비상장 시장

사모펀드 거물을 탈선시킨 열차

포트리스 인베스트먼트 그룹의 플로리다 도시간 여객철도 야심작은 지금까지 재정적 참사나 다름없다

게재일 2026년 7월 22일2026년 7월 22일1347 단어원문 ↗

2026년 7월 22일 게시

FT 최고의 트레이더가 될 수 있을까요?

오늘의 첫 소식입니다. 아밋 바티아가 이끌고 미탈 가문이 지원하는 투자자 컨소시엄이 리버풀 풋볼 클럽의 상당한 소수 지분을 인수하기 위해 협의 중입니다. 이번 거래가 성사되면 잉글랜드 프리미어리그 구단의 기업가치는 60억 달러를 웃돌게 됩니다.

또 다른 소식입니다. 삼성전자가 AI 스타트업 미스트랄에 수억 유로를 투자하는 방안을 논의 중입니다. 이는 미국 기술 기업들의 선도적 대안이 되려는 프랑스 기업의 노력을 강화할 전망입니다.

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오늘 뉴스레터에서는:

플로리다의 사모펀드 대참사
모건스탠리의 AI 붐
Thames Water가 앤디 번햄에게 제안한 것

구조조정 순항 중

사모펀드가 야심이라고는 찾아볼 수 없고 해충 방제업체 롤업이나 청소년 스포츠 리그에서 지대추구 기회만 좇는다고 생각하는 모든 이들에게, FT가 웨스 에덴스의 이야기를 전한다.

Fortress Investment Group의 공동 창업자인 에덴스는 2007년 화물 운송업체 플로리다 이스트 코스트 철도(Florida East Coast Railway)를 35억 달러에 인수하는 작업을 이끌었다. 이후 15년 동안 Fortress는 브라이트라인 이스트(Brightline East)라는 민간 운영 도시 간 여객철도를 세우며 거의 불가능해 보였던 일을 해냈다.

안타깝게도 틱톡과 인스타그램 인플루언서들에게 인기를 끈, 200달러도 안 되는 요금으로 마이애미와 올랜도를 3시간 30분 만에 잇는 이 시민적 성취는 재정적 재앙이라고 DD의 수지트 인답, 아멜리아 폴러드, 앙투안 가라가 보도했다.

브라이트라인은 복잡하게 얽힌 약 60억 달러의 부채를 해결하기 위해 수주 내 대대적인 재무 구조조정을 발표할 것으로 예상된다. Redwood, Nut Tree, Nuveen, First Eagle 등 채권자들과의 합의에는 공식적인 파산 신청이 포함될 수 있다. Fortress의 지분 가치는 수년 전 사실상 0이 됐다.

브라이트라인 지지자들은 승객 수가 임계 규모에 곧 도달할 것으로 믿고 있다. 회사는 앞서 2026년 연간 승객 수가 800만 명에 이를 것으로 전망했다. 그러나 2025년 승객 수는 300만 명에 불과했고, 회사는 부채 상환 비용을 고려하기 전 기준으로 기껏해야 손익분기점에 머물렀다.

사업적 관건은 민간 철도가 수지 타산을 맞추려면 공적 보조금이 필요한지 여부다.

시카고 드폴대학교의 교통 분야 학자인 조 슈비터먼은 FT에 “상당한 정부 협력이나 지원 없이 고속철도 시스템을 구축하는 것은 매우 어려운 일이다. 정부는 뒤에서 지원해야 한다”고 말했다.

“브라이트라인은 민간 자금 조달에 지나치게 의존하는 것에 대한 경고다.”

에덴스에게 횡재는 없겠지만, 브라이트라인 열차는 계속 운행될 것이며 부채 부담이 줄어들면 철도가 지속 가능한 사업임이 입증될 수도 있다. 그리고 다른 많은 ‘우주의 지배자들’과 달리, 적어도 그는 어려운 문제를 해결하려고 시도했다는 만족감은 얻을 수 있다.

모건스탠리가 AI로 생성한 실적ೇಟೇಟ

Morgan Stanley에 따르면 향후 수년간 AI 인프라 구축에는 최대 10조 달러가 들 수 있으며, 점점 더 차입금으로 자금을 조달하고 있다. 이는 개발업체들이 낮은 금리로 수십억 달러의 자본을 확보할 수 있는 방법을 고안하는 월스트리트의 영리한 금융 전문가들에게 수익성 높은 기회를 의미한다.

Morgan Stanley는 이 분야의 지배적인 플레이어로 부상했다. 이 은행의 레버리지 금융 공동 책임자인 William Graham은 AI 인프라 금융의 표준이 된 거래를 주도했다. 핵심은 더 많은 컴퓨팅 파워를 필요로 하는 하이퍼스케일러들의 막대한 대차대조표를 결합하는 것이다.

Graham의 팀은 데이터센터 개발업체 TeraWulf를 위해 광범위하게 판매할 수 있는 증권인 채권을 설계했다. 그러나 프로젝트 대출의 일부 보호 장치를 더해 Google이 ‘래핑’하거나 지급을 보증하는 하이브리드 금융상품을 만들었다.

이 구조는 보험사, 자산운용사, 연기금 등 새로운 신용 투자자 풀을 데이터센터 건설 금융에 끌어들였고, TeraWulf는 7.75% 수익률로 32억 달러를 조달할 수 있었다.

TeraWulf의 최고재무책임자 Patrick Fleury는 FT에 “결국 Google의 대차대조표가 가진 신용도에 기반해 차입할 수 있었다”고 말했다.

물론 관련된 모든 당사자가 직면한 위험은 수익 창출 능력 측면에서 AI 기술이 결국 실망스러운 결과를 낳을 수 있다는 점이다.

TeraWulf 거래 이후 Morgan Stanley는 400억 달러가 넘는 건설채권 상품을 판매했으며, 이 구조를 아시아와 유럽의 새로운 시장으로 확대하고 있다. LSEG 데이터에 따르면 AI 관련 거래 주선 사업은 Morgan Stanley가 부채 및 주식 자본시장 수수료 순위를 끌어올리는 데 기여했으며, 수수료는 올해 상반기 23억 달러로 1년 전 14억 달러에서 증가했다.

Morgan Stanley는 다른 방식으로도 AI 붐에 올라탔다. 이 은행은 지난주 SpaceX 같은 대형 IPO를 통해 새롭게 백만장자가 된 고객들이 2분기에 740억 달러 이상을 자산관리 부문으로 유입했다고 보고했다.

이 같은 고객 자금 유입에 더해 Morgan Stanley의 투자은행 부문은 해당 로켓 제조업체의 상장으로 1억 달러의 수수료를 벌어들였다.

한편 이 은행의 분기 중 주식 트레이딩 수익은 거의 70% 증가한 63억 달러를 기록했다. AI의 수혜를 누가 차지할지를 둘러싼 추측이 일부 영향을 미치며 거래가 과열된 데 따른 것이다.

AI 덕분에 এত 많은 자금이 은행으로 유입되자, 신임 최고경영자 Ted Pick은 인수 대상을 물색하고 있다.

정치적 바람에 따라 요동치는 템스 워터

2024년 이후 세계 최대 헤지펀드와 자산운용사 중 일부의 포트폴리오 매니저들은 영국 최대 상수도 기업에 대한 투자 결정을 각사의 투자위원회에서 변호해 왔다.

이번 주 앤디 번햄이 다우닝가에 입성하면서 이들의 과제는 더욱 까다로워졌을 수 있다.

Thames Water의 채권자들은 영국의 새 총리를 달래기 위해 신속히 움직여야 했다.

Thames Water의 200억 파운드 부채 대부분을 보유한 한 그룹은 화요일 영국 정부에 ‘황금주’를 제공하겠다고 발표했다. 이를 통해 정부 각료들이 이 유틸리티 기업에 대한 일부 통제권을 갖게 된다.

Silver Point Capital과 Elliott Management를 포함한 투자자 그룹의 이러한 양보는 이들이 회사를 인수하려는 장기화된 과정에서 나온 최신 변수다.

이들은 업계 규제당국과 1년 넘게 협상한 끝에, 당초 ‘최선이자 최종’ 제안으로 여겨졌던 내용을 수정해 협상에 활기를 불어넣기를 기대하고 있다.

결국 이 유틸리티 기업의 기업공개(IPO)가 이 그룹에 속한 많은 투자자들이 해당 포지션에서 큰 손실을 피할 수 있는 유일한 방법이 될 가능성이 크다. Silver Point만 해도 Thames Water의 부채를 20억 파운드 이상 사들였다.

키어 스타머 경이 총리로 재임하던 이전 정부는 민간 부문을 통한 해결책을 원한다고 거듭 밝혀왔다. 그러나 번햄은 유틸리티 기업에 대한 공공 통제를 강화해야 한다고 주장했으며, 과거 Thames Water의 ‘공공 소유’가 “마땅히 이뤄져야 할 일”이라고 말한 바 있다.

정부는 수주 내에 Thames Water를 특별관리제도에 따라 일시적으로 국유화할지 여부를 발표할 것으로 예상된다. 이 경우 회사는 독립적인 도산 관리인의 관리 아래 놓이게 된다.

이를 막기 위해 가능한 모든 조치를 취하고 있는 채권자들은, 일단 국유화되더라도 해당 유틸리티 기업 인수에 계속 입찰하겠다는 뜻을 밝혔다.

KKR은 지난해 Thames Water를 위한 40억 파운드 규모의 구제 거래에서 손을 뗐다. 정치적 개입이 점진적으로 확대될 것을 우려한 점이 일부 원인이었다. 정치적 위험을 가격에 반영할 수 없어 이 거래를 피했던 다른 투자자들은 크게 후회할 일이 없을 것이다.

이직、】【

에버코어가 독일 사무소를 확장할 예정이며, 라자드의 선임 은행가 크리스티안 카메스와 UBS의 필리프 폰 말젠-플레센을 영입할 계획이다.
UBS가 EMEA 금융 스폰서 팀의 새로운 국가별 책임자를 임명했다. 벤 디어리가 영국 담당을, 올리버 케스만이 독일·오스트리아·스위스를, 제프 프리드버그가 북유럽을 이끈다.
마이크 린치의 침몰한 초호화 요트 베이지언을 건조한 이탈리아 시 그룹의 최고경영자 조반니 코스탄티노가 물러나면서, 고급 요트 제조업체인 이 회사가 고통스러운 재무 구조조정을 진행하는 가운데 이사회 전원이 퇴진하게 됐다.
오픈AI가 누뱅크의 창업자 겸 최고경영자(CEO)인 다비드 벨레스와 BNY의 CEO인 로빈 빈스를 이사회에 선임했다.

알찬 읽을거리

우연한 만남 FT Alphaville은 펍에서 『The Trading Game』의 저자 게리 스티븐슨을 우연히 만나, 그가 씨티에서 트레이더로 일하던 시절에 대해 했던 상당히 대담한 주장과 관련해 후속 질문을 할 기회로 삼았다.

치열한 경쟁 더 저렴하고 맞춤화가 쉬운 도구를 찾는 미국 기업들에 중국의 오픈 웨이트 AI 모델은 매력적인 선택지로 떠오르고 있다. 일부 미국 기술기업 경영진은 워싱턴이 개입하기를 원하지만, 『월스트리트저널』은 트럼프 행정부가 분열돼 있다고 보도했다.

내부 갈등 블룸버그에 따르면 자동차 제조업체 애스턴 마틴의 재정난으로 이례적인 상황이 벌어졌다. 신규 자금 조달 협상에서 블랙록의 서로 다른 사업부들이 맞서는 입장에 서게 된 것이다.

뉴스 종합

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