래리 엘리슨이 보여주듯, 억만장자조차 유동성 확보에 어려움을 겪는다

오라클 공동창업자는 막대한 자금을 조달하려면 주식을 팔 수밖에 없을지도 모른다.

게시됨 2026년 9월 16일

나이 든 투자자가 자신의 노후 자금을 재편할 생각을 하는 것은 드문 일이 아니다. 하지만 그 투자자가 82세의 오라클(Oracle) 공동창업자 래리 엘리슨(Larry Ellison)이라면 상황은 한결 복잡해진다.

오라클은 지난주, 여전히 최고기술책임자(CTO) 겸 이사회 의장으로 재직 중인 엘리슨이 현재 가치가 70억 달러가 넘는 오라클 주식 5,000만 주를 6월부터 10월 사이의 거래를 통해 매각하는 계획을 마련했다고 밝혔다. 며칠 뒤 오라클은 엘리슨이 아직 한 주도 팔지 않았으며 해당 계획이 취소되고 있다고 말했다. 이번 번복에 대한 이유는 밝혀지지 않았다.

엘리슨이 현금을 원했을 만한 이유는 쉽게 짐작할 수 있다. 많은 부머 세대처럼 그는 자녀의 야망을 지원하고 있는데, 이 경우 그 대상은 파라마운트 스카이댄스(Paramount Skydance)의 수장인 데이비드 엘리슨(David Ellison)이다. 이 오라클 거물은 1,100억 달러 규모의 워너브라더스 디스커버리(Warner Bros Discovery) 인수 자금을 위해 400억 달러가 넘는 지분 투자를 하는 그룹의 일원으로, 앞서 데이비드가 200억 달러가 넘는 기업가치로 파라마운트를 인수하도록 도운 바 있다.

또한 엘리슨이 주식을 매각하지 않고서는 이렇게 막대한 자금을 손에 넣기 어렵다는 점도 그럴듯해 보인다. 오라클은 그에게 엄청난 배당금을 안겨주지만, 그마저도 연간 20억 달러에 불과하다. 게다가 오라클의 공시에 따르면 엘리슨의 주식 가운데 거의 3분의 1이 이미 "개인 부채의 담보"로 제공되어 있다.

하지만 총수가 매각 문제에서 입장을 번복한 것은, 최고 경영진에게는 — 보유 지분 가치가 1,750억 달러에 달하는 이들조차 — 자신이 경영하는 회사의 지분으로 유동성을 확보하는 일이 결코 간단하지 않다는 사실이 반영된 결과다. 주식 매각은 '프로그램적(programmatic)', 즉 사전에 합의된 자동화 방식으로 이뤄지더라도 외부 투자자들에게 흔히 약세 신호로 해석된다.

게다가 매각 규모가 충분히 크면 그 자체가 회사 주가를 끌어내릴 수 있다. 일론 머스크는 2022년 소셜 네트워크 트위터(현재의 X) 인수 자금을 마련하기 위해 수십억 달러어치 테슬라 주식을 매각했는데, 이는 전기차 그룹의 성장 전망에 의문이 제기되던 시점이었다. 그해 테슬라 주가는 약 3분의 2 하락했다.

오라클은 신뢰에 또 한 번 타격이 오는 상황을 감당할 여유가 없다. 투자자들이 AI 인프라 사업 확장과 1,500억 달러가 넘는 부채를 우려하면서 지난 1년간 오라클 주식 가치는 절반으로 줄었는데, 그 밖에도 대규모 채무가 대차대조표 밖에 별도로 자리하고 있다.

이러한 맥락에서 미디어 업계로의 엘리슨의 부수적 진출은 오라클 주주들에게 좋은 소식이 못 된다. 파라마운트 스카이댄스와 WBD의 결합은 법적 소송에 시달리고 있다. 두 회사가 결국 합병한다고 가정하더라도, 그 결과 탄생하는 회사는 높은 레버리지를 안게 될 것이다. 엘리슨의 시간을 분산시키는 것 외에도, 어떠한 차질이든 엘리슨이 보유한 소프트웨어 주식을 추가로 매각해야 할 가능성을 높인다.

엘리슨이 오라클 주주들을 정말 가족처럼 대우하지는 않을지 모르지만, 그들은 좋든 싫든 분명 가족의 광대한 제국과 운명을 함께하고 있다.

sujeet.indap@ft.com

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