트럼프의 5,000달러 배당금은 잘못된 기업금융이다

미국 대통령이 제안한 1조 2,000억 달러 규모의 직접 지원금은 잉여 현금이 부족하고 투자가 절실한 나라에서는 이치에 맞지 않다.

게시 2026년 9월 12일

도널드 트럼프는 미국 경제를 기업에 비유하는 것을 좋아한다. 그는 이번 주, 11월 중간선거에서 자신의 당이 승리하면 성인 시민 1인당 5,000달러의 "배당금"을 지급하겠다고 약속하며 또다시 그렇게 했다. 잠시 의심을 — 그리고 도덕도 — 접어두고 물어보자. 만약 미국이 실제로 한 기업이라면, 1조 2,000억 달러에 달하는 돈을 뿌리는 일이 합리적일까?

명백한 반론은 미국에는 이런 금액을 지급할 여유 현금이 없다는 것이다. 정부는 내년 수입보다 1조 8,000억 달러를 더 지출할 것으로 보인다. 트럼프 대통령의 "우리나라는 엄청난 돈을 벌고 있다"는 주장이 완전히 틀린 것은 아니다. 지난해 재정 수입이 사상 최대인 5조 2,000억 달러에 달했기 때문이다. 하지만 그에 상응하는 이익은 없으며, 2001년 이후로 한 번도 없었다. 배당금은 대신 부채로 지급될 것이다.

기업의 세계에서 이런 일이 없는 것은 아니다. S&P Capital IQ에 따르면 S&P 500에는 지난해 잉여현금흐름이 마이너스였던 기업이 47개 있으며, 그중 40개는 배당금을 지급했다. LSEG에 따르면 페이스북을 소유한 메타 플랫폼스는 내년 현금흐름이 220억 달러 적자에 빠지는 가운데 주주들에게 150억 달러를 돌려줄 것으로 예상된다. 사모펀드가 소유한 수많은 기업들이 "배당"을 거듭하다 파산에 이르렀지만, 미국이 그런 위험에 처할 일은 없다.

다음 질문은 기업이 그 자금을 쓸 좋은 방법을 갖고 있는지 여부다. 없다면 현명한 선택은 자금을 분배하는 것이다. 2004년 마이크로소프트가 지급한 320억 달러 규모의 일회성 배당은 상징적인 사례다. 보다폰은 2014년 단 한 차례 240억 달러를 지급했고, BHP는 2019년 52억 달러를 지급했는데, 두 회사 모두 대규모 자산 매각으로 현금을 확보한 뒤였다.

자금을 돌려주면 개인이 소비할지 저축할지 스스로 결정할 수 있다. 여야를 막론하고 5,000달러라면 현 정부보다 자신이 더 잘 관리할 수 있다고 생각하는 미국인이 부지기수일 것이다. 연방준비제도(연준) 데이터에 따르면 미국인의 약 40%가 400달러의 긴급 지출도 감당할 충분한 현금이 없다. 신용카드 대출자의 평균 부채는 약 6,600달러에 이른다.

그러나 미국에 투자가 필요하다는 것은 부정할 수 없다. 인프라는 형편없는 수준이고, 의료 성과는 다른 부유한 나라들에 비해 처량하다. 대통령은 최고경영자(CEO)가 직면하지 않는 문제에 부딪힌다. 어떤 투자든 일부 잠재적 배당 수령자에게는 이익이 되지만 다른 이들에게는 그렇지 않다는 것이다. 그러나 미국이 하나의 기업이라면, 수익성 있는 미래 프로젝트가 부족하다고 주장할 경영진은 없을 것이다.

게다가 트럼프 배당은 행정부를 기업이 흔히 빠지는 함정에 빠뜨릴 수 있다. 한번 시작하면 멈추기 어렵다는 것이다. 배당이든 자사주 매입이든 투자자와 애널리스트는 금세 더 많은 지급을 요구하기 시작하고, 지급을 억제하면 주가가 폭락할 수 있다. 트럼프가 약속한 대로 한다면 정치적 배당도 금융적 배당만큼 끊기 어려운 것이 될 수 있다.

john.foley@ft.com

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