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한국 원화가 세계 최고 수준의 강세를 보이는 이유

기술주 매도세에도 불구하고 해당 통화 가치는 지난달 달러 대비 거의 8% 상승했다.

서울의 Daniel Tudor, 홍콩의 William Sandlund 가나다라마바사2026년 8월 1일681 단어원문 ↗

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한국 원화는 지난달 아시아 최악의 성과를 보인 통화 중 하나에서 세계 최고의 성과를 보인 통화 중 하나로 부상했다. 반도체 업체들의 수익금 본국 송금과 기술주 매도세, 더욱 긴축적인 통화정책이 원화를 뒷받침했기 때문이다.

원화는 7월 달러화 대비 거의 8% 절상되며 콜롬비아 페소에 이어 세계에서 두 번째로 높은 상승률을 기록했다.

목요일 원화는 달러당 1,419원까지 오르며 급격히 강세를 보였지만, 한 금융 당국자가 서울이 통화 문제와 관련해 미국 및 일본과 “긴밀히 조율하고 있다”고 밝힌 뒤 금요일에는 1,438원까지 약세를 보였다.

원화는 올해 상반기 수개월 동안 수십 년 만의 저점 부근에서 거래되며 정책 당국의 우려를 키우고 외환시장 관측통들을 당혹스럽게 했다. 한국이 AI 반도체 수출에 힘입어 대규모 무역 흑자를 기록하고 있었기 때문이다.

한때 원화는 2008~09년 금융위기 이후 가장 낮은 수준에서 거래되며 아시아 최악의 통화 가운데 하나로 꼽혔다. 원화보다 약세를 보인 통화는 이란 전쟁으로 인한 에너지 충격에 노출된 국가들의 통화인 필리핀 페소, 인도 루피, 인도네시아 루피아뿐이었다.

애널리스트들은 이러한 반전이 부분적으로는 반도체 기업들의 국내 확장 계획이 해외 달러 수익금의 지속적인 국내 송환을 촉발할 것이라는 투자자들의 베팅으로 설명될 수 있다고 말했다.

삼성전자와 SK하이닉스는 6월 한국에 AI 인프라와 반도체 공장을 건설하기 위해 수년에 걸쳐 1조 달러 이상을 투자할 계획을 공개했으며, 이는 한국 연간 GDP의 3분의 2에 해당한다고 RBC 캐피털 마켓츠의 매크로 전략가 아바스 케슈바니는 말했다.

그는 “이는 아주 오랜 기간 동안 달러 매도가 지속된다는 의미가 될 것”이라고 말했다.

SK하이닉스는 지난달 미국 증시 상장을 통해 265억 달러를 조달했으며, 조달 자금의 대부분은 국내 투자에 배정됐다.

트레이더들은 7월 중순부터 8월 중순까지 현물 및 선물환 시장을 통해 하루 약 10억 달러가 한국으로 환류된 것으로 추산했으며, 이는 원화 수요를 추가로 뒷받침한 일시적 요인이었다.

이 같은 통화 강세는 지난달 코스피 지수가 거의 4분의 1 하락했음에도 나타났다. 이는 AI 붐의 지속 가능성에 대한 우려 속에 전 세계적으로 반도체 제조업체 주식에서 투자자들이 이탈한 결과를 반영한다.

바클레이스의 아시아 외환 및 신흥시장 거시전략 책임자인 미툴 코테차는 주가의 급락이 외국인의 주식 및 원화 매도세를 완화하는 데 도움이 됐다고 말했다.

올해 상반기 글로벌 펀드매니저들은 코스피의 가파른 상승으로 한국 주식 비중이 벤치마크 배분 비중을 크게 웃돌게 되자 주식을 대거 매도하고 차익을 실현했다.

서울 교보증권의 외환 애널리스트 위재현은 “외국인 투자자들이 여전히 순매도에 나서고 있지만, 그 강도는 6월과 비교해 크게 약해졌다”고 말했다.

미국 기술주 하락세는 엔비디아, 마이크론, 스페이스X 등에 막대한 자금을 투자했던 한국 투자자들의 자금 유출도 완화했을 가능성이 크다.

JPMorgan의 아시아 채권 부문 최고투자책임자인 훌리오 칼레가리는 “펀더멘털을 넘어 자금 흐름의 양상이 변하면서 원화 반등을 뒷받침하는 방향으로 일부 전환됐다”고 말했다.

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이 같은 반등세는 통화정책의 전환으로 더욱 강화됐다. 지난달 한국은행은 3년여 만에 처음으로 금리를 인상하며 기준금리를 0.25%포인트 올려 2.75%로 조정했다.

금리가 상승하면 국내 자산의 수익률이 높아져 해외 투자에 비해 매력도가 커지기 때문에 통상 통화 가치가 지지된다.

First Eagle Investments의 포트폴리오 매니저 겸 선임 리서치 애널리스트인 Idanna Appio는 “기업과 가계가 더 많은 자금을 한국으로 환류하도록 유도하려는 정부의 보다 적극적인 노력이 있는 것으로 보인다”고 말했다.

한국은행의 보다 매파적인 입장은 예상보다 호조를 보인 경제지표를 배경으로 나왔다. 2분기 GDP 성장률은 3.7%에 달했고, 6월 물가상승률은 3.2%로 가속화됐다.

수요일 국회 청문회에서 한국은행 총재 Shin Hyun-song은 인플레이션이 “상당 기간” 목표치를 웃돌 가능성이 높다며, 이를 통제하기 위해서는 “금리 인상 추세를 유지하는 것이 가장 합리적인 방법”이라고 말했다.

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