월터 보험사들, 신용평가업체 이건-존스에 수백만 달러 지급

억만장자 투자자, 자신이 지배하는 보험사들의 사모대출 보유 자산에 대한 광범위한 조사에 직면

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민간 신용 투자와 관련해 미국 검찰의 조사를 받은 보험사들이 업계의 커지는 이해상충 우려의 중심에 있는 한 소규모 신용평가사에 수백만 달러를 지급한 것으로 나타났다.

FT가 검토한 공시 자료에 따르면, 억만장자 투자자 마크 월터가 지분 과반을 보유한 두 보험사 Delaware Life와 Clear Spring은 2024년 이후 Egan-Jones에 총 800만 달러를 지급했다.

LA Dodgers와 Lakers를 소유하고 Chelsea Football Club 지분도 보유한 Walter는 자신의 투자회사 TWG Global을 통해 지배하는 보험사들의 사모신용 보유 자산을 둘러싼 광범위한 조사를 받아왔다.

지난 10년간 생명보험사를 인수한 일부 사모투자그룹이 보험사에 위험한 부채를 떠넘기고 있을 수 있다는 우려가 커지고 있으며, 일부 사례에서는 이 부채가 해당 그룹의 다른 사업 부문과 연계된 것으로 나타났다.

Walter가 지배하는 보험사들은 미국 검찰과 미국 증권거래위원회(SEC)의 조사 이후 수십억 달러 규모의 사모신용 보유 자산을 재분류했다. 이에 따라 Delaware Life의 계열사 관련 자산은 포트폴리오의 3%에서 42%로 급증했다.

보험사에 정통한 한 관계자에 따르면 Delaware Life의 계열사 관련 투자 가운데 상당 부분은 소규모 신용평가사 Egan-Jones의 평가를 받았다. 다른 보험사들은 Egan-Jones의 평가 품질을 둘러싼 의문으로 인해 이 회사와 거리를 두려 해왔음에도 불구하고다.

Egan-Jones는 사모신용의 급성장을 뒷받침하는 역할로 특히 집중적인 scrutiny를 받아왔다. 약 20명의 애널리스트가 수천 건의 신용등급을 쏟아내고 있기 때문이다. 일부 감독기관은 보험사들이 더 위험한 자산을 뒷받침하는 데 필요한 자본을 줄이기 위해 보다 관대한 등급을 찾아다녔을 가능성을 제기했다.

S&P 글로벌 데이터에 따르면 2025년 등급 평가 서비스에 대해 이건존스에 지급한 수수료를 공개한 미국 생명보험사는 단 4곳이었으며, 이 중 3곳이 월터와 연관된 델라웨어 라이프, 클리어 스프링, 에퀴트러스트였다.

이 보험사들은 해당 연도의 무역협회, 서비스협회 및 통계·신용평가기관에 대한 총 지급액 중 이건존스에 지급한 금액이 25%를 초과했기 때문에 지급 내역을 공개했다.

지난해 이건존스에 약 100만 달러를 지급한 에퀴트러스트는 과거 구겐하임 파트너스가 소유했으며, 월터는 이 회사의 최고경영자로 재직하고 있다.

2015년 구겐하임은 에퀴트러스트의 지배지분을 농구 스타 어빈 “매직” 존슨에게 매각했다. 존슨은 수십 년 전 현재 월터가 소유한 레이커스에서 뛰었다. 이후 월터는 에퀴트러스트 이사회에 참여했으며, 이 회사는 현재 아미스타드 파이낸셜 그룹이 소유하고 있다.

일반적으로 보험사와 같은 투자자가 아니라 발행사가 신용평가를 주선한다. 등급이 높은 자산은 보험사에 더 낮은 자본부담을 초래한다.

“지급된 금액은 제공받은 유효한 신용평가 서비스에 대한 통상적인 사업 과정의 대가였습니다. 투자자가 신용평가사를 선임하는 것은 이례적인 일이 아닙니다”라고 Egan-Jones는 성명에서 밝혔다.

Egan-Jones는 이어 “발행사가 주선한 신용평가는 일반적으로 더 큰 이해상충을 야기한다고 봅니다. 더 높은 평가를 받으면 금리가 낮아지고 채권의 시장성이 높아지기 때문에 발행자는 더 나은 평가를 원하기 때문입니다. 반면 투자자는 자신의 투자가 의도한 대로 성과를 내도록 하는 데 이해관계가 있습니다”라고 덧붙였다.

Delaware Life, Clear Spring, TWG 및 Walter는 대변인을 통해 논평을 거부했다. EquiTrust는 논평 요청에 응답하지 않았다.

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