000년대의 무분별한 자본주의적 과잉에서 벗어나는 가운데, 베이징은 업계 통합을 추진해왔다.

탕은 “시장이 더욱 경쟁적으로 변했고 CXMT 같은 발행사들이 상당한 협상력을 갖게 되면서 은행가와 금융사들이 받는 수수료가 줄었다”고 말했다.

CICC가 CXMT 상장—중국에서 16년 만에 최대 규모의 기업공개(IPO)—의 공동 주관사로 참여했지만, 인수 및 주관 수수료는 2억2660만 위안(3360만 달러)에 불과했다. 이는 공모 규모의 0.39%로, 다른 5개 은행과 나눠 가져야 하는 금액이다. 이 수수료에는 아직 행사되지 않은 초과배정옵션은 포함되지 않았다.

이 금액은 중국농업은행이 2010년 상하이와 홍콩에 동시 상장할 당시 발생한 약 2억6700만 달러의 수수료보다 훨씬 적다. 당시에도 CICC는 핵심적인 역할을 맡았다.

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CICC가 기술 분야의 인기 기업들을 증시에 상장시키는 데 성공했음에도, 투자자들은 중국 은행업계의 새로운 표준을 받아들일 준비가 덜 된 것으로 보인다. 이 은행의 홍콩 주가는 고점 대비 거의 12% 하락했으며, 상하이 주가는 절반 넘게 떨어졌다.

이 은행은 지난달 홍콩증권거래소에 제출한 공시에서 상반기 이익이 크게 증가할 것이라고 밝혔다. 이는 금융 부문을 국가의 수단으로 재편하려는 베이징의 캠페인과 맥을 같이하는 메시지였다.

CICC는 공시에서 “자본시장 개혁을 진전시키기 위한 정책 지침을 긴밀히 따랐다”고 밝혔다.

이어 “실물경제와 국가의 기술 주도 전략에 기여하기 위해 전력을 다했다”고 덧붙였다.

데이터 시각화: 홍콩의 Haohsiang Ko

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