Oura, 맥박이 뛰는 160억 달러 기업가치 정당화하기 고전할 듯

이 헬스테크 기업에는 유명인 홍보 그 이상이 필요하다

게시일 2026년 9월 17일

매일 업데이트되는 시장 소식으로 한 발 앞서 나가세요.

당신의 점수는 몇 점인가? 킴 카다시안과 그웬에스 팰트로만이 Oura 스마트 링을 착용하고 매일의 수면 점수에 집착하는 착용자들은 아니다. 이 핀란드계 미국 웨어러블 업체가 앞두고 있는 기업공개(IPO)는 이른바 예방 의료에 대한 투자자들의 관심을 보여주는 최근 사례다. 하지만 거론되고 있는 160억 달러의 기업가치를 정당화하려면 보다 과학적인 형태의 뒷받침이 필요할 것이다.

연결 안경과 손목 밴드부터 센서가 내장된 양말에 이르기까지 착용자를 기기에 더욱 단단히 묶으려는 현재의 물결은 올해부터 2032년까지 누적 매출 1조 달러를 가져올 수 있을 것으로 기술 전문 조사기관 카운터포인트 리서치(Counterpoint Research)는 추정한다. 스마트 링은 440억 달러로, 시계와 이어버드·스마트 보청기 같은 청각 기기 부문 각각의 3,000억 달러 이상에 크게 미치지 못한다.

의료 비용이 급등하는 가운데 건강 관련 용도는 더욱 가치를 더한다. 지속적인 모니터링은 환자의 다음 정기 진료보다 문제를 더 일찍 짚어낼 수 있다. 애플, 삼성, 그리고 구글의 핏빗(Fitbit) 부문은 부정맥, 수면무호흡증, 고혈압 등 여러 질환의 잠재적 위험을 감지하는 기능에 대해 각각 규제 당국의 승인을 받았다. 사용자가 특정 기기에 수개월 또는 수년 치 데이터를 쌓아놓고 나면 경쟁사 제품으로 갈아탈 가능성은 낮아진다.

Oura의 사업은 데이터나 기능에 대한 규제 승인에 의존하지 않지만, 건강 기기와 의료기기 사이 경계 지점 한복판에 자리하고 있다. 여러 임상 연구가 Oura의 데이터를 활용하고 있으며, 설립 13년 차인 이 회사는 지난해 첫 최고의료책임자(CMO)를 임명했다. Essence Healthcare와의 파트너십을 통해 자격을 갖춘 보험 플랜 가입자는 구독 방식으로 Oura 링을 받을 수 있고, 그 데이터는 미국 보험사의 의사들이 모니터링하게 된다.

의료 정통 진영의 인정을 받는다면 재정적으로 획기적인 변화를 가져올 수 있다. 하지만 그렇다 해도 제시된 기업가치는 맥박이 뛸 정도로 높아 보인다. LSEG에 따르면 기기 제조의 대가인 Apple과 Garmin은 예상 EBITDA의 약 20배 수준에 거래되고 있다. Oura의 EBITDA가 올해 두 배가 된다 해도 80배에 해당하는 몫이다. 훨씬 규모가 큰 동종 기업들과 가치 평가 수준을 맞추려면 이익이 3년 연속 두 배씩 불어나야 한다.

라이프스타일 기기 그 이상이 되기 위해 Oura와 경쟁사들은 의사들의 우려 극복이라는 과제도 안고 있다. 올해 실시된 미국의사협회(American Medical Association) 조사에 따르면 의사 5명 중 4명이 직접 웨어러블을 사용하고 있었지만, 자신들의 법적 책임과 데이터 모니터링 비용 등 직업적 문제를 제기했다. 그럼에도 Oura 신규 사용자의 5분의 2가 입소문을 통해 유입되고 있어, 웨어러블 애호가들은 이미 상당한 설득력을 지닌 집단임을 입증하고 있다.

jennifer.hughes@ft.com

Lex 뉴스레터 , 프리미엄, 수요일

우리의 투자 칼럼인 Lex는 잡음 속에서 신호를 가려냅니다. 저희 뉴스레터는 수상 경력을 지닌 작가들의 분석과 함께 한 주의 핵심 주제를 짚어드립니다.