은행업 지배를 향한 레볼루트의 목표

수년간 은행업 인가를 받는 데 어려움을 겪었다. 이제는 ‘모든 것을 담은 앱’으로 업계를 뒤흔들려 한다.

라이드 알칼라프

2026년 9월 1일 게시

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니크 스토론스키는 지난해 10월 비가 부슬부슬 내리던 날 세계 최대의 고급 요트 제조업체를 방문했을 때 기분이 한껏 들떠 있었다.

리볼루트 창업자인 그는 자신의 핀테크 기업 가치를 750억 달러로 평가한 지분 매각을 성사시키며 영국 최고 부자 대열에 단숨에 합류했다. 독일 북부에 자리한 광활한 뤼르센-크뢰거 조선소를 거니는 것은 일종의 승리 행진이었다.

42세의 그는 길이 102m에 달하는 초대형 요트를 살펴봤다. 완공되면 25피트 규모의 유리 바닥 인피니티 풀과 비치 클럽, 크라이오테라피 챔버를 갖춘 체육관이 들어설 예정이었다. 스토론스키는 매료됐고, 결국 3억5,000만 유로에 요트를 구매하기로 합의했다.

그의 여행 동반자이자 요트 브로커인 크리스 세실라이트는 덜 달가워했다. FT가 확인한 법률 문서에 따르면, 그는 거래를 중개했음에도 스토론스키가 요트 소유주로부터 직접 요트를 구매함으로써 결국 자신을 거래에서 배제했다고 주장한다. 그의 회사는 현재 미지급 수수료 1,750만 유로를 청구하며 스토론스키를 상대로 소송을 제기했지만, 스토론스키의 패밀리오피스는 이 청구에 근거가 없다고 밝혔다.

스토론스키는 영국에 기반을 둔 핀테크 거대 기업을 자신의 모습대로 키워왔다. 빠르게 움직이고 기회를 포착하는 한편, 그 과정에서 종종 주변의 반발을 사기도 했다.

결제 업체인 Revolut는 변변찮은 스타트업으로 출발해 월스트리트마저 부러워하는 금융기관으로 성장했다. 최근 주식 매각에서 기업가치는 1,150억달러로 평가됐으며, 이는 HSBC를 제외한 모든 영국 은행보다 큰 규모다. 이제 Revolut는 초기 단계인 신용 사업을 종합 은행으로 확대하고, Ryanair가 항공업을 바꿔놓은 것처럼 금융업을 뒤흔들고자 한다.

Revolut가 성공한다면 유럽의 모든 금융 서비스 기업이 이를 주목하지 않을 수 없게 된다. 자산관리사와 경쟁할 프라이빗 뱅크, American Express에서 고객을 빼앗아 올 라이프스타일 혜택, 기존 시중은행보다 저렴한 결제 서비스를 아우르는 상품은 유럽 은행업에 심대한 영향을 미칠 수 있다.

하지만 우선 몇 가지 중대한 장애물을 극복해야 한다. 영란은행이 장기간 지연 끝에 허가를 내준 것을 비롯해 여러 은행업 라이선스를 취득했음에도, 일부 소비자는 여전히 Revolut에 거액을 예치할 만큼 신뢰하지 않는다. 허술한 내부통제와 리스크 관리의 전력이 그 이유일 수 있다.

Revolut의 최고은행책임자인 Sid Jajodia는 규제당국의 신뢰를 얻기 위해 그룹이 안전장치를 강화했다고 말한다. 그는 FT에 “끝난 일이란 없습니다. 역량을 늘리고 개선하는 일은 늘 계속됩니다”라며 “지속적인 개선의 문제입니다 . . . 신뢰는 시간이 지나면서 쌓이는 것입니다”라고 말했다.

더욱이 Revolut는 규제가 더 엄격한 신용시장에 진출하고 새로운 지역으로 사업을 확대하면서, 지금까지 빠른 성장을 가능하게 한 신속하고 혁신적인 접근 방식을 유지해야 한다.

내부자들은 이를 해낼 수 있다고 생각한다. 회사의 한 고위 관계자는 애플 창업자 스티브 잡스가 사용한 비유를 변형해 이렇게 말했다. “해군처럼 운영할 수도 있고 해적처럼 운영할 수도 있는데, 우리는 아마 해적에 더 가까울 겁니다. 하지만 견제와 균형을 갖추면서도 신속하게 움직인다면 두 가지를 모두 달성할 수 있다고 생각합니다.”

그리고 이 그룹의 다양한 투자자층에게는 이것이 시작에 불과하다. 리볼루트의 최근 주식 매각에 투자한 벤처캐피털 회사 앤드리슨 호로위츠의 파트너 알렉스 이머먼은 리볼루트를 “세계적으로 가장 흥미로운 기업 중 하나”라고 평가했다. 그는 “이처럼 기회의 본질이 진정으로 글로벌할 때 우리는 주목합니다”라고 말했다.

그는 이어 “이 회사는 기업가치 1조 달러에 이를 수 있다고 생각합니다”라고 덧붙였다.

고위층의 열렬한 지지자들

JPMorgan 최고경영자 제이미 다이먼이 2019년 미국 투자설명회 순회 중 처음 스토론스키를 만났을 때, 미국 금융계의 가장 강력한 인물인 다이먼은 리볼루트의 성장세에 깊은 인상을 받았지만 유럽 밖에서도 국제적으로 규모를 확장할 수 있을지는 우려스럽다고 말했다고 이 만남을 잘 아는 사람들이 전했다.

현재 리볼루트는 미국을 포함한 40개국에서 8천만 명이 넘는 고객을 보유하고 있으며, 다이먼은 올해 이 뻔뻔한 신생 기업의 공세가 “부럽다”고 인정했다. 그는 한 투자 콘퍼런스에서 “이런 기업들을 지켜보면서 많은 것을 배웠다”며 “우리도 때로는 더 빠르고 더 나아져야 한다”고 말했다.

리볼루트의 속도감은 창업 초기부터 내재돼 있었다. 러시아 태생인 스토론스키는 마른 체격에 금발 단발머리를 한 전직 수영 챔피언으로, 전통 은행들이 해외여행 고객에게 부과하는 환전 수수료에 분노한 뒤 2015년 회사를 설립했다.

리볼루트는 세련된 모바일 애플리케이션과 낮은 환전 수수료를 앞세워 곧 젊은 고객들을 사로잡았다. 미국의 이른바 네오뱅크 고객들이 여전히 대부분 광고를 통해 유입되는 것과 대조적으로, 앤드리슨 호로위츠의 이머먼은 “리볼루트를 정말 돋보이게 한 것은 사람들이 매우 사랑하는 제품을 보유하고 있고, 그 제품이 입소문을 타고 확산됐다는 점”이라고 말했다.

초기 리볼루트 투자자 중 하나인 소규모 투자사 불하운드 캐피털의 파트너 앨론 쿠퍼먼은 소비자들 사이에서 나타난 이러한 “바이럴성”이 자신의 회사로 하여금 리볼루트에 투자하게 만든 “아하 모멘트”였다고 말했다.

스토론스키는 ‘자율 유도 미사일’이라는 문화를 조성해 직원들이 제한적인 감독 아래 혁신하고, eSIM부터 암호화폐 거래에 이르기까지 새로운 상품을 구상할 수 있도록 했다. 현재 리볼루트에서 일하는 직원 2명에 따르면, 그는 개발자 옆에 앉아 휴대전화로 직접 해당 상품들을 시험해보기도 한다.

이처럼 다양한 상품을 갖추면서 리볼루트는 자신들이 대체하려는 은행보다는 알리페이와 위챗 같은 중국의 ‘모든 기능을 담은 앱’에 더 가까운 모습을 보인다. 이들 앱은 결제 플랫폼으로 출발했지만 사용자들에게 다양한 서비스를 추가로 제공한다.

전략을 잘 아는 한 관계자에 따르면, 리볼루트는 내년에 사용자들이 사모시장에 투자할 수 있도록 하는 한편 영국에서 프라이빗 뱅크를 개설할 계획이다.

프랑스 은행그룹 BNP파리바의 기술 부문 책임자인 이갈 엘 하라르는 “이들이 제대로 해낸다면 ‘금융 슈퍼 앱’ 그 자체가 될 가능성은 분명히 있다. 투자자들이 기대하는 이야기가 바로 그것”이라고 말했다.

이는 또한 이질적인 사업모델을 만들어낸다. 영국 4대 은행은 대부분의 매출을 순이자마진, 즉 예금자에게 지급하는 금리와 대출자에게 부과하는 금리의 차이에서 창출한다.

Revolut은 지난해 45억 파운드의 매출 중 4분의 3을 암호화폐 거래, 외환 거래, 카드 결제, 그리고 WeWork 사무실이나 공항 라운지 이용권 같은 혜택을 제공하는 프리미엄 서비스 월 구독료를 비롯한 서비스 수수료에서 창출했다. 순이자수익은 10억 파운드에도 못 미쳤다.

이들 핵심 사업 부문 중 어느 것도 전체 매출의 5분의 1을 훨씬 넘는 비중을 차지하지 않는다. 서로 다른 네 명의 투자자는 이 점이 회사의 핵심 강점이라고 FT에 말했다. 금리 변동에 대한 회사의 노출을 줄여주기 때문이다.

성장 과정

그는 당시 재무장관이었던 Rachel Reeves를 비롯한 손님들을 지난해 9월 Revolut의 새로운 Canary Wharf 본사 개소식에 맞아 환영하면서, 자신이 근본적인 실수를 저질렀다고 인정했다.

“수년 전 해외 진출을 시작했을 때 우리는 은행 라이선스를 정식으로 취득하는 대신 이를 단축하려 했고, 더 간소한 라이선스인 전자화폐 라이선스, 외환 라이선스, 결제 라이선스 [ . . . ]를 신청했습니다. 그런데 상품은 더 나빠졌습니다”라고 그는 말했다.

이 문제는 본국에서 특히 뚜렷하게 드러났다. Revolut은 2021년 영국 은행 라이선스를 신청하기 위해 영란은행의 건전성감독청(PRA)에 신청서를 냈지만, 그 과정은 여러 난관에 부딪혔다.

Revolut의 감사법인 BDO는 매출을 검증할 수 없다는 이유로 재무제표에 대한 승인을 미뤘고, 은행 규제당국은 회사의 리스크 통제 체계가 국제적 성장 속도를 따라가지 못할 수 있다고 우려했다. 당시 Revolut만큼 규모가 큰 회사가 은행 라이선스를 받은 전례도 없었다.

이 경험은 적대적인 양상으로 변했고, Storonsky는 관계자들이 지나치게 느리고 “원칙 중심적”이라며 조롱했다.

“때로는 우리가 스스로에게 도움이 되지 못했던 것 같다”고 회사의 한 고위 관계자는 인정했다. “분명 최악의 순간이었다.”

하지만 이 경험은 레볼루트의 쇄신을 촉발했다. 레볼루트는 이사회를 확대하고, 영국인 최고경영자를 영입했으며, 은행 부문을 위한 별도의 경영진을 구성하고, 영란은행을 만족시키기 위해 컴플라이언스 및 리스크 담당자를 추가로 채용했다.

이 쇄신 과정에서 더 일상적인 희생도 발생했다. 레볼루트가 런던 카나리 워프에 첫 사무실을 열었을 때, “Get shit done”이라는 강렬한 구호가 네온사인으로 벽을 가득 채운 것으로 유명했다. 이제 레볼루트는 그 표지판을 없애고, 사무실 와이파이에는 보다 가족 친화적인 표현인 ‘get it done’을 사용한다.

그 노력은 결실을 맺었다. 3월 레볼루트는 마침내 영국의 정식 은행업 면허를 받았다. 다른 규제당국들도 뒤를 따르면서, 레볼루트는 고객 예금을 받고 이를 해당 관할 지역에서 대출 재원으로 사용할 수 있게 됐다. 하지만 레볼루트가 대출업체가 될 수 있는지, 아니 애초에 그렇게 되기를 원하는지에 대해서는 회의적인 시각도 있다.

“전략적 인수 없이 대출 사업을 확장하는 데 필요한 인수심사 전문성, 신용 인프라, 규제자본을 구축하는 일은 아마도 수년에 걸친 과제가 될 것입니다”라고 JP모건 애널리스트들은 보고서에서 밝혔다.

지난해 레볼루트의 전체 신용 포트폴리오는 22억 파운드로, 전년보다 두 배 이상 늘었지만 부티크 대출업체들과 비교해도 여전히 아주 작은 규모였다.

BNP의 엘 하라르는 대출 잔액을 늘리려면 사업 모델에 신용위험을 추가해야 한다고 덧붙였다. 그는 “레볼루트는 매우 유리한 위치를 활용해 상당한 [신용] 위험을 부담하지 않고도 빠르게 성장할 수 있었다”고 말했다. “신용 사업으로 확장하면서 수익률이 주목할 만한 요소가 될 수 있습니다.”

레볼루트의 은행 부문 책임자인 자조디아는 대출 사업에 신용위험이 따른다는 점을 인정하면서도 “우리는 사업을 성장시키는 방식에 매우 신중하고 인내심을 발휘해 왔다”고 말했다. 그는 그룹이 신용 상품을 구축하면서 인수심사와 신용위험 모델링 전문가를 채용할 것이라고 덧붙였다. “우리는 상품을 테스트하고, 모델을 검증하며, 매우 안정적인 방식으로 이를 발전시키고 있습니다.”

이 회사는 인식의 문제도 해결해야 한다. 독립 은행 애널리스트인 존 크로닌은 “결국 신뢰의 문제”라며 “사람들은 아직 레볼루트를 충분히 신뢰하지 않아 그곳에 거액을 예치하지 않는다. 이는 문제다……레볼루트가 예금 유치에 사활을 걸고 있다면 이 문제를 해결해야 한다”고 말했다.

씨티그룹이 4월에 내놓은 분석에 따르면, 레볼루트의 평균 예치금은 영국 4대 은행의 일부에 불과했다. 수백만 명의 고객을 유치했지만, 상대적으로 적은 수만이 급여가 입금되는 ‘주거래’ 계좌로 레볼루트를 이용하고 있다. 그 결과 레볼루트는 기존 경쟁 은행들보다 고객 1인당 수익이 훨씬 적다.

이 중 일부는 레볼루트의 거침없던 초창기에서 비롯됐다. 그러나 소비자단체 위치(Which?)가 금융옴부즈맨서비스(FOS)에서 확보한 자료에 따르면, 레볼루트는 규모가 상대적으로 작음에도 불구하고 은행이나 핀테크 업체를 통틀어 사기 관련 민원이 가장 많았다. 2025년 1월부터 8월까지 레볼루트 고객들은 1,875건을 FOS에 회부했다. 전년도에도 민원 건수 1위였다. 레볼루트는 사기 문제에 대응하기 위한 여러 계획을 시작했다고 밝혔다.

자조디아는 영국 금융서비스보상제도에 따라 고객 예금 최대 12만 파운드를 보호하는 정식 은행 면허를 취득하면 상황이 달라질 것으로 보고 있다.

“이미 은행으로 영업 중인 곳에서는 ‘어떻게 주거래 은행이 될 것인가, 어떻게 신뢰를 얻을 것인가’를 고민하고 있습니다.”

소스를 희석하기

Revolut이 보다 엄격한 규제를 받는 사업 부문으로 진출하면서, 일부에서는 이 회사가 지금까지 혁신과 고속 성장을 가능하게 한 핵심 비결의 일부를 포기해야 할 수 있다고 우려한다.

JPMorgan 애널리스트들은 Revolut이 2030년까지 300억 파운드를 투입해 30개 신규 시장에 진출하려는 국제적 확장 계획에 대해, “규제 및 운영상의 복잡성, 비용, 불확실성, 위험을 크게 높일 것”이라고 지적했다. 특히 Revolut의 사업을 감독하는 규제 당국이 늘어나면서 비용도 함께 상승할 전망이다.

독립 컨설턴트인 Cronin은 “규모 있는 전통적 대출기관이라면 위험 관리 인력과 내부통제 인력, 신용 심사팀이 대규모로 있다”며 “Revolut에도 그중 일부는 있겠지만, 지금까지 이를 대규모로 해본 적이 없다는 점을 감안하면 인력에 상당한 투자를 해야 할 것”이라고 말했다.

이러한 긴장감은 지난해 유럽중앙은행(ECB)이 Revolut의 유럽 사업에 성장 제한 조치를 내리면서 부각됐다. ECB는 Revolut의 신제품 초고속 출시를 관리하는 통제 및 위험 관리 기능에서 “결함”을 발견했다.

하지만 불헌드 캐피털의 쿠퍼먼은 혜택이 위험을 넘어설 것으로 본다. 그는 FT에 “이 규제로 인해 … 같은 속도로 움직이기가 조금 더 어려워질 수 있지만, 이를 상쇄하는 것은 매우 강력한 규제 체계를 갖추게 된다는 점”이라고 말했다.

그는 본국 시장에서의 승인이 국제적 확장을 가속화할 것이라며, 다른 감독 당국들도 이 그룹의 사업 운영에 더욱 안심하게 될 것이라고 덧붙였다.

자조디아는 레볼루트가 자체적으로 소유하고 통제하는 기술을 기반으로 하기 때문에 여전히 다른 은행들보다 빠르게 움직일 것이라고 말한다. 반면 다른 은행들은 제대로 통합된 적이 없는 레거시 시스템과 제3자 제공업체가 뒤섞인 환경에 대처해야 한다는 것이다. 그는 “그것이 우리에게 속도를 가져다준다. 통제가 부족해서도, 감독이 부족해서도 아니다”라고 말했다.

레볼루트의 최근 지분 매각을 주도한 벤처캐피털 회사 코아튜의 금융 부문 책임자 브렌던 오보일에게 이러한 “끊임없는 실행력”과 디지털 모델은 이 회사를 “범유럽 은행업에서 의미 있는 플레이어가 될 가능성이 높은 기업”으로 만든다.

그는 “레볼루트에는 성공할 수 있는 방법이 많다. 대부분의 유럽 시장에서 사용자 침투율은 여전히 10%에도 못 미친다”고 덧붙였다. 또한 사용자당 매출 측면에서도 회사는 “아직 표면을 살짝 긁어본 정도에 불과하다”고 말했다.

또 다른 유럽 투자은행가는 레볼루트가 은행 부문에 더 큰 구조적 변화를 일으킬 수 있다고 말한다. 그는 “이들이 성공한다면 더 많은 통합을 촉진할 것”이라며, 많은 범유럽 은행들이 불균일한 소프트웨어와 사일로화된 운영 체계에 대처해야 하는 상황에서 레볼루트의 통합된 글로벌 접근 방식을 부러워한다고 덧붙인다.

레볼루트는 스스로를 은행이라고 말하지만, 내부 관계자들은 스토론스키가 궁극적으로 실리콘밸리의 거대 기술 기업들을 목표로 삼고 있다고 말한다. 한 임원은 “기술 기업”이라며 “아마존과 같은 기업들이 비교 대상이 될 것”이라고 말한다.

이 임원은 사업이 성장함에 따라 창업자가 이끄는 기업의 역동성과 보다 폭넓은 기업 지배구조를 조화시키는 일이 과제가 될 것이라고 내다본다.

“하지만 니크 같은 사람이라면 해낼 지적 역량은 갖추고 있습니다.”

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