월가를 뒤흔드는 기술주 폭락

은행들은 헤지펀드의 포지션이 얼마나 집중돼 있는지에 대한 우려가 커지자 더 많은 담보를 제공할 것을 요구했다.

어제 게재됨2026년 7월 30일1196 단어원문 ↗

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첫 소식입니다. 전 오픈AI 직원 레오폴드 아셴브레너가 설립한 200억 달러 규모의 헤지펀드 시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)가 최근 인공지능 주식 급락장에서 큰 손실을 입은 뒤 투자자들로부터 신규 자금 조달을 추진하고 있습니다.

또 다른 소식입니다. 지아니 인판티노 국제축구연맹(FIFA) 회장은 축구계 전반에서 비판이 쏟아진 가운데, 새로운 상업 법인을 분사하고 그 지분 40억 달러 이상을 투자자들에게 매각하는 계획은 “의무가 아니다”라고 거듭 강조했습니다.

그리고 질문 하나입니다. 여러분 중 신형 페라리를 주문한 사람은 몇 명인가요?

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오늘 뉴스레터에서는:

AI 거래가 방향을 잃다
CMA, 조사 중단

수십 년 만에 가장 뜨거운 거래에 맞서 마진 축소 전망

최근 몇 달간 한 가지 거래는 줄곧 한 방향으로만 움직이는 듯했다. 바로 AI의 미래에 베팅하는 거래였고, 이는 일부 종목의 주가를 눈이 휘둥그레질 만큼 높은 수준까지 끌어올렸다.

물론 헤지펀드들은 이 거래의 최전선에 있었다. 이들이 선호한 종목에는 SK하이닉스와 미국의 경쟁사 SanDisk 같은 한국 반도체 기업들이 포함됐다.

이 거래가 얼마나 인기를 끌었는지를 보여주는 증거로, Goldman Sachs의 최근 보고서에 따르면 6월 말 기준 프라임 브로커리지 고객 포트폴리오의 약 16%가 경기순환적 메모리주에 직접 노출돼 있었다. 경기순환적 메모리주는 한때 많은 투자자들이 사실상 외면했던 종목들이다(1년 전에는 그 비중이 2% 미만이었다).

이제 이 거래는 정반대 방향으로 돌아서고 있다. 이번 주 Nasdaq 100이 잠시 조정 국면에 진입하자, 헤지펀드 포트폴리오가 기술주 가운데 가장 주목받는 종목들에 얼마나 집중돼 있는지를 둘러싼 우려도 커졌다.

파이낸셜타임스(FT)는 Goldman Sachs와 JPMorgan을 비롯한 은행들이 최근 몇 주간 헤지펀드 고객들에게 추가 담보를 제공하도록 요구했다고 단독 보도했다. 이는 이러한 집중 위험에 대비해 고객을 보호하기 위한 조치였다.

돌이켜보면, 이달 초 SK하이닉스가 미국 증시에 데뷔한 일은 어쩌면 전환점이었을지도 모른다. 이 기업에는 신동으로 불리는 레오폴드 아셴브레너의 헤지펀드 시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)를 비롯한 투자자들의 관심이 쏠렸다.

상장 이후 이 주식은 24% 넘게 하락했다. 경쟁사들도 비슷한 타격을 입었다.

올해 초 급등했던 종목들이 급락했다. 샌디스크와 인텔은 각각 고점 대비 54%와 39% 하락했다.

경기순환적 기술 하드웨어 기업을 넘어, AI 투자 흐름에 대한 분위기 변화는 앞으로 더 큰 고통이 닥칠 것이라는 신호로 여겨지는 다른 시장에서도 나타나고 있다.

마이크로소프트, 알파벳, 메타, 오라클 등 세계 최대 기술 기업들은 AI에 수천억 달러를 베팅했으며, 대부분 지출을 충당하기 위해 현금흐름을 모두 투입하고 한때 흠잡을 데 없던 대차대조표까지 활용하고 있다.

FT의 미셸 찬과 램지 Hodgson은 스페이스X, 브로드컴, 엔비디아 등을 포함한 기업들의 회사채를 겨냥한 인기 투자 수단인 신용부도스와프(CDS) 가격이 최근 며칠 사이 사상 최고치로 상승했다고 보도했다.

이 같은 급격한 움직임은 이른바 하이퍼스케일러들이 발행한 채권의 매도세를 반영하며, 투자자들이 이들 기업이 쏟아내는 막대한 부채를 점점 더 우려하는 가운데 나타났다.

이러한 움직임은 오라클에서 가장 두드러졌다. 오라클의 5년물 CDS는 월요일 215bp에 호가돼 연초의 144bp에서 상승했다. 이는 투자자들이 이제 1,000만 달러 규모의 부채를 디폴트로부터 보장받기 위해 연간 21만5,000달러를 지불해야 한다는 의미다.

오라클은 데이터센터 확충에 필요한 자금을 조달하기 위해 내년에 700억 달러를 투자할 계획이며, 이에 S&P 글로벌 레이팅스는 오라클의 신용등급을 정크 등급보다 불과 한 단계 높은 BBB-로 강등했다.

이 신용평가사는 막대한 AI 투자로 인해 수익성 확보 경로가 불확실하다는 점을 강등 사유로 들었다.

“[자본 지출]이 이 수준에서 영원히 증가할 것인지, 그리고 우리가 다시 플러스 현금흐름을 보게 될 변곡점은 언제인지가 가장 큰 문제입니다”라고 뉴버거 버먼의 글로벌 투자적격 부문 공동 책임자인 데이비드 브라운은 말했다.

전반적으로 AI 투자 열풍은 같은 중력 지점에 부딪히고 있는 듯하다. 업계의 다음 1달러는 어디서 나올 것인가?

신벤, 영국 감독당국 조사에서 무혐의 판정 받다

지난해 유럽 최대 규모의 순수 바이아웃 전문 사모펀드 운용사 중 하나인 신벤(Cinven)이 당시 최고경영자의 거취가 불확실할 수 있다고 투자자들에게 서한을 보냈다고, 당시 DD의 알렉산드라 힐과 이반 레빙스턴이 보도했다.

영국의 반독점 감시기구는 신벤이 NHS 가격 부풀리기 스캔들에 연루돼 5,200만 파운드의 벌금을 부과받은 것과 관련해, 수프라지 라자고팔란과 또 다른 신벤 임원 알렉스 레슬리의 기업 경영을 금지해달라고 법원에 신청하는 방안을 검토하고 있었다.

신벤 임원들에 대한 잠재적인 자격 박탈 절차는 통상 안정적이던 이 회사에 새로운 불안정의 시기를 초래할 가능성을 가져왔다. 불과 전년도에 라자고팔란과 다른 두 명의 매니징 파트너를 최고위직에 전격 기용해 투자자들을 놀라게 한 뒤였기 때문이다.

신벤은 2023년에도 틀어진 보험 거래로 부정적인 헤드라인에 직면했다.

지난해 말까지 라자고팔란과 레슬리는 신벤에서 물러나기로 결정했다.

하지만 어제 이 사안에 정통한 관계자들은 DD에 경쟁시장청(CMA)이 라자고팔란과 레슬리에 대한 추궁을 중단했다고 밝혔다. CMA는 논평을 거부해 그 이유는 불분명하다.

대신 규제 당국은 당시 스캔들이 발생했을 때 Cinven이 소유한 제약회사에서 최고경영자를 맡고 있던 존 베이턴에 대해 고등법원에 이사 자격 박탈 명령을 신청할 계획이라고 발표했다.

(베이턴은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.)

지난해 5월 법원 판결은 현재 어드밴즈(Advanz)로 알려진 제약회사가 2009년부터 2017년까지 갑상선 호르몬 결핍 치료에 사용되는 리오티로닌 정제의 NHS 공급 가격을 불법적으로 과다 청구했다는 CMA의 판단을 받아들였다.

Cinven은 2013년 다른 두 회사를 합병해 이 회사를 설립했다.

Leslie는 논평을 거부했지만 Rajagopalan은 다음과 같이 말했다. “저와 관련된 조사가 아무런 조치 없이 종결됐음을 확인하게 되어 기쁩니다. . . . 올바른 결론에 도달했습니다.”

인사 이동

Procter & Gamble에서 거의 40년간 근무해 온 집행의장 Jon Moeller가 은퇴한다. 회사의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 Shailesh Jejurikar가 그의 후임으로 취임한다.
McDermott Will & Schulte는 Jonathan Feiler를 뉴욕 거래 업무 그룹의 파트너로 영입했다. 그는 Blackstone에서 이직해 다시 합류한다.

똑똑한 읽을거리

시스코의 재현? 엔비디아의 칩은 새로울지 몰라도, 고객들과 맺은 거래와 파트너십은 그렇지 않다. 렉스는 엔비디아가 자주 비난받는 ‘순환 금융’이 사실 1990년대 시스코 등이 활용했던 전통적인 공급업체 금융에 불과하다고 쓴다.

지나치게 미끈한 라르동 소더비의 어퍼이스트사이드 본사에 자리한 마르셀은 거의 모든 면에서 뛰어난 레스토랑이다. 하지만 음식에서 수준이 떨어진다고 뉴욕타임스는 올해 가장 맛깔스러운 혹평 중 하나에서 썼다.

블랙록의 만회 사모신용 대기업 HPS를 인수한 블랙록의 첫해는 순탄치 않았을 수 있다. 이제 세계 최대 자산운용사는 혼란에 빠진 사모채권 시장을 지배하는 데 목표를 두고 있다고 블룸버그는 보도한다.

뉴스 종합

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Due Diligence는 런던에서 Arash Massoudi, Ivan Levingston, Ortenca Aliaj, Alexandra Heal, Robert Smith, Aaron Kirchfeld가, 뉴욕에서 James Fontanella-Khan, Sujeet Indap, Eric Platt, Antoine Gara, Amelia Pollard, Kaye Wiggins, Oliver Barnes, Tabby Kinder, Julia Rock이, 샌프란시스코에서 George Hammond가, 홍콩에서 Arjun Neil Alim이 작성합니다. 의견은 due.diligence@ft.com으로 보내주시기 바랍니다.