미국 규제당국의 방향 전환, 감사 결함을 가릴 위험 안고 있어

PCAOB가 개별 점검에서 감사법인 전반의 품질관리 체계로 전환할 조짐을 보였다.

2026년 7월 6일 게재

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미국 회계감독 당국이 “회계 업계의 목소리를 되찾고 있다”고 신임 위원장이 말했다. 이에 일부 투자자들은 불안감을 느끼고 있다.

공개기업회계감독위원회(PCAOB)는 역사적으로 변호사나 직업 규제기관 출신 인사가 위원장을 맡아왔다. 의회는 엔론 사태와 기타 회계 부실의 책임이 있는 업계로부터 독립성을 보장하기 위해 PCAOB를 5인 위원회로 설계하면서 회계사를 소수로 두었다.

따라서 지난 1월 짐 로고테티스의 임명은 바이든 행정부 시절의 PCAOB에서 크게 방향이 바뀌었음을 의미했다. 당시 PCAOB는 회계감사에서 검사관들이 발견한 결함 건수가 급증하자 회계법인들을 강하게 추궁했다.

로고테티스는 EY에서 40년을 근무하며 월풀과 코카콜라 같은 기업을 감사했다. 그는 6월 서던캘리포니아대학교에서 열린 청중 앞에서 감사에 수반되는 “압박, 판단이 필요한 결정, 복잡성, 그리고 이해관계의 중대성을 잘 알고 있다”고 말했다. 그는 투자자 신뢰를 유지하려면 PCAOB가 회계 업계의 변화에 발맞춰야 한다고 말한다.

이제 감사 규제를 두고 EY 출신 인사들이 전례 없이 큰 영향력을 행사하고 있다. 전직 EY 파트너인 커트 홀이 증권거래위원회(SEC)의 수석 회계관을 맡고 있으며, 이 직책에는 PCAOB 감독 업무도 포함된다. 로고테티스는 또 다른 전직 EY 임원을 비서실장으로 영입했다. 이 소식이 전해진 뒤 한 FT 독자는 이 조직의 이름을 ‘PCEYB’로 바꿔야 하는 것 아니냐고 농담했다.

새로운 접근법은 대형 회계법인들이 매우 반길 만하다. PCAOB는 품질관리 시스템을 규율하는 새로운 규정을 개정하면서 회계법인들이 가장 강하게 반대했던 일부 조항을 수정하고 있다. 예정된 변경안에 따르면 회계법인들은 더 이상 품질관리를 감독할 외부 인사가 포함된 이사회를 설치할 필요가 없다. 바이든 행정부 시절의 PCAOB는 이러한 기구가 경영진을 견제하는 중요한 장치라고 봤지만, 회계법인들은 급여와 인프라, 배상책임보험에 드는 비용이 실익보다 클 것이라고 주장했다.

다음 단계는 PCAOB의 검사 체계를 개정하는 것이다. 이에 따라 개별 감사인에 대한 압박은 줄어들고, 특정 감사 업무보다는 회계법인 전반의 품질관리 시스템에 더 초점을 맞추게 된다.

주주들은 규제 문제에 대해 한목소리를 내는 경우가 드물지만, 투자자를 대표하는 여러 단체는 이러한 변화가 PCAOB 설립 이후 24년 동안 감사 품질을 끌어올린 자발적 개선 압력을 완화할 수 있다고 우려한다. 불시 점검의 위험은 감사인들이 사소한 서류 작성 실수 하나까지 빠짐없이 확인하도록 유도한다. 회계법인들은 PCAOB가 사소한 서류 작성 실수와 더 중대한 실패를 한데 묶는다고 자주 불평하지만 말이다.

영국의 회계감독 당국이 비슷한 방향으로 나아가겠다고 밝힌 지난 4월, CFA 인스티튜트의 샌디 피터스는 FT에 보낸 서한에서 이렇게 썼다. “회계법인의 품질관리 시스템을 평가하는 것은 중요하지만, 기껏해야 설계에 대한 검증일 뿐이다.”

아마도 가장 큰 잠재적 단점은 투명성과 관련이 있을 것이다. PCAOB는 감사법인의 품질관리 시스템에 관해 무엇을 공개할 수 있는지 의회에 의해 제한받고 있다. 이는 부분적으로 사안의 민감성을 반영한다. 빅4인 EY, KPMG, 딜로이트, PwC는 대형 상장사의 압도적 다수를 감사하고 있기 때문에, 이들이 해당 감사를 효과적으로 수행할 능력에 의문을 제기하는 사안은 투자자 신뢰에 중대한 영향을 미칠 수밖에 없다.

PCAOB가 확인한 시스템 전반의 문제를 시정할 수 있도록 감사법인에는 1년의 기간이 주어지며, 그 기간 내에 시정하지 못할 경우에만 해당 내용이 공개된다. 이는 규정 준수를 강력하게 유도하지만, 동시에 PCAOB가 확인한 법인 전반의 품질관리 실패 사례가 모두 비공개로 남을 가능성도 의미한다. 이 경우 투자자들은 감사법인들을 비교하는 데 도움이 될 수 있는 정보를 얻지 못할 뿐 아니라, PCAOB 자체의 업무를 들여다볼 수 있는 창도 훨씬 좁아진다. 그 업무에는 PCAOB의 검사 체계가 얼마나 엄격해졌거나 관대해졌는지를 보여주는 단서가 담겨 있을 수 있다.

로고테시스는 전략적 우선순위와 기준 제정 의제를 결정하기에 앞서 외부 의견을 더 많이 수렴하는 것을 비롯해 PCAOB 업무의 다른 영역에서도 투명성을 강화하겠다고 약속했다.

현재 검토 중인 또 다른 변화인 집행 업무의 상당 부분을 SEC로 이관하는 데에도 장점이 있을 수 있다. SEC는 사건을 제기하는 즉시 이를 공개할 수 있지만, PCAOB는 사건이 해결될 때까지 비공개로 유지해야 한다. 이 때문에 투자자들이 감사법인에 대한 중대한 혐의를 알게 되기까지 수년이 걸릴 수도 있다.

그러나 회계법인에 대한 검사는 PCAOB 업무의 핵심이자 미국 자본시장에서 PCAOB가 갖는 독보적인 영향력의 원천이다. 투자자들은 PCAOB의 새 경영진 아래에서 검사 업무가 어떻게 변화하는지 면밀히 지켜볼 것이다. 가능한 범위 내에서 말이다.

stephen.foley@ft.com

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