미·중 AI 경쟁의 승자, 홍콩 상장 첫날 2% 하락

산둥에 기반을 둔 이노라이트는 미국과 중국의 기술 기업들에 데이터센터 장비를 공급한다

홍콩의 윌리엄 샌들런드

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미·중 경쟁의 수혜주로 양국에 AI 데이터센터 장비를 공급하는 한 기업이 글로벌 기술주 매도세에 휩쓸리며 목요일 홍콩 증시 데뷔 첫날 2% 하락했다.

이미 선전에 상장된 Zhongji Innolight는 홍콩 주식 공모가를 HK$980로 책정한 뒤 HK$960에 거래를 마쳤다. 총 HK$53.4bn($6.8bn)을 조달했으며, 추가 주식을 매각할 수 있는 옵션이 행사되면 조달액은 $7.8bn까지 늘어날 수 있다.

Innolight는 시가총액이 $145bn을 넘는 중국의 가장 가치 있는 기업 중 하나다. 이번 홍콩 상장은 올해 아시아에서 두 번째로 큰 규모이며, AI 붐의 ‘곡괭이와 삽’ 공급업체들이 잇따라 증시에 데뷔하는 흐름에 합류했다.

산둥성에 기반을 둔 이 회사는 AI 데이터센터에서 칩 간 정보를 빠르게 전송하는 데 필요한 광 트랜시버와 인터커넥트를 생산한다. 주요 고객으로는 Alphabet, Amazon, Alibaba, Huawei 등이 있다.

BNP Paribas의 아시아·태평양 주식 및 파생상품 전략 책임자인 Jason Lui는 “중국의 이 선도 하드웨어 기업들 중 일부는 실제로 글로벌 기업의 1차 공급업체로 인정받고 있다”고 말했다.

“이 제품들은 세간의 주목을 받는 제품이 아니다. 매우 중요하지만, 그동안 인정받지 못했다.”

Innolight는 중국과 서방의 데이터센터에 광 트랜시버를 판매하는 입지에 힘입어 실적이 빠르게 성장했으며, 주가는 그보다 더 가파르게 상승했다.

선전 상장 주가는 2023년 초 이후 4,000% 넘게 올랐다. 순이익은 그해 22억 위안(3억2,500만 달러)에서 지난해 108억 위안으로 급증했다.

이번 상장은 글로벌 AI 인프라 구축에 필요한 하드웨어를 공급하는 기업들의 주가가 불안정한 시기에 이뤄졌다.

Innolight의 선전 상장 주가는 전 세계 기술주 지수 하락과 함께 6월 고점에서 거의 40% 떨어졌다. 홍콩 상장 주가는 목요일 한때 10% 하락했으며, 선전 상장 주가는 9% 넘게 내린 채 마감했다.

Lui는 “AI 소프트웨어와 AI 하드웨어를 둘러싼 전 세계적인 서사가 크게 오락가락하고 있다”며 “지난 3주 동안은 하드웨어에서 자금을 빼 부진한 종목으로 옮기는 흐름이었다”고 말했다.

삼성전자와 SK하이닉스 같은 AI 칩 선두주자들과 마찬가지로, 이노라이트의 최대 고객은 알파벳과 아마존 등 미국 기술 기업들이다. 이들은 각각 매출의 22.4%와 11.8%를 차지한다. 이노라이트의 장비는 데이터센터의 엔비디아 그래픽처리장치(GPU) 클러스터에 사용된다.

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Lui는 이른바 하이퍼스케일러들의 AI 하드웨어 수요가 “적어도 단기적으로는 여전히 상당히 견조하다”고 말했다.

Innolight는 중국 본토의 AI 인프라 구축 확대에 힘입고 있으며, Alibaba와 Huawei는 각각 매출의 5%와 1.9%를 차지하고 있다.

회사는 조달한 자금의 대부분을 연구개발, 생산 확대 및 “공급망 회복탄력성” 강화와 “전략적 인수 및 투자”에 사용할 것이라고 밝혔다.

Goldman Sachs, CICC, Morgan Stanley, GF Securities가 공동 상장 주관사를 맡았다. 주요 앵커 투자자로는 Temasek, Hillhouse의 HHLRA, JPMorgan Asset Management, BlackRock이 참여했다.

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세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제국의 비즈니스와 정책을 다룬 Veena Venugopal의 필독 글