‘내 인생은 망했어’: AI 거품 붕괴에 전전긍긍하는 한국 투자자들

삼성전자와 SK하이닉스 주가 급락으로 수백만 명이 ‘전례 없는’ 손실을 입었다

어제 게재

18:08 업데이트

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송미경 씨는 한국 증시가 AI 열풍으로 급등한 올해 초 약 3억 원(20만 달러)의 수익을 챙겼다.

60세의 서울 거주 여성은 코스피에서 격동의 한 주를 보낸 뒤 주가가 오르기도 하지만 내리기도 한다는 사실을 이제 뼈저리게 깨달았다.

지수가 사상 최대 폭의 월간 하락을 향해 가는 가운데, 이 여성의 포트폴리오는 현재 60%가 넘는 평가손실을 기록하고 있다. 지수는 6월 고점 대비 거의 40% 하락해 시가총액 약 2조 달러가 증발했다.

“손실이 날마다 눈덩이처럼 불어나고 있습니다. 정말 스트레스를 받고 있어요. 어떻게 해야 할지 모르겠습니다”라고 그녀는 말했다. “아시아 금융위기 때조차 이렇게 급격한 하락은 본 적이 없습니다. 올해 거둔 수익을 전부 반납하게 될 것 같아요.”

송 씨는 메모리 반도체에 대한 전 세계 수요 급증에 편승하기 위해 세계에서 가장 수익률이 좋았던 주식시장 중 하나에 몰려들었다가 이번 주 기술주 매도세에 휘말린 수천만 명의 한국 개인투자자 중 한 명이다.

올해 삼성전자와 SK하이닉스가 이끈 급등세 이후, 두 회사가 코스피의 거의 절반을 차지하는 가운데 양사에 대한 거센 매도세가 이어지면서 지수는 사흘 만에 17% 넘게 하락해 4월 초 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 그럼에도 삼성전자와 SK하이닉스는 올해 각각 약 60%와 95% 상승한 상태다.

개인투자자들은 2025년 75%의 상승 랠리를 놓친 뒤 올해 한국 시장의 최대 매수 주체가 됐다. 많은 개인투자자들이 기술주에 대한 투자 노출을 확대하기 위해 신용대출과 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 활용했다.

한국투자증권은 수요일 삼성전자 주식을 매수한 고객 88만 명 가운데 거의 절반이 현재 손실을 보고 있으며, SK하이닉스에 투자한 40만8,000명 중 약 70%도 손실 상태라고 밝혔다.

한국에서 활발하게 주식 거래를 하는 개인 계좌 수는 1억1,000만 개에 육박했으며, 이는 국민 1인당 약 2개에 해당하는 규모다.

“변동성이 큰 반도체 업종을 추종하는 레버리지 ETF의 청산이 시장에 충격파를 일으키면서 많은 개인투자자들이 원금을 거의 날리고 있다”고 소액주주 권리 옹호 단체인 한국기업거버넌스포럼의 리남 회장이 말했다.

“개인투자자들의 디레버리징이 거의 마무리되고 주식 보유분에 대한 광범위한 강제 청산이 진행되면서 시장이 매도 절정에 가까워지고 있는 것으로 보인다.”

한국금융투자협회에 따르면 주식 매수에 사용하기 위해 개인투자자들이 증권사에 맡겨둔 예탁금은 6월 139조7,000억 원으로 정점을 찍은 뒤 107조 원(740억 달러)까지 감소했다.

투자자들이 투자액을 늘리기 위해 돈을 빌리면서 지난달 사상 최고치인 38조6,000억 원(270억 달러)까지 늘었던 신용융자 잔고는 최근 폭락장에서 강제 청산이 잇따른 뒤 33조2,000억 원으로 줄었다.

문제의 일부는 금융당국이 5월 말 삼성전자와 SK하이닉스를 추종하는 단일 종목 레버리지 ETF 16종의 출시를 승인한 데 있었다. 이 상품들은 지수와 개별 종목의 움직임을 증폭시킨다는 비판을 받아왔다. 이들 상품 대부분은 출시 이후 60% 넘게 하락했다.

“시장이 이미 차익실현 국면에 접어들 시점에 레버리지 펀드가 촉매 역할을 했다”고 CLSA의 주식 애널리스트 심종민은 말했다.

수요일 밤 긴급회의를 마친 뒤 한국 기획재정부는 레버리지 ETF에 대한 접근을 제한하겠다고 밝혔다. 재정경제부 장관과 한국은행 총재, 금융당국 수장들은 성명을 통해 해당 펀드에 대한 투자가 “시장 변동성을 증폭시키고 있다”고 말했다.

한편 한국은행은 가계부채로 인한 위험이 커지고 있다고 경고했으며, 안철수 의원은 손실을 본 개인투자자들을 주식거래세 대상에서 면제하는 법안을 제출했다.

많은 사람들이 올해 코스피가 두 배 이상 오르면서 주식시장으로 몰려들었고, 코스피는 2년 연속 세계 주요 지수 중 수익률 1위를 기록할 궤도에 올랐다. 이재명 대통령은 가계의 자산을 과열된 부동산 시장에서 다른 곳으로 유도하려는 노력의 일환으로 이러한 이동을 독려했다.

유진자산운용의 하석근 최고투자책임자(CIO)는 “최근까지 시장이 워낙 잘나가면서 올해 많은 아마추어 투자자들이 주식시장으로 유입됐다”며 “그래서 개인투자자들이 입은 피해가 더 크다”고 말했다.

증권사 채팅방에는 ETF로 70~80% 손실을 봤다며 한탄하는 개인투자자들의 글이 가득하다. 한 투자자는 보유 중이던 TIGER SK하이닉스레버리지 ETF가 65% 급락하자 “이 지옥에서 언제 빠져나올 수 있나?”라고 물었다. 또 다른 투자자는 “내 인생은 망했다. 빠져나갈 방법이 전혀 없는 것 같다”고 썼다.

고위험 상품을 받아들였던 한국의 젊은이들은 특히 큰 타격을 입었다. 많은 젊은 한국인에게 내 집 마련이 현실적으로 어려워졌기 때문이다.

하 CIO는 “레버리지 ETF는 이들에게 빠르고 손쉽게 돈을 벌 수 있는 방법으로 인식되기 시작했다”고 말했다.

심 씨는 많은 개인투자자들이 주가가 이미 크게 오른 뒤 시장에 진입했기 때문에 “전례 없는” 손실을 입고 있다고 말했다.

그는 “시장은 펀더멘털이 더 이상 중요하지 않은 최악의 국면으로 향하고 있다. 가격 발견 기능을 상실한 것으로 보인다”며 “기관투자자들이 변동성을 피하고 개인투자자들이 두려움에 돈을 빼내면서 당분간 악순환이 계속될 가능성이 크다”고 말했다.

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애널리스트들은 극심한 변동성으로 기관투자가들이 대규모 포지션을 취하기 어려운 데다 개인투자자들도 최근 손실로 큰 충격을 받은 만큼, 회복세가 더딜 것으로 예상한다.

“불과 한 달여 만에 이들의 운명이 빠르게 뒤바뀌었습니다. 막대한 손실에 겁을 먹고 변동성에 지친 많은 투자자들이 시장을 떠나고 있습니다”라고 Ha는 말했다. “빠르고 급격한 조정은 이들의 주식 계좌뿐 아니라 정신 건강에도 악영향을 미치고 있습니다.”

목요일 초반 상승했던 코스피는 하락세로 돌아서 1.2% 내린 채 마감했다. 삼성전자는 2분기 사상 최대 실적을 발표했음에도 불과 0.7% 상승하는 데 그쳤다. 이는 AI에 힘입은 반도체 사업부의 이례적인 수익성을 반영한 것이다.

매출은 지난해 같은 기간보다 130% 증가한 171조원(1,190억달러)을 기록했고, 영업이익은 약 1,800% 급증한 89조5,000억원(620억달러)으로 시장 예상에 부합했다.

한국의 ‘개미’ 투자자들에게 또 한 번 고통스러운 상황이 닥친 가운데, SK하이닉스는 목요일 5% 넘게 하락하며 지난 3거래일간 낙폭이 약 27%로 확대됐다.

서울에서 다니엘 튜더가 추가 취재했다

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