St James's Place, AI 부의 파티에 멋들어지게 차려입다

자산관리회사는 조만간 과거의 문제가 아닌 성장에 집중할 수 있게 될 전망이다.

St James’s Place와 함께하는 파티는 예전만큼 요란하지 않다. 영국 최대 자산관리사의 임원들과 어드바이저들이 이번 주 허트퍼드셔의 럭셔리 호텔에서 열린 연례 컨퍼런스에 모였지만, 초점은 오락이 아닌 업무에 맞춰졌다. 유명인 게스트는 사라지고 패널 토론이 그 자리를 대신했다. 이는 시장의 시대정신과 부합한다. SJP는 FTSE 100 종목 중 성과가 가장 나쁜 주식 가운데 하나로, 올해 들어 5분의 1 하락했다.

투자자들은 이 회사가 고객과 어드바이저라는 두 중요한 집단을 붙들어 두는 데 어려움을 겪지 않을까 우려하고 있다. AI 시대에 고객은 복잡한 금융 솔루션을 무료로 제공하는 챗봇에게 매혹될 수 있다. 영국 금융감독청(FCA)이 올해 초 실시한 설문조사에서는 응답자의 거의 5분의 1이 이미 재정 관리에 도움을 받기 위해 AI를 활용하고 있는 것으로 나타났다. 한편 어드바이저들은 보수 체계 변화와 KKR이 투자한 Söderberg 등의 경쟁 심화 속에서 옮겨가려는 유혹이 갈수록 커지는 상황에 직면해 있다.

물론 이 두 집단은 서로 맞물려 있다. SJP나 Rathbones 같은 자산관리사의 셀링 포인트는 사실 독보적인 투자 능력이 아니라, 전담 인물이 자신의 이익을 살펴준다는 데서 오는 명성과 안심감이다. 따라서 약 5,000명의 어드바이저로 구성된 SJP의 ‘파트너십’은 AI에 맞서는 최선의 방어책이자, 자산관리 분야에 진출하려는 수많은 은행들에 맞서는 방어책이기도 하다.

그렇기 때문에 SJP로서는 파트너들을 자기 편으로 유지하는 일이 중요하다. 지난 7월 최대 규모의 파트너사 두 곳이 이탈하자 — SJP는 일종의 프랜차이즈 모델과 유사한 방식으로 운영된다 — 주가가 8% 급락했다. 최고경영자 마크 피츠패트릭은 수년간의 비판 이후 회사의 문화와 수수료 체계를 개편하려 애쓰고 있는데, 이는 어드바이저들보다 고객들에게 더 환영받을 변화일 수 있다. 이들 가운데 상당수는 기존 체제에서 호실적을 올렸다.

불투명한 고객 수수료와 스타 자문가들에 대한 호화로운 선물로 특징지어지던 낡은 체제로 되돌아가는 것은 사실상 선택지가 아니다. 규제 당국은 달가워하지 않을 것이다. 하지만 SJP는 적어도 어색한 과도기의 끝자락에 다가서고 있으며, 이 과도기에는 비용 절감과 부적절 판매 혐의에 대한 검토도 함께 이뤄졌다. 이는 조만간 과거의 문제보다 성장에 집중할 수 있게 될 것임을 의미한다.

확장할 여지는 분명히 있다. 영국 성인 중 규제 금융 자문을 받는 이는 9퍼센트에 불과하다. 베이비붐 세대에서 자녀 세대로 이어지는 자산 이전에 더해 갈수록 높아지는 세금과 복잡한 연금 규정은 도움이 필요한 사람의 수를 늘릴 것이다. Visible Alpha가 수집한 애널리스트 추정치에 따르면, SJP의 조정 세전 이익은 새로운 수수료 체계로의 전환으로 인해 올해 5퍼센트 감소할 것으로 예상된다. 하지만 2027년부터 2029년 사이에는 연간 20퍼센트 이상 성장하며 반등할 것으로 전망된다. 이는 자문사와 투자자 모두의 사기를 높이는 결과로 이어질 것이다.

업계가 AI에 대해 느끼는 우려 중 일부는 오히려 도움이 될 수도 있다. 인간적인 접촉을 원하는 고객조차 자문사가 기술 기반 상품을 따라가기를 기대할 것이다. 따라서 자문사 입장에서는 가장 큰 투자 예산과 가장 방대한 데이터 세트를 보유한 그룹의 일원이 되는 것이 유리하다. 그리고 AI가 각 자문사가 더 많은 고객을 서비스하는 데 도움이 된다면, SJP가 직접 비용을 대지 않더라도 샴페인과 파티를 벌일 충분한 자금이 있을 것이다.

nicholas.megaw@ft.com

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